<p>先週は、<strong>注目のCPIが予想を下回る結果だったことを受け、利下げ期待が高まり株式市場は大幅上昇</strong>となりました。<strong>S&amp;P500やNASDAQは連日最高値を更新</strong>しています。</p><p>生産者物価指数（PPI）なども予想を下回っているので、<strong>インフレ減速傾向は見えています</strong>が、FOMC後に<strong>FRBからは年内の利下げは1回という見通し（これまでは3回の見通し）</strong>が出て、<strong>市場からはやや保守的に受け取られました</strong>。</p><p>為替は、CPI結果とFOMC後の利下げ見通しで乱高下したことに加え、<strong>日銀の金融政策決定会合で国債買入れ減額の具体的計画が出なかったことが材料となり一時的にドル円が158円台まで円安に進みました</strong>。</p><h1 id="h95febb2e7b">先週のマーケット</h1><h2 id="hcc551a8312">米国株式市場：CPI結果でインフレ減速が見え、株式市場は全体的に上昇</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/f43f13c68d1d49fdae208174db5d8b76/IMG_8970.jpg" alt="" width="1170" height="1100"></figure><p><strong>6月10日（月）</strong> </p><p>S&amp;P500とNASDAQが過去最高値を更新しました。Nvidiaが0.7%上昇し、10対1の株式分割を実施したことが寄与しました。同社はダウ工業株30種への採用観測が浮上しました。Appleは年次開発者会議初日に1.9%下落し、投資家は同社のAI分野での取り組みに注目しました。</p><p><strong>6月11日（火）</strong> </p><p>前日に続きS&amp;P500とNASDAQが最高値を更新しました。<strong>Appleが音声アシスタント「Siri」に生成AI技術「アップルインテリジェンス」を導入すると発表し、株価が7.3%上昇</strong>しました。S&amp;P情報技術セクターも1.7%上昇し、最高値を記録しました。</p><p><strong>6月12日（水）</strong> </p><p><strong>S&amp;P500とNASDAQは3日連続で終値での最高値を更新しました。5月のCPIが市場予想を下回り、FRBが年内の利下げを1回のみと予想したことが材料視されました。</strong>Oracleは四半期決算が好調で13.3%急伸し、Appleも2.9%上昇しました。</p><p><strong>6月13日（木）</strong> </p><p>市場は4日連続でS&amp;P500とNASDAQが終値での最高値を更新しました。<strong>新規失業保険週間申請件数の増加と5月の卸売物価指数（PPI）の予想外の下落が早期利下げへの期待を高めました。</strong>半導体大手Broadcomは、AI関連半導体の通期売上高見通しを上方修正し、株式分割を発表したことで12.3%急伸しました。</p><p><strong>6月14日（金）</strong> </p><p>NASDAQは5営業日連続で終値ベースの最高値を更新しましたが、S&amp;P500とダウ工業株30種は小幅安となりました。Adobeは売上高見通しを上方修正し、14.5%上昇しました。情報技術セクターが0.5%上昇し、終値ベースの最高値を更新しました。</p><p>結果として、先週からの利下げ期待による株高がCPI結果でより加速したことに加え、<strong>個別銘柄でもテック企業の好調な決算結果やAppleのAI周りでのニュースが好材料</strong>となり、グロース株中心に大幅な上昇となった1週間でした。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN11EO00R10C24A6000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN11EO00R10C24A6000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN10CPC0Q4A610C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN10CPC0Q4A610C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.businessinsider.jp/post-288624" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.businessinsider.jp%2Fpost-288624&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>先週の主要決算サマリーは以下記事からもご覧になれます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/earning-summary_avgo-adbe_2406/