ブルーモコア

<p>Bloomo Core（ブルーモコア）の月次運用レポートをお届けします。内容は先月の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明です。</p><h2 id="h598587f39e">ポイント</h2><ul><li>先月（2026年3月）の株式市場は、米国・イスラエルによるイラン攻撃をきっかけに、すべての国・地域の株式市場が大きく下落しました。</li><li>債券市場も、原油価格が大きく上昇したことでインフレ懸念が高まり、幅広く下落いたしました。金もドル高、金利高を嫌気しマイナスのリターンとなっています。</li><li>ブルーモコアの3月のパフォーマンスは、すべてのポートフォリオ（ドル建て、円建て）がマイナスのリターンとなりました。</li><li>中東情勢の不透明感はしばらく続くものと思われますが、中長期的観点から株式への配分は多めを維持します。</li></ul><h2 id="hc10a75582b">3月の市場動向</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/e299201b785b4106acd3ae4d5f142d0f/Graph_1_Return_202603.png" alt="" width="1280" height="976"></figure><p>3月の米国株式市場は、中東情勢の混迷を受けて大幅な下落となりました。原油価格が1バレル100ドルを超えてインフレ再燃への警戒感が高まる中、米国株式の月間下落率は-5%と大幅なマイナスとなりました。</p><p>先進国株式も原油輸入を中東に頼る日本を中心に下落圧力を受けました。新興国株式もエネルギー輸入国中心に大きく下落いたしました。</p><p>米国債券市場は、3月18日のFOMC（米連邦公開市場委員会）で政策金利が現状の3.50〜3.75%に据え置かれる中、原油高によるインフレ懸念の高まりを背景に10年国債利回りは4%台半ばまで上昇しました。米国債以外の債券も新興国債券を中心に幅広く下落する展開となりました。</p><p>金に関しては、地政学リスクの高まりを背景とした需要は引き続きあるものの、ドル高、金利高を嫌気し月間ではマイナスのリターンとなっています。</p><p>為替に関しては、中東情勢緊迫化を背景とした米ドル高要因と中東に原油輸入を頼る日本の脆弱性を背景に、ドル円レートはドル高円安方向への動きとなりました。</p><h2 id="hd9b1b1f2c6">3月のブルーモコアのパフォーマンス</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/b787bc9a17ff424a9fe01f3e1985630a/Graph_3_Rate_202603.png" alt="" width="1280" height="545"></figure><p>3月のパフォーマンスを振り返ると、中東情勢の不透明感の高まりから株式、債券、金（ゴールド）とすべての資産が下落に転じたため、すべてのポートフォリオがドルベースでマイナスのリターンとなりました。</p><p>その中で株式市場の下落率が債券市場より大きかったため、株式比率の高い「積極型」が最もマイナス幅が大きくなっています。</p><p>3月は為替がドル高円安方向に動いたため、円ベースでのポートフォリオの下落はドルベースよりも小さくなりましたが、円ベースでもすべてのポートフォリオに関しマイナスのリターンとなっています。</p><p>銘柄ベースでは、原油高の影響を受けやすい新興国株式や日本を中心とした先進国株式が米国株式より大きな下落となりました。債券部分では、インフレ懸念の影響を受けやすい米国長期債及び新興国債券が大きく下落しました。</p><h2 id="hcd31db2d3f">現在のブルーモコアの戦略</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/a5e5c2261566427f8ad806d7ca66e4b0/Graph_2_Risk_202603.png" alt="" width="1280" height="1024"></figure><p>現在市場は不安定な動きをしています。イランとの停戦への動きはあるものの中東情勢の不透明感が完全に払拭されるには時間がかかるものと思われます。一方で市場は悪材料を含めた先々の動きを徐々に織り込んでいくのも事実です。投資に際しては目先の値動きに惑わされず、中長期の観点から投資対象を選んでいくこと、一つの資産に集中投資するのではなく分散させることが大事です。</p><p>ブルーモコアでは2025年11月末設定来の市場動向とその後の中東情勢の動きを勘案して、先月（3月）ポートフォリオのリバランスを行いました。不安定な中東情勢が続く中で原油価格は今後もある程度高止まりせざるを得ないものの、グローバルに底堅い企業業績のシナリオを変更することは現時点では考えていません。AI関連の設備投資の動きや欧州を中心とした財政支出拡大の動きは今後も続くものと思われ、企業業績のサポート要因になると考えます。中長期的観点からの株式の魅力は変わらず、ポートフォリオでは多めの配分を維持します。</p><p>一方で不透明な市場環境を勘案してしつつ、先月のリバランスでは、株式において米国から他の地域へ、米国内においても大型株から中小型株へ投資先を広げる変更をしました。今後もより分散の効いたポートフォリオを維持していきます。</p><p>債券全般に関しては、米国の金利が目先大きく下がる環境ではないため、金利リスクはあまり大きく取りません。債券の中では先月のリバランスで社債の比率を下げました。昨今のプライベートクレジット市場への懸念や国債対比のスプレッドの状況を勘案したものです。一方で新興国債券については地政学リスクはあるものの、現状のスプレッドは中長期の観点から魅力的と考え多めの配分を維持します。</p><p>金に関しては、短期的には乱高下していますが、地政学リスクの高まり、インフレヘッジのニーズ、ドル資産から他の資産へ資金を分散させる動きなど、様々な主体からの需要拡大は引き続き相場の下支えとなると思います。先月のリバランスで比率を若干引き上げましたが、その比率を維持します。</p><p>今後もしばらく不安定な相場動向は変わらないと思います。こういう時こそ中長期の投資の観点は重要です。引き続きマーケット動向に注意しつつ、ブラックロック社からの投資助言に基づいた運用を継続してまいります。</p><h2 id="h4a3d68c5fd">設定来のパフォーマンスとCEO中村のコメント</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/a95c3678fa9f45f288e565d176f2e268/Graph_4_Performance_202603.png" alt="" width="1280" height="1350"></figure><p>2026年3月は世界にとって激動の1ヶ月間でした。2月末に開始された米国・イスラエルによるイラン攻撃は、初動こそイランの最高指導者の排除という米国側の思惑が成功したものの、短期終結・体制転覆という勝利条件から大きく外れ、イランによるホルムズ海峡封鎖が実現してしまいました。</p><p>4月初旬現在でも明確な出口が見えない中東紛争と原油価格高騰をもたらしたこのイラン紛争は、世界の資産管理環境にも大きな悪影響をもたらしました。今回のような供給サイドに影響するショックの場合、株価下落だけでなく、債券や金も下落してしまうため、投資家にとっては守りにくい状況でした。</p><p>こうした環境下での理論的にベストな動きは、資産価格の下落前に安全資産や現金に資金を逃し、資産価格が反転上昇するタイミングでリスク資産に資金を投入するというものですが、多くの個人投資家にとってそのタイミングを正確に判断し、また投資を実行するのは難しいと考えられます。</p><p>その前提に立つと、個人投資家にとって最適な行動は、大きな構造変化がある場合は資産の配分を変えていくこと、そうでなければ長期的な成長性に従って、これまで通りの資産運用を続けていくことになります。</p><p>過去にもドットコムバブル、リーマンショック、コロナショックなど、大きな株価下落のタイミングがありましたが、常に株価は最高値に戻り、さらにそこから大きく上昇していきました。また、大きな経済危機に比べると、湾岸戦争をはじめとした地域紛争は比較的早期の株価回復に繋がったという、歴史的な事実にも目を向けるべきです。</p><p>このような運用環境の中、今月のブルーモコアの運用成績は株式比率の高いポートフォリオを中心にマイナス圏で終了しています。運用方針としては、世界経済がスタグフレーションに陥って中長期的に停滞するシナリオの確度は高くないとみて、引き続きむしろ反発上昇時のリターンを得るために株式比率は高めて運用をしています。下落幅の比較的小さい債券から株へのリバランスも、お客様のポートフォリオ状況によっては実行されているかと思われます。</p><p>ブルーモコアのローンチから現在までの相場環境は、米国以外の世界株や金が1月まで大きく上昇し、3月にそれを打ち消すように大きく下落しました。このような環境で、ブルーモコアは短期的な相場の上げ下げに追従するのではなく、常に本質的・構造的な成長性やリスクを見極め、運用を継続しています。</p><p>4月に入り中東情勢が好転する兆しも徐々に見えてきていますが、引き続きブルーモコアとしてはお客様の資産を守りながら増やせるよう、長期のポジションを固めてまいります。</p><h2 id="hd3d2cd87d0">主要ETFのパフォーマンス状況</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/7486f977729e47a2a13d235bf70a701f/Graph_5_ETF_202603.png" alt="" width="1280" height="2012"></figure>

