<p>先週は、<strong>トランプ大統領の報道番組での景気後退シナリオ容認ともみられる発言を契機に、米国の景気後退懸念が市場に広がり、週頭から株価が大きく下落</strong>しました。<strong>CPI結果でインフレ鈍化傾向が見えたので、一時株価は回復</strong>するも、トランプ大統領がEUに対する関税も表明したことで再度下落します。週末には、<strong>直近の相場が下落し過ぎているとの見立てから、買い戻しが入り、株価は急上昇して1週間を終えました</strong>。</p><p>為替は、米国の景気後退懸念からリスクオフ先として円が買われ、一時的に円高が進行しました。しかし、<strong>米国の株式市場が反発すると、円買いを強めていた海外投機筋が一部資金を引き上げ、円安が進行しました</strong>。全体としては、円安が進んだ1週間となりました。</p><h2 id="hf621a94239">米国株式市場：景気後退懸念から株式市場は大幅下落するも、インフレ鈍化と買い戻しで市場は一進一退</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/fa0e9b22777c4bf2a7b22acbd36574f2/image%2064.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>3月10日（月）</strong> </p><p>米国株式市場は急落し、景気後退懸念が強まりました。<strong>ダウ (-890ドル)、NASDAQ (-4%)、S&amp;P 500 (-2.7%)</strong> と大幅安となり、S&amp;P 500は<strong>200日移動平均線を割り込む</strong> 事態となりました。<strong>トランプ大統領の関税政策</strong> や<strong>米政府機関閉鎖の可能性</strong> が不安要因となりました。</p><p><strong>NVIDIA、Tesla (-15.4%)、Coinbase (-17.6%)</strong> などハイテク株が売られました。</p><p><strong>3月11日（火）</strong> </p><p>市場は続落しましたが、<strong>ウクライナとロシアの暫定停戦報道</strong> を受けて下げ幅を縮小しました。<strong>S&amp;P 500は一時、最高値から10%以上の下落</strong> となり、調整局面入りが懸念されました。<strong>トランプ大統領がカナダからの鉄鋼・アルミニウム関税を50%に引き上げ</strong> たことで、景気減速懸念が高まりました。</p><p><strong>Kohl’s (-24.1%)、Delta Air Lines (-7.3%)、American Airlines (-8.3%)</strong> など消費・航空関連株が大幅安となりました。</p><p><strong>3月12日（水）</strong> </p><p>S&amp;P 500は反発しました。<strong>2月の消費者物価指数 (CPI) が前年比2.8%上昇</strong> し、市場予想を下回ったことで、インフレ鈍化が好感されました。NASDAQは<strong>1%以上上昇</strong> し、ハイテク株に買いが入りました。</p><p><strong>Intel (+4.6%)、NVIDIA、AMD</strong> など半導体株が上昇。一方、<strong>PepsiCo (-2.7%)</strong> は投資判断引き下げを受け下落しました。</p><p><strong>3月13日（木）</strong> </p><p>市場は大幅下落し、S&amp;P 500は<strong>調整局面入りを確認</strong>しました。<strong>トランプ大統領がEUのアルコール製品に200%関税を課すと表明</strong> したことで、関税合戦が激化し、景気後退懸念が強まりました。</p><p><strong>NASDAQ (-2%)</strong> は売り込まれ、ダウ輸送株指数も急落しました。<strong>Intel (+14.6%)</strong> は新CEOの就任を好感し急伸しましたが、<strong>Adobe (-13.9%)</strong> は四半期売上見通しが予想並みだったことで急落しました。</p><p><strong>3月14日（金）</strong> </p><p>市場は反発し、<strong>売られすぎ感からの買い戻しが入りました</strong>。<strong>S&amp;P 500とNASDAQは昨年11月6日以来の大きな上昇率</strong> を記録し、主要11セクターがすべて上昇しました。</p><p><strong>Tesla (+3.9%)</strong> は上海工場でのモデルY廉価版生産計画が報じられ買われました。<strong>NVIDIA (+5.3%)</strong> もCEOの講演を控え期待が高まりました。しかし、<strong>S&amp;P 500とNASDAQは4週連続の下落</strong> となり、市場は依然として不安定な状況が続いています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/tech-sell-off-2503/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Ftech-sell-off-2503%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bbc.com/japanese/articles/c8d401ynpq6o" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bbc.com%2Fjapanese%2Farticles%2Fc8d401ynpq6o&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-12/ST1151DWX2PS00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-03-12%2FST1151DWX2PS00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hcfcba99f8d">為替市場：トランプ大統領が日本の通貨安を批判し、米国からのリスクオフも進んだことで円高が進む</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/1cf8006d72b345d8bc5110d086da3eb1/image%2063.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、米国の景気後退懸念からリスクオフで円が買われ、一時147円まで円高が進みました。しかし、株式市場の反発に合わせて、円安に戻しており、全体としては円安が進んだ1週間となりました。現在の円高要因には海外投機筋による円買いもあるとされ、投機筋のポジション解消次第では円安が進むとみられますが、トランプ大統領の関税政策により経済への不透明感が強いため、為替の反発は限定的になっています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/Y5RLKHTQQNIRPAYESU6ULQNOKA-2025-03-10/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FY5RLKHTQQNIRPAYESU6ULQNOKA-2025-03-10%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-12/ST16AST1UM0W00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-03-12%2FST16AST1UM0W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/JQ3JKFLPRZJYPGQZ2TWHJV3OMM-2025-03-13/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2FJQ3JKFLPRZJYPGQZ2TWHJV3OMM-2025-03-13%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h24de92a468">今週のマーケット：FOMCは金利据え置きが予想されるも、コメントに注目か</h2><p>今週（2025/3/17-3/21）は、FOMCが開催されますが、現在の市場予想は金利据え置きです。FOMC後の要人発言が今後の金利水準や株価への影響では大事でしょう。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/fbfaf6197b4f4ebb9af24afb85021030/20250317_weekly_market_event.png" alt="" width="1920" height="1920"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、トランプ大統領の報道番組での景気後退シナリオ容認ともみられる発言を契機に、米国の景気後退懸念が市場に広がり、週頭から株価が大きく下落しました。CPI結果でインフレ鈍化傾向が見えたので、一時株価は回復するも、トランプ大統領がEUに対する関税も表明したことで再度下落します。週末には、直近の相場が下落し過ぎているとの見立てから、買い戻しが入り、株価は急上昇して1週間を終えました。
為替は、米国の景気後退懸念からリスクオフ先として円が買われ、一時的に円高が進行しました。しかし、米国の株式市場が反発すると、円買いを強めていた海外投機筋が一部資金を引き上げ、円安が進行しました。全体としては、円安が進んだ1週間となりました。

景気後退懸念で株価は大きく下落。インフレ鈍化と買い戻しで反発し、株式市場は一進一退に｜米国市場サマリー

<p>2025年3月時点で外国為替市場では急速に円高が進み、ドル円レートは一時1ドル＝146円台という約5カ月ぶりの円高水準を記録しました 。わずかな期間で円高が進行した背景には、日本と米国それぞれの金融政策見通しや景気見通しの変化が影響しています。以下では、特に日銀（日本銀行）の利上げ観測と米国の景気後退懸念という二つの要因に焦点を当て、そのメカニズムを解説します。</p><h2 id="h7382857b47"><strong>急激に円高が進んだ背景とは</strong></h2><h3 id="hc0b038368d"><strong>日銀の早期利上げ見通しが日米金利差の縮小期待を形成した</strong></h3><p>まず、日本側の要因として日銀の金融政策スタンスの変化が挙げられます。近年、日本では物価上昇率が日銀の目標である2%を上回り、賃金も上昇傾向にあることから、日銀が金融緩和を転換し利上げに踏み切るとの見通しが市場で高まりました 。</p><p>実際に日銀は2025年1月に政策金利を0.25%から0.5%へと引き上げており、追加利上げへの期待もくすぶっています 。<strong>日銀の早期利上げ観測が広がると、日本と米国の金利差（利回り差）が縮小するとの予想につながり、これが円を買う動きを促しました。</strong>金利差縮小によりドルを持つ魅力が相対的に低下するため、投資家がドル資産から円資産へとシフトし、結果として円高圧力が強まったのです 。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.lgt.com/li-en/market-assessments/market-view/boj-resumes-rate-hikes-yen-set-to-strengthen-as-yield-gap-narrows-251278" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.lgt.com%2Fli-en%2Fmarket-assessments%2Fmarket-view%2Fboj-resumes-rate-hikes-yen-set-to-strengthen-as-yield-gap-narrows-251278&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h3 id="h10c14f293e"><strong>米国の景気後退懸念がドルから資金流出を招いている</strong></h3><p>一方、米国側の要因として、景気後退（リセッション）への懸念がドル安・円高を後押ししました。2025年に入り、米国では高関税政策の影響などで経済成長の減速懸念が台頭し、株式市場が不安定化しています 。</p><p><strong>特に「貿易戦争」による先行き不安から「有事の円買い」と呼ばれる現象が起こり、リスク回避志向の投資家が安全資産とみなされる円を買う動きが強まりました 。</strong>具体的には、米国経済の減速リスクが意識され始めた3月上旬、米株価の急落に追随して投資マネーがドルから流出し、日本円やスイスフランといった安全通貨に流入しました。</p><p><strong>その結果、ドルは対円で売られ、為替相場は急激な円高方向（ドル安方向）へ振れたのです 。このように、日米金利差だけでなく景気見通しによる資金の流れも円高の背景にあると言えます。</strong></p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.reuters.com/markets/currencies/dollar-starts-week-softer-tariffs-weigh-yen-rises-2025-03-10/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.reuters.com%2Fmarkets%2Fcurrencies%2Fdollar-starts-week-softer-tariffs-weigh-yen-rises-2025-03-10%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h35804c1f25"><strong>円高傾向が長期で続くかは疑問</strong></h2><p>直近の円高は顕著ですが、この円高傾向が長期にわたって持続する可能性は低いのではという懐疑的な見方も専門家から出ています。その理由として、米国の金融政策が思ったほど早く緩和（利下げ）に転じない見通しや、日本国内の金融・財政面での日銀利上げの制約、そして将来的に米国景気の不安要因が解消した際の資金フローの逆転が挙げられます。以下で順に説明します。</p><h3 id="hc98ece730c"><strong>米国はトランプ関税で利下げが遅れる見通し</strong></h3><p>第一に、米国の金融政策に関して、早期の利下げが見込みにくい状況があります。トランプ大統領による関税引き上げ（いわゆる「トランプ関税」）が再び導入・維持されたことで物価の先行きに不透明感が生じ、インフレ圧力が残るとの見方があるためです。</p><p>実際、米連邦準備制度理事会（FRB）は直近で追加利下げを急がない方針を示していますが、その背景には米国経済が比較的堅調であることに加え、第2次トランプ政権の高関税政策による世界経済の不確実性が影響しています 。<strong>世界的に他国の中央銀行が利下げに動く中で、FRBは「米国経済への信頼が強く、現時点での追加利下げは必要ない」と判断している状況です 。このため日米金利差はすぐには大きく縮小せず、円高基調が長く続く決定打には欠けるとの見通しが強いのです</strong>。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/77SOP7SRBRKXNHHXIWFTOPVBLY-2025-02-10/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2F77SOP7SRBRKXNHHXIWFTOPVBLY-2025-02-10&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h3 id="h8f5e0237a4"><strong>日本の市中銀行は国債を消化できず日銀の利上げは難しい</strong></h3><p>第二に、日本国内の事情として、日銀が大幅な追加利上げや金融引き締めを行うには高いハードルがあります。<strong>長年の金融緩和で日銀が国債市場で圧倒的な存在感を持ってきたため、市中の銀行や機関投資家が国債を安定的に消化する体制が十分に整っていないからです</strong>。</p><p>実際、国内の銀行や保険など機関投資家は<strong>10年物国債金利がおおむね2%程度に達しないと、本格的に国債を買い増すのは難しい</strong>との姿勢を示しています 。現在の長期金利水準（1%前後）では、民間が積極的に国債を吸収するインセンティブが弱く、国債市場の安定消化は日銀の買い入れに依存しているのが実情です 。</p><p>このため日銀が利上げによって国債買い入れを減らそうとすると金利急騰や市場混乱を招くリスクがあり、日銀は利上げに慎重にならざるを得ません。要するに、<strong>日本の構造的な事情から日銀は急ピッチの金融引き締めが難しく、円高要因である日米金利差縮小も緩やかになりやすいのです</strong>。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/ISFLTNHFYFLZLDPWJCY7RYM25U-2024-10-23/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2FISFLTNHFYFLZLDPWJCY7RYM25U-2024-10-23&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB105E50Q5A310C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOUB105E50Q5A310C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h3 id="h767fc9e7eb"><strong>米国の景気後退懸念が解消するとドルへ資金が還流する</strong></h3><p>第三に、現在円高を促している米国景気への悲観論も永続するわけではありません。仮に米国の景気後退懸念が今後薄れ、経済が安定軌道に戻ると市場参加者のリスク回避姿勢も和らぐでしょう。そうなれば、安全資産とされる円への資金流入は減少し、代わって成長期待のあるドルや新興国通貨への投資資金が戻っていく可能性が高いと考えられます。</p><p><strong>過去を振り返っても、大きな危機の際に急騰した円は、その危機が去れば徐々に反落し円安基調に戻る傾向があります。今回も米国経済がソフトランディング（景気後退を回避）すれば、現在進んでいるような円高圧力は次第に弱まり、中長期的には再び円安方向に振れていくシナリオが有力です</strong>。</p>