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Farticle%2F0t1d5k7-1%2F%3F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/earning-summary_docu-orcl_2406/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Farticle%2Fu2s-_9he-9ai%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h9fabaa02ab">為替市場：日米の金融政策で乱高下</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/73c517da19ae4ac59b5f57941074e868/IMG_8969.jpg" alt="" width="1170" height="1127"></figure><p>為替は、<strong>米国のCPIの下振れ結果で円安に動くも、FOMC結果で年内利下げ回数が1回と見通されたことで反発しました</strong>。日銀の金融政策決定会合でも、<strong>国債買入れの減額方針は示されたものの、具体的な計画が出なかった</strong>ことで、一時的に円安が進みました。</p><p>1週間で見ると、やや円安で終えています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-06-14/SEYGD1T0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-06-14%2FSEYGD1T0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h1 id="hc66a48c2bf">今週のマーケット：実体経済周りの指標発表あり</h1><p>今週（2024/6/17-6/21）は、先週に比べるとイベントが少なく、実体経済周りの指標発表のある1週間になります。インフレ減速は望まれる一方、実体経済の減速もやや警戒されているので、予想を下回る減速傾向が出ないかが要注目になります。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/2a87bc0e001f4ae6b8776cfa79e16867/20240617_market_event%20(1).png" alt="" width="1920" height="1920"></figure><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/ff3c47e860af4d6fa07f68d1fbce6ebb/20240617_market_event_2%20(1).png" alt="" width="1920" height="1920"></figure><p>ブルーモの公式Xでも決算や指標の速報をお届けするので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

【米国市場サマリー】CPIが予想を下回りインフレ減速が明確に、株式市場は大幅上昇

<p>本記事では、ブロードコム（Broadcom）、アドビ（Adobe）の決算サマリーをお届けします。</p><p><strong>6/12公表のBroadcomの決算と6/13公表のAdobe決算はともに予想を上回る内容</strong>で、<strong>特にAI関連の事業進捗が市場から高く評価され、決算後に株価は急上昇</strong>しています。</p><h2 id="ha3d206640d">ブロードコム（Broadcom）</h2><p>Broadcomは<strong>第2四半期の決算でアナリストの予想を上回る結果を発表</strong>しました。同時に<strong>10対1の株式分割を発表し、7月15日から分割調整後の取引を開始する予定</strong>です。このニュースを受けて、<strong>株価は発表後の時間外取引で約10%上昇</strong>しました。</p><p>第2四半期の結果として、調整後1株当たり利益（EPS）は$10.96で、予想の$10.84を上回りました。売上高は$124.9億で、予想の$120.3億を上回りました。Broadcomは2024年度の売上高を約$510億と見込んでおり、これは以前の予測を上回り、市場予想の$504.2億をわずかに上回ります。</p><p><strong>BroadcomはAIブームの恩恵を受けており、同社のデバイスはテック業界で注目されているAIアプリケーションを実行できます</strong>。四半期中に$31億の売上がAI製品からの収益として報告されました。例えば、<strong>BroadcomはGoogleと協力しており、Googleは部分的に独自のAIチップであるTPUを設計しています</strong>。</p><p>BroadcomのCEOであるホック・タン氏は、ハイパースケールの顧客がクラスターの性能をスケールアップするための投資を加速させていると述べ、同社が<strong>次世代のカスタムAIアクセラレーターをハイパースケールの顧客に提供する契約を獲得した</strong>ことを明らかにしました。