Bloomo Core（ブルーモコア）の月次レポート（2026年4月）。内容は先月（2026年3月）の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明。

3月は中東情勢の混迷を受けすべての資産が下落。引続き株式への配分は多めを維持 / Bloomo Core 月次レポート（2026年4月）

ブルーモインカム

<h2 id="h7e207d6e73">「ブルーモインカム」とは</h2><p>ブルーモ証券では2026年3月24日よりBloomo Income（ブルーモインカム）という新しい資産運用サービスの提供を開始しています。</p><p>ブルーモインカムは、世界最大の資産運用会社ブラックロックから運用戦略の提供を受け、世界中の米ドル建て債券に全自動で分散投資するサービスです。ブルーモインカムは、リスクを一定水準に管理しつつ、ドル建てで高い金利収入を目指すように設計されているため、資産防衛や退職期の安定運用におすすめの運用手段となっています。</p><p>また「オルカン（全世界株式）」や「S&amp;P500」といった株式インデックス投資に偏った資産をお持ちの方に対しても、高利回りの米ドル建て債券を活用することで、ポートフォリオのリスクを軽減させつつ、より安定した資産運用という新たな選択肢を提供します。</p><p>本レポートでは、弊社の既存サービス「ブルーモコア」との違いを最初に述べた後、債券投資の基本的な考え方、「ブルーモインカム」のポートフォリオの特性、過去の運用実績、過去の運用戦略の実例についてご説明することで、「ブルーモインカム」についてより深くご理解いただきたいと思っています。</p><h2 id="h135252fe18">「ブルーモコア」との違い</h2><p>ブルーモ証券ではすでに2025年11月28日よりBloomo Core（ブルーモコア）という資産運用サービスの提供を開始しています。</p><p>「ブルーモコア」も「ブルーモインカム」と同じくブラックロックから運用戦略の提供を受けて全自動で分散投資するサービスですが、「ブルーモコア」はお客様に合わせたリスク水準で株式、債券、オルタナティブなど幅広い資産にて運用する点が、債券のみで運用する「ブルーモインカム」との違いです。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/3ca321b2ae53478a98691304a0f77167/image.png" alt="" width="972" height="477"></figure><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/32b7c243b2d34561ba669a918957c6b0/image.png" alt="" width="930" height="463"></figure><h2 id="ha0f4f52d6d">債券投資の基本的な考え方</h2><p>ブルーモインカムの具体的な説明に入る前に債券投資の基本的な考え方、特に債券投資のリターンを決めるものは何かという点についてご説明いたします。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/4a75183a02a0478b92c9f0310a773473/image.png" alt="" width="1386" height="660"></figure><p>債券投資とは、債券を発行した国や企業に資金を貸し出し、定期的な利子（クーポン）を受け取りながら、満期にその債券の元本（額面金額）を受け取る投資手法です。株式、不動産、ゴールド等に比べ期待リターンは低いものの、リスクは低く安定した運用ができることが特徴です。また株式等他の資産との相関が低いので、組み合わせて投資することでポートフォリオ（資産全体）のリスクを低減できる効果もあります。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/9812e5dcc8064ec484149a3f7ae1784e/image.png" alt="" width="3200" height="1800"></figure><p>債券投資のリターンを決める主な要因は、投資する債券の「年限」と「発行体の信用力」です。一般的に年限が長いものほどリターンが高く、発行体の信用力が低いものほどリターンが高くなります。これは逆にリスクの観点で見ると、年限が長いものほどリスクが高く、発行体の信用力が低いほどリスクが高いということになります。これらのリスクはそれぞれ「金利リスク」と「信用リスク」と呼ばれ、この2つのリスクをいかにコントロールしつつリターンを最大化することが債券投資において重要なポイントとなります。</p><p>言葉で表現することは簡単ですが、リスク最小化/リターン最大化というのはとても複雑で難しいものです。だからこそプロに任せる（長年の投資経験とブローバルなネットワークを有するブラックロックの知見を活用する）ことに意味があり、今回弊社がブルーモインカムというサービスを提供しようと考えた背景です。</p><h2 id="h37e4cd606b">「ブルーモインカム」の資産構成及び利回り</h2><p>ではブルーモインカムのリターン（利回り）を生む源泉であるポートフォリオの資産構成や保有ETFの分配金の状況はどうなっているのでしょうか？</p><p>下の表はブルーモインカムの直近の資産構成と主要保有ETFの過去12ヵ月の分配金利回りを表したものです。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/97aa25552e3342cb865cc8a6cb5224a5/image.png" alt="" width="1348" height="680"></figure><p><strong>（資産構成）</strong></p><p>まず資産構成をみてお分かりのように投資対象はすべて米ドル建ての債券ETFです。ETFの選定にあたっては、商品性、純資産総額、経費率、売買高等の流動性の観点から安心して投資できるものを厳選しています。</p><p>また投資対象は、米国中長期債・米国短期債・物価連動債・投資適格社債・ハイイールド社債・新興国債券・モーゲージ債など多様な米ドル建て債券ETFへ幅広く分散投資します。単一の債券に集中するリスクを避け、異なる満期・格付け・地域の銘柄を組み合わせることで、金利リスクと信用リスクを最適化し、相場環境が変化しても安定的なポートフォリオを維持することを目指しています。</p><p><strong>（利回り水準）</strong></p><p>ブルーモインカムではポートフォリオの構築に当たり、利回り（年間の分配金利回り）の水準を高めに維持することを主眼に置いています。利回り水準は投資環境によって当然上下しますが、現時点では想定年間利回り4〜5%程度の水準（運用報酬控除前）を目標としています。</p><p>現在のブルーモインカムの資産配分比率を見ていただければ、分配金利回りの高いハイイールド社債や新興国債券に多めの配分をしていることがお分かりいただけると思います。一方で米国短期債にも多く配分することでポートフォリオ全体の安定性も確保しています。</p><p><strong>（利回りの過去推移）</strong></p><p>ブルーモインカムは始まったばかりのサービスのため、ブルーモインカム自体の過去の実績値はまだありませんが、同様の運用をしている海外類似戦略のデータ（2016年12月末～2025年12月末）では、過去もポートフォリオの利回りは恒常的に高めの水準を維持しています。また米国がゼロ金利政策をとっていた時期（2020年3月～2022年3月）でも2%以上の利回りを確保していたことがわかります。