2025年3月時点で外国為替市場では急速に円高が進み、ドル円レートは一時1ドル＝146円台という約5カ月ぶりの円高水準を記録しました 。わずかな期間で円高が進行した背景には、日本と米国それぞれの金融政策見通しや景気見通しの変化が影響しています。以下では、特に日銀（日本銀行）の利上げ観測と米国の景気後退懸念という二つの要因に焦点を当て、そのメカニズムを解説します。

ドル円は146円台へ。円高はこのまま続くのか

<p>先週は、<strong>トランプ大統領の関税政策が二転三転し、市場に不透明感が広がる中で株価は下落し、NASDAQは一時最高値から10％下落となりました</strong>。雇用統計も雇用は伸びつつも失業率は上昇し、相場に対して大きなサポートにはなりませんでした。一方、<strong>FRBのパウエル議長は「米国の景気は良い状態」と発言し、相場の反発要因となりました</strong>。</p><p>為替は、<strong>トランプ大統領が日本政府に対して通貨安政策をやめるように発言し、米国株式市場全体が軟調でリスクオフが進んでいることから、円高が大きく進んだ1週間となりました</strong>。日銀副総裁講演を経ての日銀利上げ期待上昇も後押しになっています。</p><h2 id="h727db2688b">米国株式市場：トランプ関税で混迷する中で株式市場は調整局面に、パウエル議長は「景気は良い状態」と発言</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/35aa5c0061ea4c538e815027cb8dd1aa/image%2062.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>3月3日（月）</strong> </p><p>米国株式市場は主要3指数が反落しました。<strong>ISM製造業景気指数の低下</strong> や、<strong>トランプ大統領がカナダとメキシコへの25%関税発動を表明</strong> したことが影響しました。</p><p><strong>NVIDIA (-8.7%)、Amazon (-3.4%)</strong> など主要ハイテク株が売られました。一方で、<strong>不動産、ヘルスケア、公益事業セクター</strong> は上昇しました。<strong>Tesla (-2.84%)</strong> は一時上昇しましたが、終値では下落。<strong>Intel (-4%)</strong> も一時の上昇を打ち消しました。</p><p><strong>3月4日（火）</strong> </p><p>市場は続落し、NASDAQは調整局面に迫りました。トランプ政権が<strong>メキシコとカナダからの輸入品に25%の関税</strong> を導入し、中国製品への追加関税を<strong>20%に引き上げ</strong> たことで貿易摩擦が激化しました。<strong>金融・工業セクターが大きく下落</strong> し、<strong>Citigroup (-6.2%)、JPMorgan Chase (-4%)</strong> が売られました。</p><p>NASDAQは一時、昨年12月16日につけた最高値から10%下落する場面がありました。また、<strong>Ford (-2.9%)、GM (-4.6%)</strong> も下落しました。</p><p><strong>3月5日（水）</strong> </p><p>株式市場は反発しました。トランプ大統領が<strong>カナダとメキシコに対する関税導入を30日間延期</strong> する可能性を示唆し、これを好感した買いが入りました。主要セクターの中では<strong>素材、工業、一般消費財、通信サービスが上昇</strong> しました。一方、<strong>エネルギーと公益事業は下落</strong> しました。</p><p><strong>Ford (+5.8%)、GM (+7.2%)、Tesla (+2.6%)</strong> など自動車株が買われましたが、<strong>Intel (-2.4%)</strong> はトランプ大統領の<strong>CHIPS法廃止発言</strong> を受けて下落しました。また、<strong>CrowdStrike (-6.3%)</strong> は売上高見通しが市場予想を下回り、急落しました。</p><p><strong>3月6日（木）</strong> </p><p>市場は反落し、NASDAQは昨年12月以来の調整局面に入りました。トランプ大統領は<strong>カナダとメキシコへの関税を1カ月間免除する</strong> と発表しましたが、関税政策の混乱が市場の不安を高めました。<strong>情報技術、不動産、一般消費財セクターが大幅安</strong> となり、NASDAQは<strong>12月16日以来、10.4%下落</strong> しました。</p><p><strong>Tesla (-5.6%)</strong> はベアード証券が「弱気フレッシュ・ピック」に指定したことで下落。<strong>Marvell Technology (-20%)</strong> は決算が期待を下回り急落し、<strong>Broadcom、NVIDIA</strong> など半導体株も売られました。</p><p><strong>3月7日（金）</strong> </p><p>市場は反発しました。<strong>FRBのパウエル議長が「景気は良い状態にある」と発言</strong> し、序盤の下落から持ち直しました。<strong>公益事業、エネルギー、情報技術、工業セクターが上昇</strong> しました。<strong>Broadcom (+8.6%)</strong> は第2四半期の好調な業績見通しを発表し急伸しました。</p><p>一方、<strong>HP Enterprise (-12%)</strong> は関税の影響で利益見通しが悪化し下落。また、<strong>Costco (-6%)</strong> は商品コスト上昇の影響で市場予想を下回る四半期業績を発表し売られました。週間では<strong>S&amp;P 500 (-3.1%)、NASDAQ (-3.45%)、ダウ (-2.37%)</strong> と軟調な展開となりました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-08/SSRUO6T0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-03-08%2FSSRUO6T0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250308/k10014743421000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20250308%2Fk10014743421000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-07/SSR9O5T1UM0W00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-03-07%2FSSR9O5T1UM0W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hcfcba99f8d">為替市場：トランプ大統領が日本の通貨安を批判し、米国からのリスクオフも進んだことで円高が進む</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/e5d3ed6903af4c7f91c4ababf1f09faa/image%2061.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、トランプ大統領が日本に対して通貨安政策を牽制したことから、円高が進行しつつ1週間が始まりました。5日の内田日銀副総裁の講演から、日銀の利上げ継続を市場は期待し、さらに円高を加速させる要因となりました。米雇用統計がいまいちの結果に終わったことから、米国からのリスクオフが進み、結果として円が買われる局面ともなり、ドル円は大きく円高が進んで1週間を終えています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-03-03/SSJB7HT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-03-03%2FSSJB7HT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250306/k10014741781000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20250306%2Fk10014741781000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/us/7RXAGQBAYFIOFCGOUESN4U3H4M-2025-03-07/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fus%2F7RXAGQBAYFIOFCGOUESN4U3H4M-2025-03-07%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h6ff1fa4ada">今週のマーケット：CPIの発表。トランプ関税を前にインフレ傾向は一服するか</h2><p>今週（2025/3/10-3/14）は、米国のインフレ傾向を左右するCPI・PPIの発表があり、今後の利下げ動向にも影響するため要注目です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/c05540d9b5aa4aea8838f4c0e89b181e/20250310_weekly_market_event.png" alt="" width="1920" height="1920"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、トランプ大統領の関税政策が二転三転し、市場に不透明感が広がる中で株価は下落し、NASDAQは一時最高値から10％下落となりました。雇用統計も雇用は伸びつつも失業率は上昇し、相場に対して大きなサポートにはなりませんでした。一方、FRBのパウエル議長は「米国の景気は良い状態」と発言し、相場の反発要因となりました。
為替は、トランプ大統領が日本政府に対して通貨安政策をやめるように発言し、米国株式市場全体が軟調でリスクオフが進んでいることから、円高が大きく進んだ1週間となりました。日銀副総裁講演を経ての日銀利上げ期待上昇も後押しになっています。