</p><p>さらに、<strong>昨年69億ドルで買収した企業ソフトウェア会社VMwareからの収益も、売上の成長と年間予測に寄与</strong>しています。四半期の売上高は前年同期比で43%増加しましたが、VMwareの売上を除くと12%の増加にとどまりました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-06-12/SEZJJAT1UM0X00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-06-12%2FSEZJJAT1UM0X00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8d60744e44">アドビ（Adobe）</h2><p><strong>Adobeの株価は木曜日の時間外取引で17%上昇しました</strong>。同社は<strong>予想を上回る利益と売上を報告</strong>し、通年のガイダンスを引き上げました。Adobeの調整後の1株当たり利益（EPS）は$4.48で、予想の$4.39を上回り、売上は$53.1億で予想の$52.9億を上回りました。</p><p>2024年度の通年予測では、調整後のEPSを$18.00から$18.20、売上を$214億から$215億としました。これは、アナリスト予想の$18.02と$214.6億を上回るものです。また、デジタルメディア事業の年間定期収益（ARR）は$4.87億で、予想の$4.37億を超えました。</p><p><strong>Adobeは最近、Fireflyという生成AIモデルを提供し、これがブランドガイドラインに従った画像コンテンツを生成するサービスとして利用可能になったことを発表</strong>しました。Adobeのデジタルメディア事業の社長であるDavid Wadhwaniは、Firefly機能の採用とその早期収益化に満足していると述べました。</p><p><strong>Creative Cloudの利用者がFirefly機能を追加利用するためにプランをアップグレードしていると報告</strong>されています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.newsweekjapan.jp/headlines/business/2024/06/502384.php" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.newsweekjapan.jp%2Fheadlines%2Fbusiness%2F2024%2F06%2F502384.php&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

【決算サマリー】ブロードコム / アドビ （Broadcom / Adobe）

<p>本記事では、世界で最も急速に成長している市場の一つである<strong>インド株式市場の魅力やリスク</strong>について詳しく解説します。</p><blockquote><p>目次</p><ul><li><strong>インド経済の成長要因</strong><ul><li>政府の製造業振興とデジタル化推進</li><li>地政学的背景：製造拠点としての台頭</li><li>人口統計上の優位性</li></ul></li><li><strong>インド株式のリスク</strong><ul><li>雇用創出の課題</li><li>政治リスク</li><li>割高なバリュエーション</li></ul></li></ul></blockquote><p>インドの代表的な株価指数であるSENSEX指数は過去5年間で約2倍弱に成長し、米国を代表する株価指数である<strong>S&amp;P500指数を上回る上昇率</strong>となっています。さらに、1月には上場株の時価総額が香港を抜き、<strong>世界4位に躍進</strong>しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-01-23/S7OXJMT1UM0W00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-01-23%2FS7OXJMT1UM0W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h2c2a0b4bc9">インド経済の成長要因</h2><p>近年のインドは大規模なインフラ投資の追い風を受け、さらには経済安全保障の観点から欧米を中心に中国市場の有望な代替投資先としての期待も高まっており、成長の勢いを加速させています。</p><h3 id="h824a5ae3ef"><strong>政府の</strong>製造業振興<strong>と</strong>デジタル化推進</h3><p>2014年に首相に就任したモディ首相の下で、インドはより多くの製造業を国内に誘致するため、「Make in India」を掲げ、規制の負担を緩和し、道路やその他のインフラに投資し、税制優遇措置や還付金を提供してきました。</p><p>デジタルインフラの構築についても政府が主導権を握っており、サプライチェーンのデジタル化が功を奏し、インドは世界銀行の<a href="https://lpi.worldbank.org/sites/default/files/2023-04/LPI_2023_report_with_layout.