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/ee46f3c18de441239bad340189085a89/image.png" alt="" width="877" height="478"></figure><h2 id="h6e223f4eff">「ブルーモインカム」のリスク/リターン</h2><p>では、ブルーモインカムはどのようなリスク/リターン特性を持った商品なのでしょうか。こちらもブルーモインカムは始まったばかりのサービスのため、同様の運用をしている海外類似戦略のデータで確認していきましょう。</p><p>下記は海外類似戦略のデータが取れる2016年末から2025年末までの実際の資産配分データをもとに米ドル建てのリターンとリスクを計算したものです。期中はFRB（米連邦準備制度理事会）による急激な政策金利の引き上げがあり、債券投資にとっては逆風の強かった時期で、単に米国長期国債に投資していたファンド（TLT)はマイナスのリターンとなりましたが、海外類似戦略はその中でもプラスのリターンを上げていたことがわかります。また、この期間は為替相場が円安ドル高に動いた時期でしたので、円建てのリターンは年率4.95%となっています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/00c668865e8646af8a301f719b989238/image.png" alt="" width="931" height="472"></figure><p>海外類似戦略の動きを純資産の推移でみると、過去の大幅な金利変動の中でも純資産の変化幅が小さく、着実に資産を増加させている点が下記の純資産推移グラフでお分かりになると思います。これは海外類似戦略が保有する債券の平均的な年限は約6～7年と、TLT（米国長期国債に投資するETF）が保有する債券の平均的な年限（20年超）より短めなので金利変動に対する変化幅が小さく、安定的な運用がなされていることによります。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/4fb7e781a47c400eae2fd1fdc941ec75/image.png" alt="" width="823" height="478"></figure><h2 id="h6fbba5a5c9">ブルーモインカムの過去の戦略例</h2><p>ブルーモインカムは、利回りの高い債券を単に買い持ち（Buy＆Hold）するだけの運用サービスではありません。ブラックロックの専門チームが金利見通しや信用リスクの状況を分析し、年に4-6回程度投資戦略を更新することで、投資環境の変化に対応しつつ一定のリスクで得られる利回りを最大化させていきます。</p><p>ブルーモインカムはブラックロックから新しい資産配分の助言を受けると、それを参考に自動的にポートフォリオのリバランス（資産配分の変更）を行いますので、お客様自ら売買する手間はなく、安心してポートフォリオの管理を弊社にお任せいただけます。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/fab97dda9bb64697a5edc45aea26c67d/image.png" alt="" width="975" height="510"></figure><p>上記グラフは海外類似戦略の過去の資産配分の動きです。投資環境に合わせ資産配分の比率を動かしていることがお分かりいただけると思います。以下は特徴的な変更例とその後の投資効果（四半期リターン）を記載してあります。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/ac71a673807c4794a0e3f74ce4b92190/image.png" alt="" width="970" height="514"></figure><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/5e91397e3e084e4c80372cd73048d698/image.png" alt="" width="978" height="514"></figure><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/0d3fb479ec7a4dc985051d772ce4bb5b/image.png" alt="" width="972" height="514"></figure><h2 id="h4326a9c316">どういう投資家にブルーモインカムは相応しいか</h2><p>以上の商品説明からお分かりのようにブルーモインカムは高利回りの米ドル建て債券に投資するサービスです。但しすべての投資家にとって債券投資がベストの選択肢であるとは限りません。投資家によっては債券よりも株式への投資が相応しい方もいると思います。</p><p>では債券投資（ブルーモインカム）はどういう投資家に相応しいのでしょうか？この点を債券投資が資産運用で果たす役割から考えていきましょう。以下３つの観点が考えられます。</p><p><strong>１つには安定収入（インカム）の確保です。</strong>債券投資では定期的な利息・分配金を受け取れます。現在米ドル建て債券なら年4-5%水準のインカムが期待できます。</p><p><strong>２つ目はリスク緩衝材（クッション）です。</strong>株式と債券の相関は歴史的に低く、株式下落時に値動きが異なる傾向があります。株式と債券を組み合わせることでポートフォリオ全体のブレを小さくすることができます。</p><p><strong>３つ目は心理的な安定（メンタルアンカー）です。</strong>債券をポートフォリオに組み込むことで資産全体の値動きがマイルドになります。特に退職後の「資産切り崩し」局面のように資産が大きく減らないという安心感が重要となる局面で有効となります。</p><p>よって債券投資（ブルーモインカム）は、次の２つの投資家層に重要な意味を持つと思います。</p><p><strong>（退職世代）</strong></p><p>現在団塊ジュニア世代が50代後半に突入し、リタイアメント準備を本格化させる方々が増えています。今後の投資期間などを考えると積極的にリスクを取って高いリターンを狙っていく局面ではありません。年齢とともにポートフォリオのリスクを減らし安定運用（または安定収入）のニーズが高まるなかで債券運用は、そのような投資家に相応しい商品です。</p><p><strong>（株式偏重投資の方）</strong></p><p>NISAの普及もあり、投資を以前より積極的に行っている方は増えました。一方で「オルカン（全世界株式）」や「S&amp;P500」といった株式インデックス投資に偏った資産をお持ちの方も増えています。このような方は株式に偏重しているポートフォリオに債券を組み合わせることでポートフォリオ全体のリスク/リターンを改善させることができます。</p><h2 id="h1afe451c43">さいごに</h2><p>ゼロ金利政策に代表される低金利環境が長く続いていたこともあり、「債券に投資する妙味はない」という固定観念が、日本では幅広く投資家の間で広まっています。しかし金利が低位に置かれていた時期はすでに終わり、「金利のある世界」に私たちはいます。グローバルに見渡せば、日本よりはるかに高い利回りの債券もある状況です。</p><p>一方で株式以上に債券投資はよくわからない、債券は１銘柄の投資単位も大きいし、そもそもどの債券を買ったらよいのかよくわからないというお悩みの声もよく聞きます。</p><p>ブルーモインカムは、このように個人では管理が難しい債券投資をブラックロックの助言を活用することで手軽に行うことができます。100万円から幅広い債券に分散投資でき、全自動で運用を任せられるサービスです。この機会に是非「ブルーモインカム」のご活用をご検討ください。</p><p></p>