トランプ関税が二転三転する中、株式市場は下落して調整局面へ。米国リスクオフで円高も進む｜米国市場サマリー

<p>先週は、<strong>消費者信頼感指数の大幅下落と、トランプ大統領のメキシコ・カナダ・中国に対する関税政策の発表が響き、株価指数は大きく下落しました</strong>。<strong>NVIDIA決算は予想を上回る内容だったものの、粗利率の低下傾向を不安視</strong>され、株価の回復要因にはなりませんでした。株式市場は調整局面入りしたと見られています。</p><p>為替は、<strong>トランプ大統領の関税政策による円安進行と、日本の株式市場下落による割安感からの円買いによる円高進行がクロス</strong>しましたが、全体としては円安が優位に進み、<strong>1週間を円安に進んで終えています</strong>。</p><h2 id="h7d5c448151">米国株式市場：経済指標悪化とトランプ関税で市場は大きく下落、NVIDIA決算も下落を止められず</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/08e5102bfa4f401ca85205cc06edcfec/image%2060.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>2月24日（月）</strong> </p><p>NASDAQは1%以上下落し、3営業日続落しました。<strong>NVIDIA (-3.1%)</strong> の決算発表を前に、AI関連銘柄に売りが広がり、<strong>Broadcom (-4.9%)、Amazon (-1.8%)、Microsoft (-1.0%)、Palantir (-10.5%)</strong> も下落しました。</p><p>一方、<strong>Apple (+0.7%)</strong> は今後4年間で米国に5,000億ドルを投資すると発表し上昇しました。<strong>Berkshire Hathaway (+4.0%)</strong> は営業利益の過去最高更新を受けて急伸。<strong>Nike (+4.9%)</strong> もジェフリーズの投資判断引き上げを受けて上昇しました。</p><p><strong>2月25日（火）</strong> </p><p>NASDAQとS&amp;P 500は4営業日続落し、一時1カ月ぶりの安値を記録しました。<strong>消費者信頼感指数が98.3に低下し、2021年8月以来の大幅な下落となった</strong> ことが影響しました。<strong>NVIDIA (-2.8%)</strong> は決算を控え下落し、フィラデルフィア半導体指数を押し下げました。</p><p>また、<strong>暗号資産の下落</strong> を受け、<strong>Coinbase (-6.4%)、MicroStrategy (-11.4%)</strong> など仮想通貨関連銘柄も売られました。<strong>Zoom (-8.5%)</strong> は通年の売上高見通しが市場予想を下回り急落しました。</p><p><strong>2月26日（水）</strong> </p><p>S&amp;P 500はほぼ横ばいで取引を終えました。<strong>NVIDIAの決算発表</strong> が控え、市場は慎重な動きとなりました。午後には<strong>トランプ大統領がEUからの輸入品に25%の関税を賦課すると発表</strong> し、メキシコとカナダに対する関税についても4月2日に発動すると表明しました。</p><p>一方、<strong>NVIDIAは上昇して終了し、フィラデルフィア半導体指数も上昇</strong> しました。業種別では<strong>情報技術セクターが上昇</strong> した一方、<strong>ヘルスケアや主要消費財セクターに売り</strong> が出ました。</p><p><strong>2月27日（木）</strong> </p><p>NASDAQは<strong>2.78%下落し、1カ月ぶりの大幅下落</strong> となりました。<strong>NVIDIA (-8.5%)</strong> は決算発表後に急落し、時価総額が2,740億ドル減少しました。売上高見通しは市場予想を上回ったものの、<strong>粗利益率の見通しが予想を下回った</strong> ことが嫌気されました。</p><p>この影響で<strong>Broadcom (-7%)、AMD (-5%)</strong> も大幅安となり、<strong>フィラデルフィア半導体指数は6.1%下落</strong> しました。一方、<strong>エネルギー株は原油高を受けて上昇</strong> しました。また、<strong>トランプ大統領はメキシコとカナダに対する25%の関税を3月4日に発動すると表明</strong> し、中国に対する追加関税をさらに10%上乗せすることも発表しました。</p><p><strong>2月28日（金）</strong> </p><p><strong>市場は不安定な動きの中で反発しました</strong>。トランプ大統領とウクライナのゼレンスキー大統領の会談が決裂したとの報道を受け、株価は一時下落しましたが、その後回復しました。</p><p><strong>NVIDIA (+4%)、Tesla (+4%)</strong> が上昇し、S&amp;P 500を押し上げました。業種別では、<strong>S&amp;P 500の11セクター全てが上昇</strong> し、特に<strong>金融 (+2.1%)、一般消費財 (+1.8%)</strong> が目立ちました。<strong>Dell (-4.7%)、HP (-6.8%)</strong> は2026年度の見通しが嫌気され下落しました。一方、<strong>Snowflake (+4.5%)</strong> は売上高見通しが市場予想を上回り上昇しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/Y55EI5WUANKOPOYM3UEJZNIR5Y-2025-02-25/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FY55EI5WUANKOPOYM3UEJZNIR5Y-2025-02-25%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-27/SSCHA4T0G1KW00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-27%2FSSCHA4T0G1KW00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN277Y60X20C25A2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN277Y60X20C25A2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h1a15c00dca">為替市場：日銀高田審議委員発言で日銀の早期利上げ観測が強まり、大きく円高に進む</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/80f8d4bf299844bc961951db69e9201a/image%2059.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、トランプ大統領の関税政策によるインフレ懸念から円安が進んでいますが、一方で日本の株式市場でも大幅な株安が進行しているため、割安感から円が買われる（＝円で日本株を買う）動きも見られました。全体としては1週間を通じて円安に振れて終わっています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/WC26OQV6ENIQDMHEVUHVG7TAEM-2025-02-27/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2FWC26OQV6ENIQDMHEVUHVG7TAEM-2025-02-27%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-26/SS9ZW8T0G1KW00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-26%2FSS9ZW8T0G1KW00%3Fsrnd%3Dcojp-v2&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/I6MBG75CIBOCNKG7WARVVBPH7Y-2025-02-26/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2FI6MBG75CIBOCNKG7WARVVBPH7Y-2025-02-26%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h0591df8bcf">今週のマーケット：雇用統計が発表。米国経済への懸念は晴れるか</h2><p>今週（2025/3/3-3/7）は、金曜日の雇用統計の発表で米国経済に対する減速懸念が晴れるかに注目です。また、グロース銘柄で注目のCrowdstrikeやBroadcomの決算があるので、こちらもグロース市場に対する影響に注目です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/5aa29ca384a04ac3a8ebf64acd8a15d2/20250303_weekly_market_event.png" alt="" width="1920" height="2560"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、消費者信頼感指数の大幅下落と、トランプ大統領のメキシコ・カナダ・中国に対する関税政策の発表が響き、株価指数は大きく下落しました。NVIDIA決算は予想を上回る内容だったものの、粗利率の低下傾向を不安視され、株価の回復要因にはなりませんでした。株式市場は調整局面入りしたと見られています。
為替は、トランプ大統領の関税政策による円安進行と、日本の株式市場下落による割安感からの円買いによる円高進行がクロスしましたが、全体としては円安が優位に進み、1週間を円安に進んで終えています。

トランプ関税と悪い経済指標で株式市場は大きく下落。NVIDIA決算も回復させられず｜米国市場サマリー

<p>先週は、S&amp;P500の最高値更新から始まりましたが、トランプ大統領が新たに自動車や医薬品・半導体に対して25％関税を課す方針を発表したことで市場は動揺し、さらに<strong>PMI（購買担当者景気指数）がトランプ政策に対する懸念から下がったことで、株式市場も大きく下げて1週間を終えています</strong>。</p><p>為替は、日銀の高田審議委員が利上げに前向きな発言をして、石破首相と植田総裁の会談でも長期金利に対する話題は出なかったことから、<strong>日銀の利上げを政府も容認しているとの見立てが強まり、大きく円高が進みました</strong>。</p><h2 id="h830875697d">米国株式市場：トランプ政権への不安から経済指標が悪化し、株式市場も大きく下げる</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/491a8fd8d8de4f398eecd0910f9df2b4/image%2058.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>2月17日（月）</strong> </p><p>President&apos;s Dayのため市場休場</p><p><strong>2月18日（火）</strong> </p><p>米国株式市場は上昇し、S&amp;P 500は終値で過去最高値を更新しました。市場はFOMC議事要旨の公表や主要小売企業の決算を控える中、慎重な動きとなりました。</p><p><strong>Intel (+16.1%)</strong> は、<strong>TSMC</strong> や <strong>Broadcom</strong> が同社の事業買収に関心を示していると報じられ急騰。<strong>Philadelphia Semiconductor Index (+1.7%)</strong> も上昇しました。また、<strong>Constellation Brands (+4.0%)</strong> は <strong>Berkshire Hathaway</strong> の株式取得が明らかになり買われました。一方、<strong>Meta (-2.8%)</strong> は連騰が20日でストップしました。</p><p><strong>2月19日（水）</strong> </p><p>市場は小幅に続伸し、S&amp;P 500は2日連続で終値の最高値を更新しました。投資家はFOMC議事要旨を精査し、トランプ大統領が発表した新たな関税措置を消化しました。FRBは議事要旨で、インフレの根強さや関税政策の影響に懸念を表明しました。</p><p><strong>トランプ大統領は、輸入自動車、半導体、医薬品に対し25%の関税を課す方針を示しました</strong>。<strong>Analog Devices (+9.7%)</strong> は四半期の利益と売上高が市場予想を上回り急伸。</p><p><strong>2月20日（木）</strong> </p><p>市場は反落し、ウォルマートの業績見通しの悪化や関税懸念が重しとなりました。<strong>Walmart (-6.5%)</strong> は今年度の売上高と利益の見通しが市場予想を下回り、消費者需要の減退を示唆しました。他の小売株も影響を受け、<strong>Target (-2.0%)、Costco (-2.6%)</strong> も下落しました。</p><p>トランプ大統領は関税の対象を自動車、半導体、医薬品に加え、木材や林産品にも広げる方針を示しました。</p><p><strong>2月21日（金）</strong> </p><p>市場は大幅に下落し、S&amp;P 500は昨年12月18日以来の1日として最大の下げ幅を記録しました。<strong>S&amp;PグローバルのPMI（購買担当者景気指数）が50.4と低下し、NAR（全米リアルター協会）の中古住宅販売戸数が4.9%減少するなど、経済指標の悪化が投資家心理を冷やしました</strong>。</p><p><strong>UnitedHealth (-7.2%)</strong> は、米司法省がメディケア請求慣行を巡る調査に乗り出したと報じられ、大幅下落。<strong>Block (-17.7%)</strong> は第4四半期の利益が市場予想を下回り急落しました。<strong>Tesla (-4.7%)、Rivian (-4.7%)</strong> はリコール（無償修理）の発表を受け売られました。また、超大型ハイテク7銘柄（“Magnificent Seven”）は全てマイナスとなり、<strong>NVIDIA (-4.1%)</strong> も下落しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250219/k10014726591000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20250219%2Fk10014726591000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/GO2WUWUUGBLPZHLEICGRFDIUO4-2025-02-21/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FGO2WUWUUGBLPZHLEICGRFDIUO4-2025-02-21%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOFL21DL00R20C25A2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOFL21DL00R20C25A2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h1a15c00dca">為替市場：日銀高田審議委員発言で日銀の早期利上げ観測が強まり、大きく円高に進む</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/d88f2dc61e57499aa31f6dfe85e5fd52/image%2057.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、19日に日銀の高田審議委員が「利上げで一段のギアシフトを進める局面にある」と発言したことで、日銀の早期利上げ観測が強まり、大きく円高に動いた1週間でした。20日の日銀植田総裁と石破首相の会談でも長期金利上昇に関する話は出なかったことから、政府も利上げを容認していると市場は見ていると考えられます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-20/SRYPFET0G1KW00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-20%2FSRYPFET0G1KW00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/economy/Y55USI45AVPG5KJUSWZXGFRGEU-2025-02-20/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Feconomy%2FY55USI45AVPG5KJUSWZXGFRGEU-2025-02-20%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-20/SQOSVBT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-20%2FSQOSVBT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h62102e2479">今週のマーケット：ついに注目のNVIDIA決算。Magnificent7の上昇は続くか</h2><p>今週（2025/2/24-2/28）は、注目のNVIDIA決算があり、テクノロジー銘柄の株価に大きな影響があると想定されます。また、PCE物価指数の公表もあるので、今後のFRB利下げ動向にも注目です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/3a6b22444a32465f98e8ceb7b4957512/20240224_weekly_market_event%20(1).png" alt="" width="1920" height="2560"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、S&P500の最高値更新から始まりましたが、トランプ大統領が新たに自動車や医薬品・半導体に対して25％関税を課す方針を発表したことで市場は動揺し、さらにPMI（購買担当者景気指数）がトランプ政策に対する懸念から下がったことで、株式市場も大きく下げて1週間を終えています。
為替は、日銀の高田審議委員が利上げに前向きな発言をして、石破首相と植田総裁の会談でも長期金利に対する話題は出なかったことから、日銀の利上げを政府も容認しているとの見立てが強まり、大きく円高が進みました。