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">物流パフォーマンス指数</a>で2018年から2023年の間に6位上昇しました。これにより、多くの企業がインドに注目し、投資を拡大しています。</p><h3 id="hdf79881d6a">地政学的背景：製造拠点としての台頭</h3><p>新型コロナウイルス感染症によって生じたグローバルでのサプライチェーンの混乱は、多くの企業の中国依存を明らかにしました。また2022年2月にはロシアによるウクライナ侵攻が始まり、ロシアからの企業の撤退が相次ぎ、多くの企業が中国やロシア以外での製品生産を決定する中で、世界的に競争力のある拠点として<strong>インドに製造拠点を設ける動きが本格化</strong>しています。</p><p>たとえば、Appleは2022年よりインドでのiPhoneの生産を拡大しており、関係者によると現在ではiPhoneの7台に約1台、最大約14％をインドで生産しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-04-10/SBPL5PT0AFB500" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-04-10%2FSBPL5PT0AFB500&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>また、2023年6月に米国の半導体大手マイクロン・テクノロジーの工場建設発表が呼び水となり、半導体製造に絡む企業が集結しつつあります。日本企業からもルネサスエレクトロニクスが2024年1月に、インドに現地企業と合弁で半導体の組み立てや検査を手掛ける工場を建設すると発表しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/article/idUSKBN2Y61PE/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Farticle%2FidUSKBN2Y61PE%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h3 id="h4c9c4fba3c">人口統計上の優位性</h3><p>インドは人口14億人を超え、中国を抜いて世界で最も人口の多い国となっていますが、歴史的に新興市場の成功を支えてきた「<strong>若者人口の多さ</strong>」が特徴です。人口の中央値は28歳で中国や米国の39歳と比べて非常に若く、<strong>ミレニアル世代とZ世代が2030年までにインドの人口の50％以上を占める</strong>ことが予想されています。</p><p>豊富な労働力は、サービスや製造業の分野での短期的な成長目標を達成するだけでなく、消費者支出の成長に寄与します。これは、世界中で商品需要が冷え込み、製造業が低迷する中、投資家が注目している点で、国際通貨基金（IMF）は2025年にも名目GDPでインドが日本を追い抜くと予想しています。</p><h2 id="h8116d36ee3">インド株式のリスク</h2><p>インドはマクロ経済の安定性で際立っており、その中長期的な成長の可能性は、外国資本の誘致、サプライチェーンの再編、地政学的立場、人口動態などによって支えられています。一方で、インド株式投資にはリスクも存在します。</p><h3 id="h8790b909d4"><strong>雇用創出の課題</strong></h3><p>インドは人口統計上の優位性がある一方で、労働力参加率は40%半ばと世界平均の65%を大きく下回っています。<strong>雇用創出が生産年齢人口の増加に追いついていないこと</strong>が大きな原因ですが、女性、特に既婚女性の労働力参加をあまり支持しない文化も原因の1つとなっています。インド女性の労働力参加率は2000年の31%から2022年には24%に低下しました。</p><p>また、労働力の約半数は農業に従事しており、労働者一人当たりの生産量を抑制しています。多くの雇用を創出するには成長余地の大きい製造業を育成することが有効ですが、政府によるグローバル企業の誘致も現時点では大規模な雇用創出につながっておらず、今後のインド経済の持続的な高成長には<strong>製造業振興策の成功が鍵</strong>といえます。</p><h3 id="h90176013c9"><strong>政治リスク</strong></h3><p>インドは世界最大の民主主義国であり、2024年には地方選挙、国会議員選挙、議会選挙が予定されており、政治的な不安定さや政策変更が経済に影響を与える可能性があります。直近では、予想外の選挙結果から株価が乱高下する場面もありました。<strong>長期的な視点で投資を行い、短期的な変動に耐える</strong>ことが大切です。