「ブルーモインカム」ローンチにあたって作成した特別レポート。
既存商品「ブルーモコア」との違い、債券投資の基本的な考え方、「ブルーモインカム」のポートフォリオの特性、過去の運用実績、過去の運用戦略の実例について説明することで、「ブルーモインカム」についての理解とマーケティングターゲット明確化を狙う。

【ローンチ特別レポート】Bloomo Incomeとは何か - ポートフォリオ特性と海外類似戦略の実績を検証

<p>Bloomo Core（ブルーモコア）では、3月6日にポートフォリオのリバランス（資産配分の変更）を行いました。リバランスレポートでは、これまでの市場環境を振り返った後、今回のリバランスの基本的な考え方と主な変更点に関しご説明いたします</p><h2 id="h598587f39e"><strong>ポイント</strong></h2><ul><li>株式全般へのオーバーウェイトは継続</li><li>株式の中では、米国株式の比率を下げる一方、欧州株式と新興国株式の比率を上げる</li><li>債券の中では、投資適格社債、ハイイールド社債の比率を下げる一方、新興国債券へは多めの配分とする</li><li>金（ゴールド）の比率は小幅引き上げる</li></ul><h2 id="hc68826d653">これまでの市場環境</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/98d244e7790944dcb69a8afbfc5e93d8/Graph_1_Return_202511-202602.png" alt="" width="1280" height="976"></figure><p>今回のポートフォリオのリバランスは、2025年11月28日にブルーモコアがスタートして以来初めての資産配分の変更です。まずはこれまでの市場環境を振り返ってみたいと思います</p><p>2月末までの過去3か月の相場を一言で表現するとすれば、「米株横ばい、その他地域の株式堅調、債券小幅プラス、金大幅上昇、為替横ばい」ということができます</p><p>期中、米国は1回の利下げ、日本は1回の利上げを行いましたが、金融環境に大きな影響を与えるものではありませんでした。その中で企業業績はグローバルに底堅いものがあり、株式全般（特に米国を除く先進国株式及び新興国株式）の上昇を下支えたものと思われます</p><p>またこの期間は米国によるベネズエラやイランへの攻撃に代表されるように地政学リスクが高まり、安全資産への需要が高まった時期でした。但し米国では根強いインフレへの懸念が、日本では財政運営への懸念が重しとなり、債券相場の頭を抑えた形となりました</p><p>その中で特筆すべきは金に代表される貴金属価格の上昇です。地政学リスクの高まりはもちろん、それ以外にもドル資産から他の資産へ資金を分散させる動き等、様々な要因を背景に大幅に上昇致しました</p><p>為替（ドル円レート）は日本の実質金利の低さや財政状況への警戒感から基調としての円安は変わりませんでしたが、当局の市場介入への警戒感もあり、上下に振れる展開となりました</p><h2 id="h01ab94d956"><strong>今回のリバランスの基本的な考え方</strong></h2><p>以上のような市場動向と足元の中東情勢の混迷などを踏まえた上で、ポートフォリオの資産配分の調整を行ったのが今回のリバランスです。投資はあくまで中長期の視点で行うのが重要と考えています。先行き不透明感が強い今の現状では、しばらく市場は上下に大きく動くものと思われますが、こういう時こそ投資の基本に立ち返ることが大切です。今後の投資環境を見る際、重要なポイントとして考えられるのは、米国の金融政策の行方と企業業績の動向です</p><p>米国の金融政策という観点では、米国連邦準備制度理事会（FRB）による大幅な金融緩和は現状見通せませんが、今年も利下げの可能性の余地を残している状況と考えます。一方で企業活動は引き続き堅調さを維持していくことが想定され、業績面はグローバルに底堅く推移するでしょう。米国株式を中心に株式全般に多めに配分する投資スタンスに変化はありません</p><p>但し米国に関しては、IT関連企業の過大な設備投資への懸念に見られるように、従来よりは業績面への不透明感が強まっているのも事実です。他の地域と比較した時のバリュエーション面での割高感も考慮し、従来多めに配分していた米国株式については、今回配分比率を引き下げました</p><p>米国株式の比率を下げた分は欧州株式、日本株式への比率を高めます。また新興国株式についても良好な企業収益やバリュエーション面で魅力が高いと判断し比率を引き上げます</p><p>債券全般に関しては、米国の金利が目先大きく下がる環境ではないため、金利リスクはあまり大きく取りません。社債（投資適格社債及びハイイールド社債）については、スプレッドが過去最低水準にまで縮まっていること、一部の企業の債務の質について疑念が高まりつつあることなどを考慮し今回比率を下げています</p><p>債券の中では新興国債券の比率を引き続き高めに維持しています。