トランプ政策懸念で経済指標悪化、株式市場は大きく下落する。日銀利上げ観測で円高も進む｜米国市場サマリー

<p>先週は、<strong>トランプ大統領の発表した相互関税が即時発動されなかったことで、市場は反発上昇し、NASDAQは最高値を更新して終えています</strong>。FRBのパウエル議長から利下げに後ろ向きな発言をしたり、CPIが市場予想を上回ったことで、<strong>利下げ延期見通しが強まりましたが、市場は織り込み済みで株価下落には繋がりませんでした</strong>。セクター別では、鉄鋼・アルミニウムに対する25％関税が発表されたことで、鉄鋼株が上昇しています。</p><p>為替は、<strong>CPI結果を受けた米金利上昇見通しで円安が週半ばにかけて進む</strong>も、<strong>トランプ大統領の相互関税が即時発動しなかったことで、インフレに対する影響は限定的との見通しが広がり、円高に戻して1週間を終えています</strong>。</p><h2 id="h89950bc0d6">米国株式市場：相互関税が即時発動しなかったことで、市場は反発上昇してNASDAQは最高値を更新</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/6f2a69c6b46741fcbf219a95c6a06834/image%2056.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>2月10日（月）</strong> </p><p>米国株式市場は反発し、<strong>NVIDIA (+2.9%)、Broadcom (+4.5%)</strong> などの半導体株やAI関連株が上昇しました。トランプ大統領が鉄鋼・アルミニウムに25％の関税を課す計画を発表し、<strong>Nucor (+4%超)、Steel Dynamics (+4%超)、U.S. Steel (+4%超)、Cleveland-Cliffs (+18%)</strong> などの鉄鋼株が急伸しました。</p><p>一方、<strong>Tesla (-3%)</strong> は、Elon Musk氏率いる投資家連合が<strong>OpenAI</strong>を管理する非営利組織に対し、974億ドルでの買収を提案したことが嫌気され下落しました。また、<strong>McDonald’s (+4.8%)</strong> は第4四半期の世界既存店売上高が予想を上回り上昇しました。</p><p><strong>2月11日（火）</strong> </p><p>市場はまちまちの展開となりました。<strong>パウエルFRB議長が「利下げを急ぐ必要はない」と発言</strong>し、経済の堅調さを強調したことが影響しました。<strong>トランプ大統領が鉄鋼・アルミ輸入に対する関税に加え、相互関税を発表する可能性があることも市場の警戒感を高めました</strong>。</p><p><strong>Coca-Cola (+4.7%)</strong> は第4四半期の売上高が予想を上回り、<strong>Apple (+2.2%)</strong> はAlibabaとのAI機能開発の提携報道を受けて上昇しました。一方、<strong>Tesla (-6.3%)</strong> は引き続き売られました。<strong>Elliott Investment Management</strong> の25億ドル超の株式取得報道を受け、<strong>Phillips 66 (+4.7%)</strong> も上昇しました。S&amp;P 500の主要11セクターのうち、エネルギーや消費財など8セクターが上昇しました。</p><p><strong>2月12日（水）</strong> </p><p>S&amp;P 500は下落し、<strong>NVIDIA (-1%超)、Amazon (-1%超)</strong> などが市場の重しとなりました。<strong>1月の米消費者物価指数（CPI）が前年比3.0%上昇し、市場予想を上回ったことで、FRBの利下げが遠のくとの見方が広がりました</strong>。</p><p><strong>CVS Health (+15%)</strong> は第4四半期の利益が予想を上回り急伸し、<strong>Gilead Sciences (+7.5%)</strong> も好決算を受けて上昇しました。一方、<strong>Lyft (-8%)</strong> は第1四半期の総予約額見通しが市場予想を下回り、大幅に下落しました。</p><p><strong>2月13日（木）</strong> </p><p>市場は上昇し、<strong>NVIDIA (+3.2%)、Apple (+2%)、Tesla (+5.8%)</strong> などが買われ、S&amp;P 500を押し上げました。<strong>トランプ大統領が相互関税導入を発表しましたが、すぐには発動されず、市場は冷静に受け止めました</strong>。</p><p>米卸売物価指数（PPI）は前年比3.5%上昇し、インフレ圧力が依然として高いことを示しましたが、投資家は債券市場の利回り低下を受けて株式市場の見通しを強気にとらえました。また、<strong>MGM Resorts (+17%)</strong> は第4四半期の売上高と利益が予想を上回り急騰しました。</p><p><strong>2月14日（金）</strong> </p><p>市場はまちまちの展開となりました。NASDAQ 100は0.4%上昇し、過去最高値を更新しました。<strong>NVIDIA (+2.6%)、Apple (+1.3%)</strong> は上昇しましたが、<strong>Microsoft (-0.5%)、Amazon (-0.7%)</strong> は下落しました。<strong>トランプ大統領が13日に発表した相互関税が即時発動されなかったことを市場は消化する形となりました</strong>。</p><p>また、<strong>Airbnb (+14%)</strong> は四半期決算の増収が好材料となり急騰しましたが、<strong>Applied Materials (-8%)</strong> は第2四半期の売上高予想が市場予想を下回り、大幅に下落しました。S&amp;P 500の主要11セクターのうち7セクターが下落し、消費財 (-1.16%)、ヘルスケア (-1.11%) が特に売られました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-11/SRIXPCT1UM0W00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-11%2FSRIXPCT1UM0W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/NECNXXJ7DRONDK7JUTTUOYETBM-2025-02-12/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FNECNXXJ7DRONDK7JUTTUOYETBM-2025-02-12%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-14/SRNHTIT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-14%2FSRNHTIT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hd8fbaac30a">為替市場：CPIの上振れで一時的に円安が進むも、トランプ相互関税の即時発動見送りで円高に戻す</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/c6451f4e45d7442b9ce8b5b51c7dc8b2/image%2055.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、CPIが予想を上回ったことで米金利上昇が見通され、週の半ばにかけて円安方向に振れました。しかし、トランプ大統領が相互関税を即時発動しないことが分かると、インフレ影響が大きくないとの見通しが出て、米金下落と円高に戻す展開になりました。1週間でみるとやや円安になって終えています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/us/3WCKDNATTZON3JXZSAWO4YW6TM-2025-02-12/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fus%2F3WCKDNATTZON3JXZSAWO4YW6TM-2025-02-12%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-11/SRFVNKT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-11%2FSRFVNKT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-13/SRMOAFDWRGG000" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-13%2FSRMOAFDWRGG000&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h74aaef4781">今週のマーケット：伝統的企業の決算が続くが、市場はトランプ動向で左右されるか</h2><p>今週（2025/2/17-2/21）は、Occidental PetroleumやWalmartといった伝統的な大型企業の決算が続きますが、市場はトランプ大統領の政策・発言による影響をより受けると想定されます。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/2b0031d8dfd344d1bdcd5344b7e944e3/20250217_weekly_market_event.png" alt="" width="1920" height="1920"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、トランプ大統領の発表した相互関税が即時発動されなかったことで、市場は反発上昇し、NASDAQは最高値を更新して終えています。FRBのパウエル議長から利下げに後ろ向きな発言をしたり、CPIが市場予想を上回ったことで、利下げ延期見通しが強まりましたが、市場は織り込み済みで株価下落には繋がりませんでした。セクター別では、鉄鋼・アルミニウムに対する25％関税が発表されたことで、鉄鋼株が上昇しています。
為替は、CPI結果を受けた米金利上昇見通しで円安が週半ばにかけて進むも、トランプ大統領の相互関税が即時発動しなかったことで、インフレに対する影響は限定的との見通しが広がり、円高に戻して1週間を終えています。

相互関税の即時発動見送りで市場は上昇しNASDAQ最高値。CPI上振れも影響は限定的｜米国市場サマリー

<p>先週は、<strong>トランプ大統領の追加関税措置のもたらす貿易戦争懸念から、株価下落で始まりましたが、すぐにメキシコ・カナダへの関税発動を1ヶ月間延期したことで、市場は反転上昇しました</strong>。経済指標はISM指標ではインフレ抑制傾向だったものの、失業率が低かったため、FRBの利下げ期待は遠のいています。<strong>週の終わりにはトランプ大統領の相互関税発言で市場は再度下落して1週間を終えています</strong>。</p><p>為替は、<strong>政府・日銀の要人による利上げを擁護する発言により、日銀の利上げ期待が高まり、大きく円高に進んでいます</strong>。米国側では、利下げ期待が遠のき、金利高を示唆する結果になっていますが、市場は日本側の金利上昇により強く反応した形になります。</p><h2 id="h9b07dbecbb">米国株式市場：トランプ関税ディールに相場は振り回される</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/7135288c5dd749f3b5878d2bd90980ff/image%2054.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>2月3日（月）</strong> </p><p><strong>米国株式市場は大幅に下落しました。トランプ大統領がカナダ・メキシコからの輸入品に25％、中国からの輸入品に10％の関税を課す大統領令に署名したことを受け、貿易戦争が経済成長と企業収益を圧迫するとの懸念が高まりました</strong>。自動車、ビール、原子力発電関連銘柄が売られ、General Motors (-5.2%)、Ford (-3.3%)、Tesla (-4.7%)が下落しました。</p><p>また、NVIDIA (-5.3%)、Amazon (-2.2%) などのハイテク株も売られました。暗号資産市場も影響を受け、<strong>Coinbase (-5.6%)</strong> が下落しました。市場全体に不安感が広がり、小型株指数Russell 2000も2.3％下落しました。</p><p><strong>2月4日（火）</strong> </p><p>市場は反発し、S&amp;P 500とNASDAQが上昇しました。エネルギー株が2.18％上昇し、市場をけん引しました。<strong>トランプ大統領がメキシコとカナダへの関税発動を1カ月延期したことで、貿易摩擦の懸念が和らぎました</strong>。</p><p>データ解析企業<strong>Palantir Technologies (+24%)</strong> は第1四半期と通年の売上高見通しが市場予想を上回ったことで急伸しました。一方、<strong>PayPal (-13.2%)</strong> は第4四半期の営業利益率が縮小し、大幅に下落しました。<strong>Alphabet (+2.6%)</strong> は通常取引で上昇しましたが、引け後の決算発表ではクラウド事業の減速が影響し、時間外取引で7％超下落しました。</p><p><strong>2月5日（水）</strong> </p><p><strong>市場は続伸しましたが、Alphabet (-7.3%) はクラウド事業の成長減速を受けて下落しました</strong>。一方、AI関連株は一部回復し、<strong>NVIDIA (+5.4%)、Broadcom (+4.3%)</strong> が上昇しました。<strong>Advanced Micro Devices (AMD -6.3%)</strong> はデータセンター事業の売上高減少見通しを受けて売られました。</p><p>ISM非製造業総合指数は予想外に低下し、価格上昇が抑制されたことで、FRBの利下げ期待が高まりました。<strong>FRBのバーキン総裁は、年内の追加利下げの可能性に言及しました</strong>。S&amp;P 500の主要11セクターのうち8セクターが上昇し、不動産セクターが特に好調でした。</p><p><strong>2月6日（木）</strong> </p><p>S&amp;P 500とNASDAQは上昇しましたが、ダウは下落しました。企業決算が注目され、<strong>Amazon (+1.1%) は引け後に決算を発表し、売上高が市場予想を上回りましたが、クラウド事業が低調でした</strong>。</p><p>AI関連の投資動向に注目が集まる中、<strong>NVIDIA (+3.1%)</strong> は引き続き買われました。製薬大手<strong>Eli Lilly (+3.3%)</strong> は通期利益見通しが市場予想を上回り上昇しました。一方、<strong>Honeywell (-5.6%)</strong> は2025年の業績見通しがさえず、3つの独立した企業に分割する計画を発表したことが影響しました。S&amp;P 500の主要11セクターのうち8セクターが上昇し、金融と消費財セクターが特に好調でした。</p><p><strong>2月7日（金）</strong> </p><p><strong>市場は主要3指数とも下落しました。トランプ大統領が「多くの国に対する相互関税」を発表すると述べたことで、貿易摩擦への懸念が高まりました</strong>。1月の雇用統計では非農業部門雇用者数が市場予想を下回り、ミシガン大学消費者信頼感指数も7カ月ぶりの低水準となりました。</p><p><strong>Amazon (-4.1%)</strong> はクラウド事業の低迷と第1四半期の業績見通しの不透明感から下落しました。一方、<strong>Uber (+6.6%)</strong> は著名投資家ビル・アックマン氏の大量保有が報じられ、上昇しました。S&amp;P 500の主要11セクターはすべて下落し、特に一般消費財セクターが約2.5％下落しました。投資家の不安心理を示す<strong>VIX指数 (+6.6%)</strong> も上昇しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/tariffs_imapct/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Ftariffs_imapct%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-07/SRBPP4DWRGG000" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-07%2FSRBPP4DWRGG000&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/RBLSNBVB2ZN4LFRGJXCL5CLQAE-2025-02-05/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FRBLSNBVB2ZN4LFRGJXCL5CLQAE-2025-02-05%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h35240d5f9c">為替市場：政府・日銀要人発言で日銀の利上げ期待が高まり、大きく円高が進行する</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/aeb83d0389694010b4c152edd8acd0eb/image%2053.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、<strong>日本の勤労統計が予想を上回り、政府・日銀の要人から利上げをサポートする発言が出たことで、日銀の利上げ期待主導で円高が進みました</strong>。一方、米国ではトランプ関税や低失業率で利下げ期待が下火になっていますが、ドル円は日銀の利上げにより反応した形です。日本側では、<strong>赤沢経済再生担当相が足元でインフレとの見立てを示したのと、日銀の田村審議委員が25年度後半に1％程度まで短期金利を引き上げることが必要との見解を表明</strong>したのが効いています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-04/SR5EIDDWX2PS00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-04%2FSR5EIDDWX2PS00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/us/BRCDLGQK75LVLOSKS4BRUA2G6Y-2025-02-07/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fus%2FBRCDLGQK75LVLOSKS4BRUA2G6Y-2025-02-07%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-05/SR7WFKT1UM0W00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-05%2FSR7WFKT1UM0W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="ha6bc903b94">今週のマーケット：伝統的な大型企業の決算が続く</h2><p>今週（2025/2/10-2/14）は、McDonald&apos;sやCoca-Colaといった伝統的な大型企業の決算が続き、テクノロジーセクター以外での米国企業の業績に注目が集まります。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/6f8ef8c7ca964d92b6cbd60bfea4d224/20250210_weekly_market_event.png" alt="" width="1920" height="2560"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、トランプ大統領の追加関税措置のもたらす貿易戦争懸念から、株価下落で始まりましたが、すぐにメキシコ・カナダへの関税発動を1ヶ月間延期したことで、市場は反転上昇しました。経済指標はISM指標ではインフレ抑制傾向だったものの、失業率が低かったため、FRBの利下げ期待は遠のいています。週の終わりにはトランプ大統領の相互関税発言で市場は再度下落して1週間を終えています。
為替は、政府・日銀の要人による利上げを擁護する発言により、日銀の利上げ期待が高まり、大きく円高に進んでいます。米国側では、利下げ期待が遠のき、金利高を示唆する結果になっていますが、市場は日本側の金利上昇により強く反応した形になります。