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-06-07/SEPDBNT0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-06-07%2FSEPDBNT0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h3 id="h8ff83b7562"><strong>割高なバリュエーション</strong></h3><p>米国株と同様に、インド株は予想利益の20倍強で取引されています。現在の株価はすでに同国の成長の可能性を織り込んでおり、上場株式の比較的割高なバリュエーションは一部の投資家にとって懸念材料となっています。</p><p>インド株式市場は歴史的に企業の利益成長によってけん引されてきたため、企業業績の推移を把握することが重要です。ただし、ゴールドマン・サックスは今年と来年に年15％程度の利益成長を予想しており、こうした<strong>利益成長でバリュエーションは抑制される</strong>と述べています。また、選挙期間中は低迷していた外国からの投資フローが再び増加するとの期待もされています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-01-17/S7E4K9T0AFB400" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-01-17%2FS7E4K9T0AFB400&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

【徹底解説】インド株式の基礎知識と投資家が注目すべきポイント

<p>本記事では、外国債券投資を始めたい方に向けて、<strong>債券の基礎知識と金利との関係</strong>について解説します。</p><blockquote><p>目次</p><ul><li><strong>債券とは</strong><ul><li>外国債券の種類</li><li>外国債券投資の利点</li></ul></li><li><strong>債券と金利の関係</strong><ul><li>利下げサイクルで注目される債券投資</li><li>世界で利下げが本格化する2024年</li></ul></li></ul></blockquote><h2 id="h8815ceb02f"><strong>債券とは</strong></h2><p>債券は、政府や企業が資金調達するために発行する借用証書の一種です。投資家は債券を購入することで、発行者にお金を貸し、その見返りとして定期的に利子を受け取り、満期時には元本が返済（償還）されます。</p><h3 id="haae6b8bff2">外国債券の種類</h3><p>債券は、発行体や通貨によって区分されます。広義には「発行体」、「発行地」、「通貨」いずれかが外国の債券を外国債券とし、狭義には元本の払い込み・利子の受け取り・償還すべてが外貨で行われる債券をさします。以下は主要な外貨建債券の種類です。</p><blockquote><p><strong>外貨建債券の種類</strong></p><ul><li>公社債：国や地方公共団体、政府系機関などが発行する債券。国債、政府関係機関債など</li><li>国際機関債：世界銀行（国際復興開発銀行）など国際機関が発行する債券</li><li>民間債：民間企業が発行する債券。社債など</li></ul></blockquote><h3 id="h675bceabad">外国債券投資の利点</h3><p>債券は「利子の支払日」や「償還日」があらかじめ決まっているため、<strong>定期的な収入</strong>を得ることができ、計画的に資金運用が可能です。また、満期まで保有すれば元本額が払い戻されるため、<strong>株式投資に比べて安全な運用</strong>ができ、他の投資と組み合わせることでポートフォリオのリスクを分散することもできます。</p><p>そして、外国債券ならではのメリットとして、<strong>利回りの高さ</strong>と、<strong>為替変動による差益</strong>があります。</p><p>日本国債は安全性が高い一方で、長期にわたり低金利政策が続いているため、利回りが非常に低いのが現状です。外国債券は、相対的に高い利回りが期待でき、投資家にとって魅力的な選択肢となります。ただし、一般に金利の高い債券は信用リスクも高い傾向があるので、そのトレードオフを理解して選ぶ必要があります。</p><p>発行体の信用リスクや健全性を図るには発行体の「格付け」が参考になります。格付けは、格付機関が発行体の債務支払能力を評価し、信用力を示したもので、格付けが高い発行体ほど債務不履行に陥る可能性は少なくなります。</p><p>また、債券購入後に円安が進行すると、利子や償還金、売却益を受け取る時に為替差益（為替レートの変動によって生じる利益）を得ることができます。逆に、円高が進行した場合には損失が発生する可能性もあるため、適切なリスク管理が求められます。</p><h2 id="hace822b417"><strong>債券と金利の関係</strong></h2><p><strong>債券価格と金利は逆の動きをする</strong>「逆相関」と呼ばれる性質を持っています。</p><p>金利が上がると、新しく発行される債券の利率が高くなるため、既存の債券の利率が相対的に低くなり、既存の債券の価格は下がります。一方で、金利が下がると、新しく発行される債券の利率が低くなるため、既存の債券の利率が相対的に高くなり、債券価格は上がります。