地政学リスクの高まりはあるものの、中央銀行のスタンス及び取り巻く金融環境を勘案すると、その利回りは引き続き魅力的であると思われ、分散効果も勘案し多めの配分とします</p><p>金については現在市場に過熱感があり、短期的には乱高下する可能性もありますが、資産の分散という長期的な視点ではポートフォリオに組み入れておく意味はあり、小幅ではありますが今回若干比率をあげました</p><h2 id="hd0a009d0ff"><strong>リバランス後のポートフォリオ</strong></h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/c0d07fd305cb4576ba4ecd7291269823/Graph_2_Risk_202511-202602.png" alt="" width="1280" height="1024"></figure><p><strong>（主な変更点）</strong></p><p><strong>株式全般（↑）</strong><br>米国の緩和的な金融政策に加え、主要先進国において拡張的な財政政策が続くことを踏まえ、株式全般へのオーバーウェイトを引き続き継続しています</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/f1b143c2c8464012a7457ea46700fd1e/rebalance_report_%20Changes_1.png" alt="" width="1280" height="558"></figure><p><strong>米国株式（↓） </strong><br>米国株式の比率を下げたのは、他の地域と比較したバリュエーション面の割高感が主な要因です。米国株式がポートフォリオの中核である投資戦略に変化はありませんが、徐々に他の地域への分散も図っていきます</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/12f9587873ac47c5924a309e8dcc8412/rebalance_report_%20Changes_2.png" alt="" width="1280" height="558"></figure><p><strong>欧州株式（↑）</strong><br>米国株式を下げた分は、先進国株式と新興国株式の比率を引き上げました。特に財政拡張の恩恵が見込まれるドイツを中心とする欧州株式の魅力が高まったと判断し配分を引き上げました</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/9a74cbc7a455420695594412d01a50a8/rebalance_report_%20Changes_3.png" alt="" width="1280" height="558"></figure><p><strong>投資適格社債、ハイイールド社債（↓）</strong><br>社債（投資適格社債、ハイイールド社債）に関してはスプレッドが過去最低水準にまで縮まっており、リスク対比の魅力度が下がったと判断し、今回比率を下げています</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/a5ebb3a8b9704541bd054d89ad1973c6/rebalance_report_%20Changes_4.png" alt="" width="1280" height="558"></figure><p><strong>金（ゴールド）（↑）</strong><br>短期的にはボラティリティの高い展開が続くと思われますが、地政学リスクの高まり、ドル資産から資産を分散させる動きは今後も継続するものと思われ、またポートフォリオの分散効果も考慮し、小幅ながら比率をあげました。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/3cc9ae9f1b20428aa62ef8d621d2176b/rebalance_report_%20Changes_5.png" alt="" width="1280" height="558"></figure><p>以上、今回のリバランスの基本的考え方、主な変更点についてご説明いたしました。繰り返しとなりますが、市場のボラティリティが高まっている時こそ、投資の基本に立ち返ることが重要です。今後も引き続きマーケット動向に注意しつつ、ブラックロック社からの投資助言に基づいた運用を継続してまいります</p><h2 id="h64b60f821d">リバランスにあたってのCEO中村のコメント</h2><p>昨年11月末にリリースしたブルーモコアですが、今回は初めてのポートフォリオの配分見直し・リバランスになります。ブルーモコアの基本はリスク水準別での安定運用ですが、戦略的な資産配分を守った上で、市場見通しを踏まえた戦術的なポジションも取っていきます</p><p>昨年末から見られている世界的な資金シフトを構造的な変化と捉え、「米国からその他地域へ」「テクノロジーから幅広いセクター・サイズの企業へ」「金利と信用リスクには抑制的に」といった観点からポートフォリオへの調整を実行しています</p><p>米国の大手ヘッジファンドであるブリッジウォーター創業者のレイ・ダリオ氏は「世界秩序は崩壊した」と宣言し、米国トランプ政権は年初からベネズエラ侵攻・イラン攻撃と、これまでの国際ルールを無視した活動を続ける中、世界情勢の不透明は一層増しています</p><p>また、AIによる経済構造の変化は着実に進んでおり、ハイパースケーラーによるアポロ計画を超える人類史上最大の設備投資と、彼らにとっては福音とも言えるAnthropicのAIモデルによる既存産業の破壊が米国中心に発生しています</p><p>このような世界経済の構造変化を前にして、ブラックロックの運用チームは過度な悲観・楽観に左右されることなく、冷静に資産配分を見直し、もっともリスク効率よくリターンを獲得する投資アイディアを実行しています</p><p>引き続き、世界経済の変化を見通し、必要あれば緊急での資産配分の組み替えも実行しつつ、ブルーモコアは皆様の資産を守り育てて参ります</p>