トランプ関税で株式市場は乱高下。日銀の利上げ期待が高まりドル円は大きく円高に進む｜米国市場サマリー

<p>2月1日、ドナルド・トランプ大統領はメキシコとカナダからの輸入品に25％の関税、中国からの輸入品に10％の追加関税を4日から課す<a href="https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2025/02/fact-sheet-president-donald-j-trump-imposes-tariffs-on-imports-from-canada-mexico-and-china/" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">大統領令に署名</a>しました。経済成長やインフレ再燃を巡る懸念から、週明け3日の米国株市況は、S&amp;P 500指数が0.8％安、ナスダック総合指数が1.2％安となりました。本記事では、トランプ政権の関税政策動向を解説し、米国株市場の見通しについて市場関係者の見方を紹介いたします。</p><h2 id="h6b6451da86"><strong>対メキシコ・カナダ関税は発動1カ月見送り</strong></h2><p>2月3日、メキシコとカナダに対する関税の発動延期が明らかになり、相場の多くが反転しました。両国は国境警備を強化し、合成麻薬フェンタニルの密輸取り締まりを強化することを約束しました。現時点では、トランプ氏にとって「関税は交渉ツール」との見方が市場では主流となっていますが、短期的な混乱で終わるかどうか判断するのは難しいとの声もあります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/commodities/UNKPB744OJL4PBLD577HRGPVCA-2025-02-03/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fcommodities%2FUNKPB744OJL4PBLD577HRGPVCA-2025-02-03%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hb67848aa40">中国は対抗措置を発表も慎重姿勢</h2><p>一方、中国に対しては4日に追加関税を発動しました。同日、中国も米国からの輸入品に10日から最大15％の追加関税を課すと発表したほか、グーグルへの独占禁止法調査開始やタングステンなど金属5品目への輸出規制といった対抗措置とみられる発表が相次ぎました。</p><p>しかし、中国の関税措置の対象が140億ドル（約2.2兆円）相当と、トランプ氏による関税措置の対象と比べてわずかに留めたことから、金融市場の大きな混乱は免れました。市場関係者は、中国の対米輸出が米国の対中輸出規模の3倍ほどあり、関税を課す対象品目が少なく米国との貿易不均衡が大きいため、全面的な関税戦争は中国の利益にはならないと分析しています。</p><p>目下は、中国の関税措置が発動される10日までに両首脳が合意に至ることができるかどうかに注目が集まります。ただし、メキシコやカナダとは異なり、中国がトランプ氏の経済的・政治的要求をすんなりと受け入れるとは考えにくいことから、米中の関税動向が今年の市場変動の主因となる可能性があると指摘するアナリストもいます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-04/SR5UPFDWX2PS00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-04%2FSR5UPFDWX2PS00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hfc03fb42d2">米国株は短期的に下落も、長期的には楽観か</h2><p>ストラテジストらは、トランプ政権による関税措置が適用されれば、企業の業績見通しが悪化し、<strong>S&amp;P 500指数は短期的に5~10％下げるリスク</strong>があると分析しています。ただし、関税が交渉のための一時的な措置と投資家が考えている限り、株式市場への影響は小さく、一方で関税が引き上げられるとの見方が強まれば、株式への影響はより大きくなると述べています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-02-03/SR3T09DWRGG0" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-02-03%2FSR3T09DWRGG0&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>また、第1次トランプ政権の関税戦争に対する市場の反応を振り返ると、<strong>長期的には市場に大きな影響は出ない可能性</strong>があると、楽観視するアナリストもいます。</p><p>2018年から2019年にかけての関税戦争も市場に大きな影響を及ぼし、交渉が決裂したり追加関税が適用されたりすると、米国株は売られ、2019年10月に第1段階の貿易協定が発表されると米国株は大幅に上昇しました。S&amp;P 500指数は、2018年に4.4%下落しましたが、2019年には31.5%上昇しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.invesco.com/us/en/insights/tariffs-rattle-stock-markets-long-term-impact.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fwww.invesco.com%2Fus%2Fen%2Finsights%2Ftariffs-rattle-stock-markets-long-term-impact.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

本記事では、トランプ政権の関税政策動向を解説し、米国株市場の見通しについて市場関係者の見方を紹介いたします。

トランプ関税に揺れる市場、米国株市場の先行きは

<p>先週は、<strong>中国発の生成AIであるDeepSeekのショックで、半導体を中心とした株安から始まりました</strong>。<strong>翌日には株価が反発上昇しましたが、FOMCが金利維持の決定</strong>を出し、インフレ抑制に対する見立ても後退させたことから、株価上昇の重しになりました。<strong>週末にはトランプ大統領が関税追加を発表し、今後のインフレ懸念から株安に振れて1週間を終えています</strong>。</p><p>為替は、FOMCの金利維持決定にもかかわらず、<strong>米国長期金利は低下したことから、円高が進みました</strong>。トランプ大統領の関税についても、カナダドル・メキシコペソの売りが円高に繋がる展開となりました。</p><h2 id="hc8f38faadb">米国株式市場：DeepSeek・FOMC金利維持・トランプ関税発動で上下の大きい展開</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/73018a16552e4d55ac8679b087dc33c9/image%2052.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>1月27日（月）</strong> </p><p><strong>米国株式市場は急落し、S&amp;P 500とNASDAQが大幅に下落しました</strong>。<strong>中国の新興企業DeepSeekが低コストのAIモデルを発表したことで、AI市場における米企業の競争力に対する懸念が広がり、NVIDIAが17％急落しました</strong>。<strong>同社の時価総額は約5,930億ドル減少し、1日での損失額として米国市場で過去最大を記録しました</strong>。AI分野への懸念は、Microsoft (-2.1%)、Alphabet (-4.2%)、Dell (-8.7%)、Digital Realty (-8.7%)などの関連銘柄にも影響を及ぼしました。特に、データセンター関連銘柄や電力会社も売られ、Vistraは28.3%急落しました。</p><p><strong>1月28日（火）</strong> </p><p><strong>市場は前日の急落を受け、AI関連銘柄が買い戻され、NASDAQが2％上昇しました。NVIDIAは8.9％反発し、情報技術セクター全体の回復を牽引しました</strong>。Apple (+3.7%)やMicrosoftなどのハイテク株も上昇し、今週の決算発表への期待が高まりました。<strong>市場の一部では、DeepSeekのAI技術がまだ不確定要素を多く含んでおり、前日の売りは過剰反応だったと見られています</strong>。投資家は引き続き、AI関連の技術動向と米企業の競争力に注目しています。</p><p><strong>1月29日（水）</strong> </p><p><strong>FOMCの政策金利据え置きを受け、米国株式市場は反落しました。FRBがインフレ抑制への進展について慎重な姿勢を示したことで、利下げ時期が不透明となり、ハイテク株を中心に売りが広がりました</strong>。NVIDIA (-4.1%)、Microsoft (-1.1%) などの大型株が下落し、NASDAQは1％超の下げ幅を記録しました。FOMC声明では、インフレ率が目標の2％に向かう「進展」という文言が削除され、物価上昇率が高止まりしていると指摘されました。これにより、市場ではFRBの利下げが当初予想よりも遅れるとの懸念が高まりました。</p><p><strong>1月30日（木）</strong> </p><p><strong>市場は企業決算を消化し、反発しました。Tesla (+2.9%) が低価格モデルを今年前半に投入し、自動運転サービスの試験を6月に開始すると発表し、株価を押し上げました。一方で、Microsoft (-6.2%) はクラウド事業の成長見通しが期待を下回り、売られました</strong>。Meta (+1.6%) は第4四半期の売上高が市場予想を上回り、IBM (+13%) も1999年以来の大幅上昇を記録しました。一方、UPS (-14.1%) は2025年の売上高見通しが市場予想を下回ったことで急落しました。FRBの金融政策や企業決算の結果が引き続き市場の焦点となっています。</p><p><strong>1月31日（金）</strong> </p><p><strong>市場は反落し、トランプ政権がメキシコ・カナダからの輸入品に25％、中国への10％の関税を2月1日に発動すると発表したことが重しとなりました。これを受けて、S&amp;P 500ではエネルギーセクターが大きく下落し、Chevron (-4.6%)、ExxonMobil (-2.5%) などが売られました</strong>。また、FRBの声明ではインフレ目標への進展に関する言及が削除され、利下げ再開のタイミングが不透明になったことも市場の重しとなりました。月間ではダウ工業株30種 (+4.7%)、S&amp;P 500 (+2.7%)、NASDAQ (+1.6%) がそれぞれ上昇しました。市場は今後の経済指標とFRBの動向を注視する展開が続いています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/deep-seek_250130/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Fdeep-seek_250130%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-30/SQVKHKT0G1KW00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-30%2FSQVKHKT0G1KW00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/world/us/TKLFIJ3GCROOJBPRZIBRDZYWIA-2025-02-01/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fworld%2Fus%2FTKLFIJ3GCROOJBPRZIBRDZYWIA-2025-02-01%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h6b7c98384f">為替市場：米国長期金利の低下やトランプ関税で円高へ</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/0a8d533f13c646419c7e91e6e3b8e254/image%2051.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、FOMCで金利維持が決定されたものの、その後の利下げ可能性が意識されたことで米国長期金利が低下し、その影響で円高が進みました。また、トランプ大統領がメキシコ・カナダへの関税賦課の意向を示したことでカナダドル・メキシコペソが売られ、リスク回避的に円が買われたことも円高要因となりました。一方、トランプ政権での関税政策は外交交渉に使われていることもあり、その影響を受けての為替相場は読みにくい状況が続いています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250130/k10014708161000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20250130%2Fk10014708161000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/MQTNO2UJORNOXEEBDMUEFDZTYE-2025-01-31/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FMQTNO2UJORNOXEEBDMUEFDZTYE-2025-01-31%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/DD6SUYF5ZRPSNHKP5B5WL4RYL4-2025-01-29/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2FDD6SUYF5ZRPSNHKP5B5WL4RYL4-2025-01-29%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h0bf32e41a9">今週のマーケット：M7決算後半戦と雇用統計に注目</h2><p>今週（2025/2/3-2/7）は、M7のうちAlphabet, Amazonの2社が決算を迎えます。また、週末には雇用統計の発表があり、米国の景気動向の現在地に注目です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/925727792cc74263b42db35da4b9e7ce/20250203_weekly_market_event_1.png" alt="" width="1920" height="2160"></figure><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/1822f418fa3d40ffa95a1d46ff6df0f5/20250203_weekly_market_event_2.png" alt="" width="1920" height="2160"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、中国発の生成AIであるDeepSeekのショックで、半導体を中心とした株安から始まりました。翌日には株価が反発上昇しましたが、FOMCが金利維持の決定を出し、インフレ抑制に対する見立ても後退させたことから、株価上昇の重しになりました。週末にはトランプ大統領が関税追加を発表し、今後のインフレ懸念から株安に振れて1週間を終えています。
為替は、FOMCの金利維持決定にもかかわらず、米国長期金利は低下したことから、円高が進みました。トランプ大統領の関税についても、カナダドル・メキシコペソの売りが円高に繋がる展開となりました。