</p><h3 id="hca0bba51cf"><strong>利下げサイクルで注目される債券投資</strong></h3><p>利下げサイクルでは債券価格が上昇するほか、<strong>中央銀行が金利を低く保つため、債券の利回りが安定</strong>します。過去の市場変動をふりかえると、政策金利が利下げに転換するような局面では、景気減速による企業業績の悪化から株式やハイイールド債等のリスク資産は軟調に推移し、国債などの<strong>高格付けの債券はパフォーマンスが好調</strong>になる傾向があります。</p><p>具体的には、ITバブルが崩壊した2000年5月末から2003年6月末にかけて米政策金利は6％超の水準から１％台まで引き下げられ、この間に米国株式は28.2％下落したのに対して、米国債は35.6％上昇しました。またリーマンショックの2006年6月末から2008年12月末にかけて、米政策金利は5％台から0％近辺に引き下げら、この間に米国株式は25.1％下落し、米国債は29.5％上昇しました。</p><h3 id="h69c8320de3">世界で<strong>利下げ</strong>が本格化する2024年</h3><p>主要中央銀行のなかでは、3月にスイス中銀、5月にスウェーデン中銀、6月5日にカナダ中銀が、それぞれ利下げを実施しました。欧州中央銀行（ECB）は、6月6日の理事会で、中銀預金金利を4.0%から3.75%へと0.25％ポイント引き下げる決定を行いました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/5GU74RMYJNNATBVV5MYAIZONCY-2024-06-06/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2F5GU74RMYJNNATBVV5MYAIZONCY-2024-06-06%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>米国では、今年に入ってからの物価指数が比較的高い水準で推移していたことから利下げ期待はやや後退していますが、米連邦準備制度理事会（FRB）も2024年後半に利下げに踏み切る可能性があると期待されています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/3M6JO47JJNJ2JLTR76UPTXJ7BQ-2024-06-12/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;media=0&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2F3M6JO47JJNJ2JLTR76UPTXJ7BQ-2024-06-12%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

本記事では、外国債券投資を始めたい方に向けて、債券の基礎知識と金利との関係について解説します。債券は、政府や企業が資金調達するために発行する借用証書の一種です。投資家は債券を購入することで、発行者にお金を貸し、その見返りとして定期的に利子を受け取り、満期時には元本が返済（償還）されます。

利下げで注目？外国債券の基礎知識と金利との関係

<p>本記事では、ドキュサイン（DocuSign）、オラクル（Oracle）の決算サマリーをお届けします。</p><p>6/6に公表された<strong>DocuSignの決算は予想を上回ったものの成長への不安感から株価は下落</strong>、一方6/11公表の<strong>Oracle決算は予想を下回ったもののGoogleやMicrosoftとの提携発表で株価は上昇</strong>と、両社の動きは対照的でした。</p><h2 id="h7306c43c5a">ドキュサイン（DocuSign）</h2><p>DocuSignは、<strong>4月の四半期決算で市場予想を上回る収益を発表し、通年のガイダンスを引き上げました。CEOのアラン・タイゲセンは、同社が「転換点」に達したと述べています。それにもかかわらず、DocuSignの株価は公表後に6%下落しました</strong>。</p><p>デジタル署名および契約管理ソフトウェアのプロバイダーであるDocuSignは、最新の四半期で7億960万ドルの売上を報告し、前年同期比で7%増加しました。この結果は、同社のガイダンス範囲である7億400万ドルから7億800万ドルを上回りました。</p><p>サブスクリプション売上は6億9,150万ドルで、前年比8%増加し、市場のコンセンサスである6億8,800万ドルを上回りました。調整後の1株当たり利益（EPS）は82セントで、予想の79セントを上回りました。</p><p>タイゲセンCEOは、<strong>DocuSignが「転換点」に達し、最終的には二桁の収益成長に戻る準備が整っている</strong>と述べました。パンデミック中には多くのオフィスが閉鎖され、同社のビジネスは急成長しましたが、世界がより通常の業務環境に戻るとともに成長が鈍化しました。</p><p>2025年1月に終了する会計年度について、DocuSignは売上予想をわずかに引き上げ、29.2億ドルから29.3億ドルを予想しています。