2026年3月6日に行われたリバランスの内容を説明するレポート。これまでの市場環境を振り返った後、今回のリバランスの基本的な考え方 とリバランス後のポートフォリオの主な変更点について解説するもの。

株式オーバーウェイト維持、米国株↓欧州株/新興国株↑社債↓金↑ / Bloomo Core リバランスレポート(3月)

<p>Bloomo Core（ブルーモコア）の月次運用レポートをお届けします。内容は先月の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明です。</p><h2 id="h598587f39e">ポイント</h2><ul><li>先月（2026年2月）の株式市場は、米国を除く先進国の株式及び新興国株式が大きく上昇しました。<p></p></li><li>債券市場も総じてプラスのリターンを上げました。特に長期セクター中心に米国債券が高いリターンをあげました。金は月中乱高下もありましたが、月末時点では高値圏で終わっています。<p></p></li><li>ブルーモコアの2月のドル建てパフォーマンスは、すべてのポートフォリオがプラスのリターンとなりました。ドル円レートは月中大きく動きましたが、最終的には若干円安方向の動きとなり、円ベースでもすべてのポートフォリオがプラスのリターンとなっています。<p></p></li><li>足元の投資環境の変化を踏まえ、今月はポートフォリオのリバランス（資産配分の調整）を行う予定です。</li></ul><h2 id="h683543f4b2">2月の市場動向</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/57d2bd22df054c489c6940014871554c/Graph_1_Return_202602.png" alt="" width="1280" height="976"></figure><p>2月の米国株式市場は、IT関連株の設備投資負担への警戒感やソフトウェア関連銘柄の先行き不透明感の高まりから伸び悩む展開となりました。一方で米国を除く先進国株式や新興国株式は堅調でした。特に衆議院選挙で与党（自民党）が圧勝した日本の株式が大幅な上昇となりました。</p><p>米国債券市場は、米国株式市場が軟調であったことや地政学リスクの高まりを背景に安全資産としての需要が高まったことなどから長期債を中心に堅調な動きとなりました。米国債以外のモーゲージ債、物価連動債、新興国債券もプラスのリターンとなりました。一方でプライベートクレジット市場への警戒感等を背景にハイイールド社債は伸び悩む展開となりました。</p><p>金に関しては、1月末に最高値から一旦大きく調整致しましたが引き続き高値圏で推移しています。米国のイランへの攻撃に代表される地政学リスクの高まりや、ドル資産から他の資産へ資金を分散させる動きは根強く下値での買い需要となっています。</p><p>為替に関しては、衆議院選挙での与党（自民党）勝利の結果を受け一旦円安に振れましたが、その後は介入警戒感もあり円高に動くなど上下に大きく動きました。月を通してみるとドル円レートは若干円安方向の動きとなりました。</p><h2 id="haab2feb2a0">2月のブルーモコアのパフォーマンス</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/3f672eb6b04448ce87324d6f19079b77/Graph_3_Rate_202602.png" alt="" width="1280" height="545"></figure><p>2月のパフォーマンスを振り返ると、債券市場の好調、米国を除く先進国株式及び新興国株式の大幅上昇を背景にドルベースではすべてのポートフォリオがプラスのリターンとなりました。</p><p>2月は債券市場が全般的に堅調であったので、債券比率の高い「保守型」が最も高いリターンをあげる結果となりました。リターンがマイナスであった米国株式の比率が高い「積極型」も他の先進国や新興国の株式の上昇がサポート役となりプラスのリターンを確保いたしました。</p><p>2月は為替が若干円安方向で終わりましたので、円ベースでもすべてのポートフォリオに関しプラスのリターンとなっています。</p><p>銘柄ベースでは、先進国株式の中では日本株式が10％近い上昇となり、最も大きくパフォーマンスに貢献しました。債券部分では、米国長期債の上昇が最もプラスのリターンに貢献する中、モーゲージ債、物価連動債、新興国債券等、幅広い債券の上昇もプラスに働いています。</p><h2 id="hcd31db2d3f">現在のブルーモコアの戦略</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/a6c7d9764ee34f9496477f55160da4ba/Graph_2_Risk_202602.png" alt="" width="1280" height="1024"></figure><p>現在のブルーモコアの戦略は、好調な企業業績を背景に株式（特に新興国株式）に多めに配分しつつ、債券の中では社債や新興国債券に多めの配分をするものです。今月は足元の投資環境の変化を踏まえ、ポートフォリオの資産配分の調整（リバランス）を行う予定です。以下、リバランスの際の検討ポイントを中心にご説明いたします。</p><p>足元の米国株式市場は、セクターごとの動きに変化が見えています。テクノロジーセクターはAI関連銘柄を中心に長期的な成長期待はあるものの、短期的にはバリュエーション調整や利益確定売りの動きも見られます。一方で従来は相場のわき役であったエネルギー、資本財等、景気循環株に相対的な堅調さが見受けられ、これらの物色動向の変化が今後も続くのか注目されます。</p><p>先進国株式市場は、欧州や日本などで堅調な業績と景気刺激策を背景に底堅い動きがみえる一方、新興国株式市場も良好な企業収益やバリュエーション面が株価を下支えすると思われます。今月予定しているリバランスでは株式の地域配分についても再検討いたします。</p><p>米国債券市場に関しては、米国中間選挙を秋に控え、インフレと米国連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しが相場の焦点です。利下げ期待と物価動向の綱引きが続く状況はしばらく変わらないと思われますが、株式と債券の割合についても再検討いたします。</p><p>企業業績の好調を背景に社債のスプレッドは現状大きく縮まっています。景気の現状を考えると、まだ一気にスプレッドが拡大する局面ではないと判断しますが、一部の企業については債務の質が悪化しつつある兆しもあり、リバランスの際にはハイイールド債を含む社債に対する配分比率も再吟味いたします。</p><p>今後も引き続きマーケット動向に注意しつつ、ブラックロック社からの投資助言に基づいた運用を継続してまいります。またリバランスに関しては別途「リバランスレポート」にて変更の詳細をご連絡いたします。</p><h2 id="h4a3d68c5fd">設定来のパフォーマンスとCEO中村のコメント</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/20c598f708dd46a3876e9958be73e131/Graph_4_Performance_202602.png" alt="" width="1280" height="1350"></figure><p>2026年2月、日本では衆院総選挙で自民党が圧倒的勝利を収め、米国ではAnthropicのAIモデルClaudeの技術進歩による「AI恐怖トレード」が吹き荒れ、月末最後には衝撃的な米国によるイラン攻撃が行われるという、歴史的な出来事がいくつも起きました。</p><p>月間で見ると必ずしも資産価格の推移は必ずしも悪い方向にばかり進んだわけではないのですが、月中は円高が進む局面も見られたため、お客様の中には相場環境に不安を覚え、資産の現金化を進めて出金に動いてしまった方もいらっしゃるかと思います。</p><p>しかし、2月を終えてみると為替レートは再び円安方向に戻り、AI恐怖トレードの影響を大きく受けた米国株も1％程度の下落に止まっており、結果的に月中で狼狽売りに動いてしまったお客様のリターンは大きく損なわれてしまったのではないかと危惧しています。</p><p>標準的な個人投資家のリターンは市場平均より低いというのはよく言われる話ですが、パフォーマンスを下げる大きな要因はこのような狼狽売りの実行にあります。資産価格下落後の反動上昇のタイミングを逃すことで、残念ながら投資パフォーマンスは大きく下がり、そのパフォーマンス低下は多くの場合取り返すことができません。</p><p>相場が荒れている時は、特にブルーモコアのような長期運用目的の口座については、必要以上に資産価格を見過ぎないようにして、パフォーマンスを下げる要因にもなる狼狽売り・現金化をしないように習慣づけることが重要です。</p><p>これらの相場変動の結果、2月のブルーモコアのパフォーマンスは、サービス開始以来初めて保守運用のポートフォリオが積極運用のポートフォリオをパフォーマンスで上回りました。株価が不安定な局面では債券による守りと利回り収益が効いていたという証左かと思います。</p><p>米国で生じた株安はAIの技術進歩により経済構造が大きく変わるための、いわば「産みの苦しみ」だと認識をしています。根本的に米国のファンダメンタルズが悪化している訳ではないので、2026年内の米国株パフォーマンスについては楽観的な見通しを持っています。</p><p>3月もイラン情勢緊迫化による原油価格高騰が世界株式に下落圧力をかけていますが、引き続き株式・債券を中心とした分散投資と、直近の市場見通しの変化を捉えた資産配分の変更により、ブルーモコアはお客様の大切な資産を守りつつ増やしていきたいと思います。</p><h2 id="hd3d2cd87d0">主要ETFのパフォーマンス状況</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/0c1eeab0f8214c79a6f8b2f004e4ad2d/Graph_5_ETF_202602.png" alt="" width="1280" height="1914"></figure>

Bloomo Core（ブルーモコア）の月次レポート（2026年3月）。内容は先月（2026年2月）の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明。