DeepSeekショックから回復も、FOMC金利維持とトランプ関税で株価の上がりにくい展開が続く｜米国市場サマリー

<p>先週は、トランプ大統領が遂に就任しました。就任後にいくつかの大統領令を出していますが、<strong>関税政策は急進的な措置に踏み切らなかったことから、インフレ鈍化・利下げに対するポジティブな印象を市場に与え、株価は上昇し、S&amp;P500は最高値を更新しました</strong>。その他、積極的なAIインフラ投資計画も公表しています。</p><p>為替は、<strong>日銀が追加利上げを決定して政策金利が0.5%に設定されるも、市場は既に先週の日銀総裁発言により利上げを織り込んでいたため、今週のドル円相場は動きませんでした</strong>。先週の円高進行で、今回利上げの効果は出きった形になります。</p><h2 id="h8399c53b02">米国株式市場：トランプ大統領就任、想定より穏健な関税政策にマーケットは好感触で株価上昇</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/aa5f5099a9594bc5830503a8e05b9b77/image%2050.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>1月20日（月）</strong> </p><p>米国祝日（Martin Luther King Jr. Day）により市場休場</p><p><strong>1月21日（火）</strong> </p><p>主要株価指数は続伸し、S&amp;P 500とダウ工業株30種は約1カ月ぶりの高値を記録しました。<strong>トランプ大統領が2期目初日に一律関税措置を講じなかったことが安心感を与えた一方、2月1日からカナダとメキシコからの輸入品に25%の関税を検討していると発言しました</strong>。この日、工業セクターは2.03%上昇し、3Mが第4四半期の好決算を受けて4.2%上昇しました。Ford Motorは2.5%高、General Motorsは5.7%高となり、自動車メーカー株が買われました。一方、Appleは投資判断引き下げを受けて3.2%下落しました。</p><p><strong>1月22日（水）</strong> </p><p><strong>S&amp;P 500は日中最高値を更新し、NASDAQは続伸しました。トランプ大統領がAIインフラに最大5000億ドルを投じる計画を発表し、テクノロジー株が上昇しました</strong>。NVIDIAとMicrosoftの買いがフィラデルフィア半導体指数を1.7%押し上げました。また、Netflixは第4四半期に過去最高の新規会員数を獲得したことで9.7%上昇しました。ただし、公益事業セクターは2.2%下落し、この日の最大の下げを記録しました。</p><p><strong>1月23日（木）</strong> </p><p><strong>S&amp;P 500は終値で過去最高を更新しました。トランプ大統領がダボス会議で原油価格と金利引き下げを求めたことが投資家心理を支えました</strong>。電力株が上昇し、Constellation Energyが4.1%、AESが3.6%上昇しました。一方で、American Airlinesは2025年の利益見通しが市場予想を下回ったことで8.7%下落しました。医療保険大手Elevanceは好決算を受けて2.7%上昇しました。</p><p><strong>1月24日（金）</strong> </p><p><strong>主要株価指数は反落しました。来週のFOMCや主要経済指標への警戒感が高まりました</strong>。<strong>中古住宅販売は10カ月ぶりの高水準を記録した一方、消費者信頼感指数が6カ月ぶりに低下しました</strong>。半導体銘柄が売られ、NVIDIAは3.1%、Texas Instrumentsは7.2%下落しました。また、Boeingは第4四半期決算の大幅赤字警告を発表し、1.4%下落しました。週足では、S&amp;P 500が1.74%、NASDAQが1.65%、ダウが2.15%上昇しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/world/taiwan/YJVQKLHDYRKHTO5XHZDQ4NIMZY-2025-01-24/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fworld%2Ftaiwan%2FYJVQKLHDYRKHTO5XHZDQ4NIMZY-2025-01-24%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN22DXV0S5A120C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN22DXV0S5A120C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.cnn.co.jp/usa/35228498.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.cnn.co.jp%2Fusa%2F35228498.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h35c8905548">為替市場：日銀が追加利上げを決定。市場は織り込み済みで為替相場は動かず</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/549a8677c31f4d6ab3f0c57f0c2bba3e/image%2049.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、24日の金融政策決定会合で日銀が追加利上げを決定し、日銀の政策金利が0.5%になりましたが、大きなドル円の動きにはなりませんでした。市場は前週から日銀の植田総裁による事前コミュニケーションがあったので、先週時点で円高は進んでおり、今週の正式決定は特にサプライズとはなりませんでした。ドル円のオプショントレーダーの間でも、短期的な円高進行は見通されていない模様です。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250124/k10014702611000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20250124%2Fk10014702611000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-24/SQJFGAT1UM0W00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-24%2FSQJFGAT1UM0W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-23/SQIVV8T0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-23%2FSQIVV8T0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h5d618797b3">今週のマーケット：M7決算とFOMCに注目</h2><p>今週（2025/1/20-1/24）は、M7のうちApple, Tesla, Meta, Microsoftの4社が決算を迎えます。また、29日にはFOMCが開催され、FRBの追加利下げの有無が市場動向にも影響するので要注目です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/b347d7c0931648f4b76379ddb11e2f7f/20250127_weekly_market_event_1.png" alt="" width="1920" height="2160"></figure><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/c0db0c9c61a844b7946c6beda7e311a9/20250127_weekly_market_event_2.png" alt="" width="1920" height="2160"></figure><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/80ba0e8133e24c4a8298f86e7e61be1d/20250127_weekly_market_event_3.png" alt="" width="1920" height="2160"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、トランプ大統領が遂に就任しました。就任後にいくつかの大統領令を出していますが、関税政策は急進的な措置に踏み切らなかったことから、インフレ鈍化・利下げに対するポジティブな印象を市場に与え、株価は上昇し、S&P500は最高値を更新しました。その他、積極的なAIインフラ投資計画も公表しています。
為替は、日銀が追加利上げを決定して政策金利が0.5%に設定されるも、市場は既に先週の日銀総裁発言により利上げを織り込んでいたため、今週のドル円相場は動きませんでした。先週の円高進行で、今回利上げの効果は出きった形になります。

トランプ大統領が遂に就任し、穏健な関税政策で株価は上昇。日銀は利上げ決定も為替動かず｜米国市場サマリー

<p>先週は、<strong>PPIとCPIがともにインフレ鈍化傾向を示した</strong>ことで、ソフトランディングとFRB利下げに対する見立てが強まり、<strong>米国株は全面的に上昇し、11月以来となる大幅な週間上昇</strong>を見せました。決算シーズンは金融機関から始まりましたが、各社好業績で金融セクターの株価が上昇しています。</p><p>為替は、<strong>日銀の植田総裁が1月利上げに前向きな発言をしたことで、市場では日銀の利上げ観測が強まり</strong>、米国側でのFRB利下げ観測の強まりもあって、<strong>ドル円は円高に大きく動きました</strong>。一方、来週の金融政策決定会合で利上げがされなければ、円安に戻す可能性もあるので、要注目です。</p><h2 id="h7358fade7d">米国株式市場：CPI結果によるインフレ鈍化で株価は11月以来の大幅上昇、金融セクターが好調</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/4c96c28cfe7741ce9ccbdca5215d3d59/image%2048.PNG" alt="" width="1050" height="1041"></figure><p><strong>1月13日（月）</strong> </p><p>NASDAQは下落した一方で、S&amp;P 500とダウ工業株30種は反発しました。<strong>特にUnitedHealth Groupが3.93%上昇し、ダウを押し上げました。バイデン政権が2026年に向けて保険会社への支払いを増やす案を発表したことが背景です。</strong>一方で、インフレ懸念や国債利回りの上昇が市場の重しとなりました。<strong>エネルギー株は2.25%上昇し、ロシア産原油への制裁強化が原油価格を押し上げました</strong>。<strong>半面、NVIDIAが1.97%下落、Micron Technologyは4.31%下落し、AI半導体輸出規制強化の懸念が響きました</strong>。Modernaは2025年の売上予想を10億ドル引き下げたことを受けて16.8%急落しました。</p><p><strong>1月14日（火）</strong> </p><p>S&amp;P 500は小幅上昇しましたが、NASDAQは下落しました。<strong>この日発表された卸売物価指数（PPI）は予想を下回り、一時的にインフレ懸念を和らげましたが、翌日の消費者物価指数（CPI）の発表を控え、市場は慎重な姿勢を維持しました</strong>。Goldman Sachsは決算発表を控えて1.52%上昇した一方で、Eli Lillyは肥満治療薬の売上見通しが嫌気されて6.59%下落しました。また、Boeingはパンデミック以降で最低の年間納入数を発表し、2.08%下落しました。</p><p><strong>1月15日（水）</strong> </p><p><strong>CPIデータがインフレ懸念をやや和らげたことを受け、主要株価指数が上昇しました。CPIは前年比2.9%上昇し、コアインフレ率は3.2%とわずかに鈍化しました。金融株が市場を牽引し、JPMorgan Chaseが1.97%、Wells Fargoが6.69%、Goldman Sachsが6.02%上昇しました。また、Beige Bookでは緩やかな経済成長と雇用の増加が報告されました</strong>。国債利回りが14カ月ぶりの高水準から低下したことも市場を支えました。</p><p><strong>1月16日（木）</strong> </p><p>市場は小幅に反落しましたが、企業決算への注目が集まりました。<strong>Morgan Stanleyは好調な決算を受けて4.03%上昇した一方で、Appleは中国市場での販売台数減少が響き4.04%下落しました</strong>。また、UnitedHealthは決算を嫌気して下落し、ダウの重しとなりました。<strong>FRBのChristopher Waller理事が「インフレが引き続き緩和すれば利下げのペースを早める可能性がある」と発言し、市場の関心を集めました</strong>。</p><p><strong>1月17日（金）</strong> </p><p><strong>主要株価指数は反発し、S&amp;P 500とダウ工業株30種は11月初旬以来最大の週間上昇率を記録しました。NASDAQも12月初旬以来の高値を更新しました。特に金融セクターが堅調で、S&amp;P 500銀行株指数は週ベースで7.41%上昇しました</strong>。半導体株も活況を呈し、NVIDIAが3.1%、Intelが9.25%、Broadcomが3.5%上昇し、フィラデルフィア半導体指数は2.84%高となりました。一方で、Meta Platformsは小幅高にとどまりましたが、TikTokの米国内禁止に関する法案の進展が影響しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-15/SQ4TMHT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-15%2FSQ4TMHT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/JAJZFAKMA5PT5BZFEB6OB3BU7I-2025-01-14/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FJAJZFAKMA5PT5BZFEB6OB3BU7I-2025-01-14%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-16/SQ6TO1DWX2PS00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-16%2FSQ6TO1DWX2PS00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h23dca0f24f">為替市場：日銀総裁発言を受けて日銀の1月利下げ観測が広がり、円高が進む</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/e61e5ccdcb42412cb77529005dd88a65/image%2047.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、日銀の氷見野副総裁・植田総裁から利上げに対して前向きな発言が出たことから、来週の金融政策決定会合での利上げ観測が高まり、大きく円高に振れました。また、米国側でも、インフレ鈍化の兆しが見えたことで利下げ期待が加速し、円高モメンタムの維持に寄与していると考えられます。ただし、来週のトランプ大統領就任とに日銀金融政策決定会合の内容次第では再び円安に戻す可能性もあるので、要注目です。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/SFKXGZ5S3RJTRLMKMFFGO5W634-2025-01-15/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FSFKXGZ5S3RJTRLMKMFFGO5W634-2025-01-15%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB1616J0W5A110C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOUB1616J0W5A110C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/FWTA5KPODZOPDPLQZLZTMUMUVM-2025-01-17/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FFWTA5KPODZOPDPLQZLZTMUMUVM-2025-01-17%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h4f7a875e99">今週のマーケット：トランプ大統領就任と日銀金融政策決定会合でマーケットはどう動くか</h2><p>今週（2025/1/20-1/24）は、Netflixなど主要企業の決算も始まりますが、トランプ大統領就任による政策発表や、日銀金融政策決定会合で利上げが決定されるかなど、大きなニュースがあるので要注目です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/8e4f170b6c4142d6a77c9a91d3d0aad5/20250120-27_weekly_market_event.png" alt="" width="1920" height="2560"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、PPIとCPIがともにインフレ鈍化傾向を示したことで、ソフトランディングとFRB利下げに対する見立てが強まり、米国株は全面的に上昇し、11月以来となる大幅な週間上昇を見せました。決算シーズンは金融機関から始まりましたが、各社好業績で金融セクターの株価が上昇しています。
為替は、日銀の植田総裁が1月利上げに前向きな発言をしたことで、市場では日銀の利上げ観測が強まり、米国側でのFRB利下げ観測の強まりもあって、ドル円は円高に大きく動きました。一方、来週の金融政策決定会合で利上げがされなければ、円安に戻す可能性もあるので、要注目です。