</p><p>さらに、<strong>同社は新たに10億ドルの自社株買い戻しを発表しました</strong>。これは、既存の買い戻しプログラムで残っている1億4,000万ドルに加えてのものです。これらを合わせると、DocuSignの発行済株式数の約10％に相当します。同社は4月の四半期で1億5,000万ドルの株式を買い戻しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://finance.yahoo.com/news/docusign-docu-surpasses-q1-earnings-212007541.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ffinance.yahoo.com%2Fnews%2Fdocusign-docu-surpasses-q1-earnings-212007541.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="he7e32181ea">オラクル（Oracle）</h2><p>Oracleの株価は、<strong>GoogleおよびOpenAIとのクラウド契約発表後、11%急上昇</strong>しましたが、<strong>第4四半期の業績は市場の予想を下回りました</strong>。調整後の1株当たり利益（EPS）は1.63ドルで予想の1.65ドルを下回り、売上高は142.9億ドルで予想の145.5億ドルを下回りました。</p><p>前年同期比で売上高は3%増加しましたが、純利益は31.4億ドル（1株当たり1.11ドル）と前年同期の33.2億ドル（1株当たり1.19ドル）から減少しました。</p><p>クラウドサービスとライセンスサポート部門の売上は102.3億ドルで、前年同期比9%増加しましたが、予想の102.9億ドルを下回りました。クラウドインフラストラクチャの売上は20億ドルで、前年同期比42%増加しましたが、前四半期の49%成長から減速しました。</p><p>Oracleは第1四半期の調整後EPSを1.31ドルから1.35ドル、売上高成長率を5%から7%と予想しており、アナリスト予想の調整後EPS1.32ドル、売上高133.9億ドルとほぼ一致しています。</p><p><strong>OracleはGoogleクラウド上でデータベース提供を11月から開始する予定で、MicrosoftのAzureクラウドでも利用可能になる予定です。Oracleの共同創業者で会長のラリー・エリソン氏は、AWS（Amazon Web Services）とも同様の協力関係を望んでいる</strong>と述べました。</p><p>Oracleはまた、<strong>MicrosoftおよびOpenAIと提携して補完的なコンピューティング能力を提供することも発表</strong>しました。OracleのクラウドインフラストラクチャはOpenAIのAIモデルのトレーニングに使用される予定です。</p><p>しかし、OpenAIは引き続きMicrosoftのAzure AIプラットフォームを使用してフロンティアモデルの事前トレーニングを行い、Microsoftとの戦略的なパートナーシップは変わらないとしています。</p><p>OracleのCEOであるサフラ・カッツ氏は、<strong>クラウドキャパシティの拡大に取り組んでいると述べ、同社が世界最大級のデータセンターを建設中であると強調</strong>しました。さらに、OracleはAzureリージョンを5カ所追加し、合計15カ所で利用可能にしました。</p><p>Oracleはまた、サプライチェーンと人事のためのFusionクラウドアプリケーションに生成AI機能を追加することを発表しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN121P20S4A610C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOGN121P20S4A610C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-06-11/SEXNDZT1UM0W00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-06-11%2FSEXNDZT1UM0W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

【決算サマリー】ドキュサイン / オラクル （DocuSign / Oracle）