2月は米国以外の株式と米国債券が堅調、金も上昇。今月はリバランスを予定 / Bloomo Core 月次レポート（2026年3月）

<p>Bloomo Core（ブルーモコア）の月次運用レポートをお届けします。内容は先月の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明です。</p><h2 id="h598587f39e">ポイント</h2><ul><li>先月（2026年1月）の株式市場は全般的に堅調な中、新興国株式が大きく上昇しました。<p></p></li><li>債券市場も総じてプラスのリターンを上げましたが、米国債の長期セクターは下落しました。ドル資産から逃避する動きもあり、金が大幅上昇しました。<p></p></li><li>ブルーモコアの1月のパフォーマンスは、為替が介入警戒感から円高ドル安に進んだことで、円ベースでは一部のポートフォリオでマイナスとなりましたが、総じてプラスのリターンを確保しています。<p></p></li><li>引き続き米国、新興国を中心に株式への配分を多めに維持する戦略を継続します。</li></ul><h2 id="h05914eec01">1月の市場動向</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/3cd20dfe73444c26875adcb4f66263ed/Graph_1_Return_202512.png" alt="" width="1280" height="976"></figure><p>1月の米国株式市場は、地政学リスクの高まりやIT関連株への高値警戒感から一時売られる場面もありましたが、月末に向けて回復いたしました。また地域別では米国以外の株式市場が好調でした。欧州、日本に代表される先進国株式に加え、特に新興国株式市場が大幅な上昇となりました。</p><p>米国債券市場は、1月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利が据置かれましたが、これ自体は大きな影響を受けず、総じてプラスのリターンをあげました。唯一米国債の長期債セクターは、発表された経済指標に底堅い経済活動を示すものがあったこともあり軟調に推移しました。</p><p>一方新興国の債券市場やハイイールド債を含む社債市場等、米国債以外の市場は引き続き米国債市場を上回るパフォーマンスをあげています。モーゲージ債や物価連動債もプラスのリターンとなりました。</p><p>金に関しては、歴史的な高値圏で推移しています。地政学リスクの高まり、ドル資産から他の資産へ資金を分散させる動き、年金・投信・中銀その他様々な主体からの需要拡大など、色々な要因が相場の大幅上昇を支えて来ました。但し月末には大きく調整いたしました。</p><p>為替に関しては、月央までは日本の実質金利の低さや財政状況への警戒感から円安圧力がかかっていましたが、その後当局による市場介入への警戒感が広まり、月末に向けて円高ドル安が急激に進みました。</p><h2 id="he9b34fa479">1月のブルーモコアのパフォーマンス</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/0dd1d7149e204eafa7b6b384db0646fd/Graph_3_Rate_202512.png" alt="" width="1280" height="545"></figure><p>1月のパフォーマンスを振り返ると、株式市場を中心に全般的に堅調であったことからドルベースではすべてのポートフォリオがプラスのリターンとなりました。株式比率の高い「積極型」が最も高いリターンとなる中、株式比率の低い「保守型」もプラスのリターンを維持しました。</p><p>一方円ベースでは、為替に関し円高ドル安が進んだことから、すべてのポートフォリオでドルベースのリターンを下回る結果となりました。但しマイナスのリターンとなったのは「保守型」のみとなっています。</p><p>銘柄ベースでは、先進国株式や新興国株式の上昇が最も大きくパフォーマンスに貢献しました。債券部分では米国長期債の下落がマイナスに影響しましたが、新興国債券やハイイールド社債、物価連動債等、幅広い債券の上昇がプラスに働いています。オルタナティブ（金）の急上昇もポートフォリオのパフォーマンスに大きく貢献しました。</p><h2 id="hcd31db2d3f">現在のブルーモコアの戦略</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/14e12530a3654416b8b7c125c6ec02c4/Graph_2_Risk_202512.png" alt="" width="1280" height="1024"></figure><p>今後の投資戦略を考える上で重要なポイントとして考えられるのは、米国の金融政策の行方と企業業績の動向です。</p><p>米国の金融政策という観点では、米国連邦準備制度（FRB）は今年も利下げの可能性の余地を残していますが、大幅な金融緩和は現時点では見通せていません。一方で企業活動は堅調さを引き続き維持していくことが想定され、業績面も底堅く推移するでしょう。債券より株式に有利な環境はいましばらく続くと考えられ、全般的に株式に多めの資金を配分する現在の戦略は、引き続き継続していきます。</p><p>株式については、米国株式を中心に投資を行いますが、良好な企業収益やバリュエーション面を勘案し新興国株式に多めに配分する戦略を継続いたします。</p><p>債券については、目先金利が大きく下がる環境ではないため、長期債については慎重なスタンスを維持します。社債のスプレッドは現状大きく縮まっていますが、まだ拡大する局面ではないと判断し、ハイイールド社債については多めの配分を維持します。</p><p>新興国の金融環境は引き続き良好と判断し、対米国債券比スプレッドのある新興国債券は今後も有利な投資対象であると考え、多めの配分としています。</p><p>今後も引き続きマーケット動向に注意しつつ、ブラックロック社からの投資助言に基づいた運用を継続してまいります。</p><h2 id="h4a3d68c5fd">設定来のパフォーマンスとCEO中村のコメント</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/a7caa77160584e0096ea3083c48d2a72/Graph_4_Performance_202512.png" alt="" width="1280" height="1350"></figure><p>2026年初月の相場環境は、昨年からのトレンドが継続し、株式はその他世界株が優勢、ゴールドの上昇基調は続くという展開でした。</p><p>一方で、新たに見えてきたトレンドとしては、上昇しすぎた金が歴史的な急落を見せ、BIS（国際決済銀行）のレポートが指摘するように金に投機的なマネーが流入したことによる反動もありました。本来株式との相関が低いはずの金が株式市場の下落と同時に落ちてしまい、短期的にはアセットクラスとしての役割を果たさない局面が出ています。</p><p>直近の高パフォーマンスで金投資に対する期待値が実態以上に上がっている局面だと思いますので、改めてオルタナティブ資産の一部であるという位置付けに立ち返ることが望ましいと考えています。ブルーモコアでは、長期的な金のリターン創出能力は限定的であるという見立てから、現状は金よりも株式を優先してポートフォリオに組み入れています。</p><p>米国株式市場においては、リスク資金の流れがソフトウェアからAI関連インフラのハードに移動しており、テクノロジーセクターが全体的に成長を牽引しているというよりも、半導体だけが上がっている局面も多かったです。特に、マイクロソフト決算で増える設備投資に対して収益力が低減している傾向や、商用売上予約の45％がOpenAI向けという事実が明らかになることで、AIブーム全体にはデータセンター向けインフラを除きやや調整が入っている局面です。</p><p>債券市場は次期FRB議長にウォーシュ氏が指名されたことで、新議長の下でも過度に緩和的な金融政策のスタンスは取られないだろうという見通しが立ち、金利がやや上昇し、長期的な実質金利の上昇を見越して金価格が下落するという連鎖を生みました。とはいえ、FRBの政策スタンスは合理的に見通せていたものではあるので、ブルーモコアとしても長期ゾーンの金利リスクには抑制的な運用を続けています。</p><p>ドル円の為替環境は円高に戻っていますが、当局の為替介入を警戒した短期的に動きだと見ており、トレンドの根底にある日米金利差は変わっておらず、衆院選後も政策ニュースに対して為替は敏感な状態が続くと考えています。</p><h2 id="hd3d2cd87d0">主要ETFのパフォーマンス状況</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/3d680a541f9b4a789d348b1cf9f0fe5b/Graph_5_ETF_202512.png" alt="" width="1280" height="1914"></figure>