CPIはインフレ鈍化傾向を示し、米国株は11月以来の大幅上昇。ドル円は1月利上げ期待で円高｜米国市場サマリー

<p>先週は、<strong>公表されたISM非製造業指数や雇用統計が期待を上回る強さで、米国経済のインフレ継続懸念とFRBの利下げ見通しが後退したことにより、全面的な株安となった1週間</strong>でした。特に長期金利の上昇により、ハイテク株の株価が大きな影響を受けました。就任を控えてトランプ次期大統領の関税政策にも注目が集まりました。</p><p>為替は、<strong>米国経済のインフレ懸念に伴い、日米金利差の維持が強く意識され、円安に進んだ1週間でし</strong>た。週の半ばでは一時的にドル円が158円台になるなど、去年7月以来の円安水準となっています。</p><h2 id="h4a95ed546f">米国株式市場：強い経済指標がインフレ懸念・利下げ遅れ見通しを形成して株価は下落</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/c726f5dacbb2478db1f46d8e0b3c2aa9/image%2046.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>1月6日（月）</strong> </p><p><strong>S&amp;P 500とNASDAQが続伸し、1週間ぶりの高値で取引を終了しました。半導体株が上昇を牽引し、トランプ次期政権の関税政策が予想より限定的になる可能性があるとの報道も追い風となりました</strong>。NVIDIA（3.43％高）、AMD（3.33％高）、Micron（10.45％高）などが好調で、フィラデルフィア半導体指数は2.84％上昇しました。一方、主要11セクターのうち7セクターが下落したものの、通信サービスや情報技術は上昇。トランプ氏が関税計画の弱体化を否定したものの、次期政権の政策への懸念はやや緩和されました。</p><p><strong>1月7日（火）</strong> </p><p><strong>市場は下落に転じ、S&amp;P 500の大半のセクターがマイナスとなりました。JOLTS（雇用動態調査）やISM非製造業指数が予想を上回る内容となり、インフレ懸念が再燃しました</strong>。NVIDIAは6.22％安、Teslaも4％下落。一方、MicronはNVIDIAの次世代チップにメモリーを供給することが報じられ、2.67％上昇しました。<strong>10年債利回りが8カ月ぶりの高水準に達し、特にハイテク株が圧迫される展開となりました。</strong></p><p><strong>1月8日（水）</strong> </p><p><strong>市場は横ばいで終了。トランプ氏が関税導入のため国家経済緊急事態を宣言する可能性が報じられる中、不安定な動きとなりました。FRBが議事要旨で、物価上昇リスクの増加を指摘する一方、インフレの減速が続く見通しを示したことで市場心理が揺れました</strong>。雇用関連データは強弱が混在。量子コンピューティング関連株がエヌビディアCEOの慎重な見通しを受け38％以上急落。eBayはFacebook Marketplaceとの提携試験が好感され9.86％上昇しました。</p><p><strong>1月9日（木）</strong> </p><p>National day of mourning for Jimmy Carterにより市場休場</p><p><strong>1月10日（金）</strong> </p><p><strong>市場は下落し、主要3指数が2週連続でマイナスを記録しました。12月雇用統計で雇用者数が市場予想を上回り、失業率も低下。これがFRBの利下げ見通しを後退させ、市場心理を冷やしました</strong>。NVIDIAは3％安、半導体株全体も下落しました。好調な決算を発表したWalgreens Boots Allianceは27.55％急騰した一方、Constellation Brandsは17.09％下落。VIX指数は3週間ぶりの高水準となり、市場のボラティリティが高まりました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250109/k10014688941000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20250109%2Fk10014688941000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-10/SPW133T0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-10%2FSPW133T0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN08D5U0Y5A100C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN08D5U0Y5A100C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h4c4e1ac6aa">為替市場：米国の経済指標を受け、金利差維持が意識されてじりじり円安が進む</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/8a38a06735c744ad996bb852073331a6/image%2045.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、米国でインフレ懸念が再燃したことにより、米国金利も上昇し、これを受けてやや円安に進んだ1週間でした。特に、週の半ばでは一時的に158円を超える水準にもなり、去年7月以来の円安水準になっています。足元の円安は投機筋の影響ではなく、実需ベースと見られています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250107/k10014687061000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20250107%2Fk10014687061000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-08/SPREO0T0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-08%2FSPREO0T0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/66TKVBOIVRLB5N5QGYMKKIL6MA-2025-01-09/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2F66TKVBOIVRLB5N5QGYMKKIL6MA-2025-01-09%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hab846594de">今週のマーケット：高金利でプラス影響を受ける大手金融機関決算に注目</h2><p>今週（2025/1/13-1/17）は、2025年の決算が始まります。金利高止まりで好業績の期待される大手金融機関の決算があるので注目です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/e5661f154f374fdfab62b1589589cc90/20250113-17_weekly_market_event.png" alt="" width="1920" height="2560"></figure><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、公表されたISM非製造業指数や雇用統計が期待を上回る強さで、米国経済のインフレ継続懸念とFRBの利下げ見通しが後退したことにより、全面的な株安となった1週間でした。特に長期金利の上昇により、ハイテク株の株価が大きな影響を受けました。就任を控えてトランプ次期大統領の関税政策にも注目が集まりました。
為替は、米国経済のインフレ懸念に伴い、日米金利差の維持が強く意識され、円安に進んだ1週間でした。週の半ばでは一時的にドル円が158円台になるなど、去年7月以来の円安水準となっています。

強い経済指標でインフレ懸念、ハイテク株を中心に米国は株安。ドル円も円安がじりじり進む｜米国市場サマリー

<p>新年明けましておめでとうございます。今年もブルーモ証券をよろしくお願いいたします。</p><p>先週は、<strong>年末の税金調整のための売却や国債利回り上昇に伴うリスク警戒から、年末年始の相場は下落が続きました</strong>。しかし、<strong>金曜日の市場で大型グロース株中心に株価は大幅反発し、週間で見ると大きな動きはありませんでした</strong>。Teslaの年間販売台数減少やUS Steelの買収計画阻止命令が大きなニュースでした。</p><p>為替は、<strong>米国債の金利上昇を受けて一時的に円安に振れるも、日本の当局による為替介入に対する警戒感もあり、そこから再度円高に戻しています</strong>。しかし、円高もFRBの利下げが鈍化する見通しの中、日米金利差を意識して中々進まず、<strong>相場に大きな動きはなく1週間を終えました</strong>。</p><h2 id="h5f942edfbc">米国株式市場：年末の調整売りで年末年始は下がるも、大型グロース株中心に反発上昇して相場はフラット</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/2fde19519c8f4dda96435bff3a9362f1/image%2044.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>12月30日（月）</strong> </p><p><strong>米国株式市場は薄商いの中、大幅続落で取引を終了</strong>。主要3指数は序盤の安値からは回復したものの、それでも0.5％以上下落しました。<strong>年末の税金対策や国債利回りの上昇、2025年に対する不確実性がリスク回避ムードを強めました</strong>。S&amp;P 500の全11セクターが下落し、特に一般消費財セクターが1.6％下落。Boeingは韓国航空当局の緊急点検命令を受け1.6％下落。ビットコインの下落により暗号資産関連株も大幅安でした。それでも2024年通年ではNASDAQが30％、S&amp;P 500が24％、ダウが13％以上上昇し、年全体では好調なパフォーマンスを維持しました。</p><p><strong>12月31日（火）</strong> </p><p>年末最終取引日となるこの日、<strong>主要3指数は薄商いの中続落</strong>。<strong>NASDAQは年間28.6％、S&amp;P 500は23.3％、ダウは12.9％上昇し、特にS&amp;P 500は1997～98年以来の大幅な年間上昇率を記録しました</strong>。<strong>通信サービスや情報技術セクターが年間で大幅な上昇を見せた一方、ヘルスケアや不動産、エネルギーセクターは一桁の上昇率にとどまり、素材セクターは唯一の年間下落セクターでした</strong>。市場は2025年のFRBによる利下げペースや、トランプ次期政権の政策に注目しています。</p><p><strong>1月1日（水）</strong> </p><p>ニューイヤーで市場休場</p><p><strong>1月2日（木）</strong> </p><p>年明け初取引日は主要指数が続落し、<strong>S&amp;P 500とNASDAQは5営業日続落と昨年4月以来の長期下落を記録しました</strong>。<strong>Teslaは2024年の年間販売台数が前年比で初めて減少したことを発表し、6.1％安。アップルも中国での値引き販売報道を受け2.6％下落しました</strong>。一方、ビットコインの上昇で暗号資産関連株は反発。市場は来週発表される雇用統計や第4四半期決算を前に不安定な動きが続いています。</p><p><strong>1月3日（金）</strong> </p><p><strong>主要3指数が反発し、NASDAQが最も大きく上昇しました。特にTeslaやNVIDIAなどの大型グロース株が上昇を主導。S&amp;P 500の全セクターが上昇し、一般消費財セクターが最大の上昇率を記録しました</strong>。MicrosoftはAI対応データセンターへの巨額投資計画を発表し1.1％上昇。一方、<strong>US Steelは日本製鉄による買収計画阻止を受け6.5％下落しました</strong>。週間では3指数すべてが小幅下落したものの、年明け後の期待感から市場の買い戻しが進む様子が見られました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-12-29/SP9J73DWX2PS00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-12-29%2FSP9J73DWX2PS00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN312J50R31C24A2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN312J50R31C24A2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-01-04/SPJ6Y5DWRGG000" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-01-04%2FSPJ6Y5DWRGG000&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h466885ccf8">為替市場：円安方向は為替介入への警戒感が高まり、年末年始の相場に大きな動きなし</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/7d8b380d3d48483e8ae42956545cdb4c/image%2043.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、米国長期金利の上昇を意識して円安が進みましたが、当局の介入水準を警戒して、大きく円安に振れることはなく留まります。週後半は米国長期金利の上昇が一服したこともあり、円高方向に進みましたが、FRBの利下げ鈍化の観測が広がると円安に戻しています。結果、年末年始の相場は大きく動きませんでした。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.sankei.com/article/20250104-3IH6JZAYVJNZZKUEMXUDZ5FEQA/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.sankei.com%2Farticle%2F20250104-3IH6JZAYVJNZZKUEMXUDZ5FEQA%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/LG2BZMVWWNKTDKCAUWCR7AMPEQ-2025-01-01/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2FLG2BZMVWWNKTDKCAUWCR7AMPEQ-2025-01-01%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.jiji.com/jc/article?k=2024123000547&amp;g=eco" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.jiji.com%2Fjc%2Farticle%3Fk%3D2024123000547%26g%3Deco&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h72575abae4">今週のマーケット：来週からマーケット予定を再開</h2><p>今週（2024/1/6-1/10）は、年始のため決算の動きも本格化せず、大きなイベントはない見通しです。</p><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、年末の税金調整のための売却や国債利回り上昇に伴うリスク警戒から、年末年始の相場は下落が続きました。しかし、金曜日の市場で大型グロース株中心に株価は大幅反発し、週間で見ると大きな動きはありませんでした。Teslaの年間販売台数減少やUS Steelの買収計画阻止命令が大きなニュースでした。
為替は、米国債の金利上昇を受けて一時的に円安に振れるも、日本の当局による為替介入に対する警戒感もあり、そこから再度円高に戻しています。しかし、円高もFRBの利下げが鈍化する見通しの中、日米金利差を意識して中々進まず、相場に大きな動きはなく1週間を終えました。

年末の調整売りとリスク警戒で年末年始に相場は続落するも、大型グロース株の上昇で戻す｜米国市場サマリー

<p>先週は、<strong>サンタクロースラリーで大型ハイテク株やビットコイン銘柄を中心に株価が一時的に大きく上昇</strong>するも、<strong>年末の利益確定売りが進んで株価は反発下落</strong>しました。<strong>金利上昇や来年の見通し懸念もありますが、1週間でみると上昇</strong>でした。</p><p>為替は、先週に引き続き、FRBの利下げ鈍化と日銀の利上げ延期による<strong>日米金利差維持を背景に、円安が進みました</strong>。特に、<strong>年末年始で取引量が少なくボラティリティが高まっていることもあり、ヘッジファンドによるオプション設定が増え、円安が進みやすくなっています</strong>。</p><h2 id="hf6c028cf2a">米国株式市場：サンタクロースラリーで一時相場は上がるものの、利確売りが出て上昇幅は抑えられる</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/cb6338f3e3bf4d189c831711c9fa1641/image%2041.PNG" alt="" width="1050" height="1039"></figure><p><strong>12月23日（月）</strong> </p><p><strong>NASDAQが上昇し、主要指数が続伸。Meta Platforms、NVIDIA、Teslaなど大型ハイテク株が2.3～3.7％高を記録し、主要指数を押し上げました</strong>。S&amp;P 500では通信サービスセクターが1.4％高とリードし、AlphabetやAmazonも堅調でした。Qualcommは裁判で有利な判決を受けて3.5％上昇。一方、Eli Lillyは肥満症治療薬の新規承認で3.7％高を記録しましたが、Walmartは提訴を受けて2％下落しました。クリスマスホリデーを控えた薄商いの中でも、ハイテク株が引き続き市場を支えました。</p><p><strong>12月24日（火）</strong> </p><p><strong>短縮取引日の市場は続伸し、「サンタクロースラリー」初日を迎えました</strong>。Teslaが7.4％高と急伸し、一般消費財セクターを2.6％押し上げました。半導体セクターも堅調で、Broadcomが3.2％、NVIDIAが0.4％高を記録しました。また、<strong>ビットコインの上昇を背景に、MicroStrategyやRiot Platformsなど暗号資産関連株が4.7～8.1％上昇しました</strong>。一方、American Airlinesは一時的な運航停止を発表したものの、ソフトウェア問題を解消し、最終的にプラス圏で取引を終了しました。クリスマスイブの短縮取引ながら、年末の期待感が市場を支えました。</p><p><strong>12月25日（水）</strong> </p><p>クリスマスで市場休場</p><p><strong>12月26日（木）</strong> </p><p>クリスマス休暇明けの市場は薄商いの中で動き、ダウが0.1％上昇して5営業日続伸しました。一方、NASDAQとS&amp;P 500は小幅下落し、Teslaが1.8％安で下げを主導しました。<strong>大型ハイテク株ではAppleが0.3％上昇し、時価総額4兆ドルに迫る勢いを見せましたが、その他のハイテク株は売り圧力がかかりました</strong>。<strong>ビットコインの下落によりMicroStrategyやCoinbase Globalが下落するなど、暗号資産関連銘柄も軟調でした</strong>。市場全体では「サンタクロースラリー」の期待が残るものの、動きは限定的でした。</p><p><strong>12月27日（金）</strong> </p><p><strong>主要3指数が下落し、S&amp;P 500の全11セクターがマイナスとなりました。中でも一般消費財や情報技術セクターが大きく下げ、特にTeslaが5％安、NVIDIAが2.1％安と超大型ハイテク株に利益確定売りが広がりました</strong>。マイクロソフトやAmazonも1.5％以上下落し、セクター全体が弱含みでした。一方、AmedisysはUnitedHealthとの合併延長を材料に4.7％上昇しました。クリスマス休暇を挟んで取引量が少なかったものの、<strong>利回り上昇と来年の見通しに対する警戒感が影響し、投資家心理が慎重になっています</strong>。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOFL270CB0X21C24A2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOFL270CB0X21C24A2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-12-27/SP4ODAT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-12-27%2FSP4ODAT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/santa_claus_rally/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Fsanta_claus_rally%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h6d1b5694e3">為替市場：ヘッジファンドのポジションも高まり円安がさらに進み、為替介入の警戒感も高まる</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/8c5cd52cb5f54b8fb727e0e66d5bfa41/image%2042.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、今週も先週からの日米金利差の維持見通しを背景に円安が進みました。特に、年末年始で取引量が少なく相場のボラティリティが上がる（＝動かしやすい）局面であることを見て、ヘッジファンドがオプション取引を増やしていることも要因になっています。一方、為替介入の発動水準まで為替変動が大きくなってきているので、日本の当局の動きに注目も集まります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB1714B0X11C24A2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOUB1714B0X11C24A2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB206ZJ0Q4A221C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOUB206ZJ0Q4A221C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-12-23/SOXKPIT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-12-23%2FSOXKPIT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h26da4fe0cd">今週のマーケット：年末年始で大きな動きはなし</h2><p>今週（2024/12/30-1/3）は、年末年始のため米国企業や当局に大きな動きはなく、市場は元旦を除き開いているものの特筆するイベントはない見通しです。</p><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、サンタクロースラリーで大型ハイテク株やビットコイン銘柄を中心に株価が一時的に大きく上昇するも、年末の利益確定売りが進んで株価は反発下落しました。金利上昇や来年の見通し懸念もありますが、1週間でみると上昇でした。
為替は、先週に引き続き、FRBの利下げ鈍化と日銀の利上げ延期による日米金利差維持を背景に、円安が進みました。特に、年末年始で取引量が少なくボラティリティが高まっていることもあり、ヘッジファンドによるオプション設定が増え、円安が進みやすくなっています。

サンタクロースラリーは利確売りと相殺されて限定的。円安はさらに進んで介入水準へ｜米国市場サマリー

<p>先週は、FOMCが開催され<strong>FRBは0.25%利下げを決定しましたが、2025年の利下げが鈍化する見通しが出たため、株式市場は大きく下落</strong>しました。しかし、<strong>週末にかけてインフレ率の伸び鈍化もあり、株価は反発上昇</strong>して1週間を終えています。</p><p>為替は、<strong>2025年の米国の利下げ鈍化見通しと12月の日銀利上げ見送りがあったため、大きく円安が進行</strong>しました。週末にかけてはポジション調整売買と<strong>通貨当局による介入の牽制発言から、やや円高に戻して</strong>1週間を終えています。</p><h2 id="h79531acf33">米国株式市場：FRBが利下げ決定も、2025年の利下げ鈍化見通しで株価下落</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/2a0da32e99964d389b3570df79426aff/image%2040.PNG" alt="" width="1050" height="1040"></figure><p><strong>12月16日（月）</strong> </p><p><strong>NASDAQが過去最高値を更新、S&amp;P 500も上昇しましたが、ダウ工業株30種は8日連続の下落となり、2018年6月以来の最長続落記録</strong>となりました。<strong>市場は今週のFOMCでの利下げを95.4%織り込んでおり、FRBの今後のガイダンスに注目が集まっています</strong>。<strong>12月の米製造業PMI速報値が48.3と予想を下回り、経済の弱含みが示唆されました</strong>。一方、大型成長株が買われ、Alphabetが3.6%、Teslaが6.1%上昇。Teslaは目標株価引き上げが材料視されました。Honeywellは航空宇宙事業分離計画を発表し3.7%上昇しました。</p><p><strong>12月17日（火）</strong> </p><p>主要株価指数が下落、ダウは9日連続の続落となり、1978年以来の最長記録を更新しました。<strong>11月の小売売上高が0.7%増加し、予想を上回る底堅さを示したものの、FOMCを控えた慎重ムードが広がりました</strong>。Teslaは目標株価引き上げを背景に3.6%上昇し、唯一上昇したセクターである一般消費財をけん引しました。一方、ラッセル2000は1.2%下落。市場の不安を示すVIX指数は15を超え、約3週間ぶりの高水準となりました。</p><p><strong>12月18日（水）</strong> </p><p><strong>主要3指数が大幅安で終了し、ダウは10日連続で下落しました。FOMCで0.25%の利下げが発表されましたが、来年の利下げペース鈍化が示唆され、一部投資家に失望感が広がりました。2025年の利下げ回数が当初見通しの4回から2回に引き下げられたことが影響しました</strong>。不動産や一般消費財セクターが下落を主導し、ラッセル2000は4.4%下落して2022年6月以来の大幅安となりました。また、FRB議長の発言を受けて暗号資産関連株が急落。MicroStrategyが9.5%、Marathon Holdingsが12.2%、Riot Platformsが14.5%下落しました。</p><p><strong>12月19日（木）</strong> </p><p>株式市場は横ばいで取引を終了。ダウは11営業日ぶりに小幅反発しましたが、投資家心理は依然神経質な状況です。GDP確報値が3.1%増と上方改定され、FRBの見解を支持する結果となりました。しかし、長期金利が上昇し、10年債利回りは約7カ月ぶりの高水準となりました。個別では、<strong>Micronが業績見通しを下回ったことで16.2%急落、フィラデルフィア半導体指数も1.6%下落</strong>。Lennarは第4四半期決算の失望感から5.2%下落しました。</p><p><strong>12月20日（金）</strong> </p><p><strong>市場は上昇して取引を終了。個人消費支出（PCE）価格指数が前年比2.4%増と加速したものの、基調インフレが緩やかな伸びを示したため、金利の先行き懸念が和らぎました。S&amp;P 500とダウは11月6日以来の1日としては最大の上昇幅を記録しましたが、週足では主要指数がそろって下落しました</strong>。不動産セクターが1.8%上昇し、市場全体をけん引。小型株で構成されるラッセル2000は0.9%上昇しました。また、この日はトリプルウィッチングにより取引量とボラティリティが増加。合算出来高は215億8000万株と大幅に増加しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN17E580X11C24A2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN17E580X11C24A2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-12-20/SOSOAWT0G1KW00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-12-20%2FSOSOAWT0G1KW00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/VIMCXPL57BNVNEIKAUHC6VR3MA-2024-12-18/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FVIMCXPL57BNVNEIKAUHC6VR3MA-2024-12-18%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h83937a4974">為替市場：米国の利下げ鈍化見通しと日銀の利上げ見送りで大幅に円安</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/2aa69ae35d6f4d55a034bc1c0d6c27b2/image%2039.PNG" alt="" width="1045" height="1053"></figure><p>為替は、先週からの見通し通りはありますが、FRBの2025年利下げ鈍化見通しが出たこと、日銀が19日の金融政策決定会合で利上げを見送ったことで、大きく円安が進みました。しかし、週末にかけてポジション調整の売買と三村財務官の円安牽制発言もあり、やや円高に戻しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20241219/k10014672221000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20241219%2Fk10014672221000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB186OH0Y4A211C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOUB186OH0Y4A211C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-12-19/SORF3ST0AFB500" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-12-19%2FSORF3ST0AFB500&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc2e76147c3">今週のマーケット：クリスマスシーズンで大きな動きはなし</h2><p>今週（2024/12/23-12/27）は、クリスマスシーズンのため米国企業や当局に大きな動きはなく、市場は開くものの特筆するイベントはない見通しです。</p><p>ブルーモの公式Xでは決算や指標の速報をお届けしているので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

先週は、FOMCが開催されFRBは0.25%利下げを決定しましたが、2025年の利下げが鈍化する見通しが出たため、株式市場は大きく下落しました。しかし、週末にかけてインフレ率の伸び鈍化もあり、株価は反発上昇して1週間を終えています。
為替は、2025年の米国の利下げ鈍化見通しと12月の日銀利上げ見送りがあったため、大きく円安が進行しました。週末にかけてはポジション調整売買と通貨当局による介入の牽制発言から、やや円高に戻して1週間を終えています。

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