Bloomo Core（ブルーモコア）の月次レポート（2026年2月）。内容は先月（2026年1月）の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明。

1月は新興国中心に株式堅調、金は乱高下。引続き米国・新興国への株式配分は多めを維持 / Bloomo Core 月次レポート（2026年2月）

<p>Bloomo Core（ブルーモコア）の月次運用レポートをお届けします。内容は先月の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明です。</p><h2 id="h598587f39e"><strong>ポイント</strong></h2><ul><li>先月（2025年12月）の株式市場は一時高値警戒感から軟調な場面もありましたが、全般的に高値圏で推移しました。</li><li>債券市場は米連邦準備制度理事会（FRB)による利下げが追い風となりましたが、根強いインフレ警戒感から長期債は下落しました。ドル円相場はほぼ横ばいの動きとなりました。</li><li>ブルーモコアのパフォーマンスは全般的にプラスを維持しています。引き続き米国、新興国を中心に株式への配分を多めに維持する戦略を継続します。</li></ul><h2 id="hb9d8c3087e">12月の市場動向</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/5c118ab41c824e1f8d0624e70f3b1ddb/Graph_1_Return_202512.png" alt="" width="1280" height="976"></figure><p>12月の米国株式市場はIT関連株に高値警戒感が広がり、一時売られる場面もありましたが月末に向けて回復いたしました。また地域別では先進国株式市場と新興国株式市場が堅調な展開となりました。</p><p>米国債券市場は米連邦準備制度理事会（FRB)による利下げが追い風となったものの、その後に発表された景気指標が比較的強い内容であったことから市場にはインフレ懸念が残り、長期債を中心に軟調に推移しました。</p><p>一方で新興国の債券市場やハイイールド債を含む社債市場は米国債市場を上回るパフォーマンスをあげました。オルタナティブ（金）は引き続き堅調な動きをしています。</p><p>為替に関しては、日本銀行による利上げが実施されたものの、依然低い実質金利や日本の財政事情への不透明感の高まりを背景に、円は他の通貨に対し弱い展開が継続しています。</p><h2 id="h49198b7491">12月のブルーモコアのパフォーマンス</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/85efb415e6f24c0a85b6b29a47a1a83b/Graph_3_Rate_202512.png" alt="" width="1280" height="545"></figure><p>12月のパフォーマンスを振り返ると、全般的に株式市場が堅調、債券市場が軟調だったこともあり、ドルベースでは株式比率の高い「積極型」、「やや積極型」、「バランス型」のポートフォリオがプラスのリターンを示す一方、債券比率の高い「やや保守型」、「保守型」のポートフォリオがマイナスのリターンとなりました。</p><p>円ベースでは、為替に関しドル高円安が進んだことから、12月はすべてのポートフォリオでプラスのリターンとなっています。</p><p>銘柄ベースでは、欧州株式や新興国株式の上昇が最も大きくパフォーマンスに貢献しました。債券部分では米国長期債の下落がマイナスに影響しましたが、新興国債券やハイイールド債等の社債がプラスに働いています。コモディティ（金）の上昇もポートフォリオのパフォーマンスに大きく貢献しました。</p><h2 id="hcd31db2d3f">現在のブルーモコアの戦略</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/7dbd38a89c21481c96f9938b86221f41/Graph_2_Risk_202512.png" alt="" width="1280" height="1024"></figure><p>現在の投資環境は、引き続き米国連邦準備制度理事会（FRB）における利下げが期待できる状況下、企業業績は依然底堅いものがあり、リスク性資産に有利な環境が継続していると考えます。ブルーモコアでは慎重ながらも楽観的なスタンスを維持しつつ、株式のオーバーウェイトを継続しています。</p><p>株式については、欧州株式を抑え気味にする一方、米国株式の比率を多めに配分しています。また、地政学リスクの不透明感はあるものの、良好な企業収益やバリュエーション面を勘案し新興国株式を選好します。</p><p>債券については、投資適格社債を一定の比率に抑えつつ、ハイイールド社債や新興国債券などのウェイトを高めに保持しています。新興国の中央銀行はすでに利下げサイクルを開始しているか、今後も継続する見込みであり、新興国債券は今後も有利な投資対象であると考えます。</p><p>今後も引き続きマーケット動向に注意しつつ、ブラックロック社からの投資助言に基づいた運用を継続してまいります。</p><h2 id="h4a3d68c5fd">設定来のパフォーマンスとCEO中村のコメント</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/f9365b4775014590ab76a029118f56cf/Graph_4_Performance_202512.png" alt="" width="1280" height="1350"></figure><p>2025年の最終月は、米国株に比べてその他世界株がアウトパフォームし、金も上昇するという、2025年の相場環境を代表するような展開で1年を終えました。</p><p>日米の金融政策も大きく動いた月で、米国FRBの利下げと日銀の利上げが交差する展開となり、多くの投資家は円高・米ドル債券高を期待していたのではないかと思います。しかし、結果を見てみると、為替相場は大きく動かずむしろ日銀の利上げ公表後はやや円安に揺れ、債券は長期金利が逆に上昇したことで長期債には逆風の展開となりました。これは市場の期待値が必ずしも現在の金融政策を信じきっていないことの表れだったのかと思います。</p><p>こうしたタイミングでも、米国株だけではなく先進国株・新興国株を、長期債だけではなく新興国債に分散投資していたブルーモコアの戦略は、パフォーマンスの安定化に寄与していると考えられます。</p><p>2026年も、新年早々米国のベネズエラ侵攻が起きており、今後も予期せぬ出来事や不安定な局面は訪れると思いますが、そんな中でもブルーモコアは冷静に市場環境を見つめ、常にお客様に対して最善の運用をお届けしてまいります。</p><h2 id="hd3d2cd87d0">主要ETFのパフォーマンス状況</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/d792752bc8544a4e947a15ad8e84af2e/Graph_5_ETF_202512.png" alt="" width="1280" height="1914"></figure>

Bloomo Core（ブルーモコア）の月次レポート。内容は先月の振り返り（市場動向、ブルーモコアのパフォーマンス）と現在ブルーモコアが取っている戦略の説明。

12月の株式市場は堅調で、米国・新興国への配分は多めを維持 / Bloomo Core 月次レポート（2026年1月）

本記事では、過去類似戦略の動きからブルーモコアのパフォーマンスを検証していきたいと思います。