<p>本記事では、アドビ（ADBE）の2023年12月-24年2月期の決算を振り返り、6月13日に控える<strong>2024年3-5月期決算の見どころを解説</strong>します。</p><h2 id="hc946f568da">前期の振り返り：過去最高収益<strong>も売上予想低迷で株価下落</strong></h2><p>3月14日に発表された<a href="https://www.adobe.com/pdf-page.html?pdfTarget=aHR0cHM6Ly93d3cuYWRvYmUuY29tL2NvbnRlbnQvZGFtL2NjL2VuL2ludmVzdG9yLXJlbGF0aW9ucy9wZGZzLzQxMzA0MjAyL2E0dzVlcmdmajU0LnBkZg==" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">2023年12月-24年2月期決算</a>では、<strong>売上高が前年比11%増、EPSは同18%増</strong>と市場予想を上回る結果となりました。しかし、24年3-5月期の売上高見通しは予想に若干届かなかったことを受けて、時間外取引で株価が最大11%下落しました。</p><p>営業利益については前年比43%減。英国の規制当局が競争上の懸念を指摘したため、四半期中にデザインソフトウェア企業「Figma」の巨額買収を断念し、契約解約金として10億ドルを支払ったためです。この影響がなければ前年比で20%増でした。</p><blockquote><ul><li>売上高：$51.8億（予想：$51.4億）</li><li>EPS：$4.48（予想：$4.38） </li></ul></blockquote><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/356e7147cfb84efb91e9c6eab9546b18/ADBE%20earnings.png" alt="" width="2616" height="1154"></figure><p>アナリストらはデジタルメディア部門の<strong>新規の年間経常収益（ARR）に注目</strong>しており、24年2-4月期の売上高見通しが予想を下回った結果について、今年度の新規ARRのアップサイドが限定的であると受け止められました。ARRはサブスクリプション（継続課金型）サービスの成長指標とみなされています。</p><p>アドビは近年、AI 搭載製品を拡充しユーザーエクスペリエンス向上させることに注力しています<strong>。</strong>しかし、より手頃な価格で同様のサービスを提供するCanvaやFigma、AI に重点を置いた新興スタートアップなどとの競争に直面しており、<strong>AI機能からどの程度収益を上げることができるか</strong>が懸念されています。一部のアナリストは「アドビはこれまで企業としての高い競争優位性を維持してきたが、AI はこうした競争障壁の多くを崩し、時間の経過とともに競争圧力が高まっている」と指摘しています。</p><p>その他、新たに250億ドルの自社株買いプログラムも発表されました。</p><h2 id="hf32f41d364">3-5月期の注目点：<strong>デジタルメディア部門のARRの成長見通し</strong></h2><p>2024年3-5月期のアドビの「売上高予想は$52.9億、EPS予想は$4.39」となっていますが、アナリストらは予想を上回る決算を見込んでいます。平均目標株価は<a href="https://jp.tradingview.com/symbols/NASDAQ-ADBE/forecast/" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">$614</a>です。</p><p>注目は引き続き、<strong>デジタルメディア部門の新規ARRの成長見通し</strong>です。特に下半期については、過去2年間におけるCreative Cloudの値上げ実施の成果に加えて、現在ベータ版であるさまざまなAI搭載製品がリリースされることで収益化が開始し、ARRの成長に貢献すると想定されています。</p><p>3月26-28日の「Adobe Summit 2024」カンファレンスでは、生成AI時代の顧客体験管理（CXM）の未来像が掲げられ、企業向けAI機能が披露されました。プレビュー公開された機能のうちマーケティングプラットフォーム向けの「Adobe Experience Platform AI Assistant」は、6月6日に一般公開されました。</p><p>さらに、<strong>Microsoftとの連携を拡大</strong>を発表。Adobe Experience Cloudの顧客体験インサイトや同社の画像生成AI「Adobe Firefly」を「Microsoft 365」と統合することで、WordやTeamsなどのアプリケーションにおけるコンテンツ制作や承認管理など、デジタルマーケティングに関する作業を円滑化することが狙いとされています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.adobe.com/jp/news-room/news/202406/20240607_aep-ai-assistant-ga.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fwww.adobe.com%2Fjp%2Fnews-room%2Fnews%2F202406%2F20240607_aep-ai-assistant-ga.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>また4月15日には、新たに動画編集ソフト「Adobe Premiere Pro」に生成AIビデオツールを2024年後半に搭載することが発表されました。特に、OpenAIのSoraやPika Labs、Runawayのサードパーティー生成AIモデルをPremiere Proから直接アクセスできるようになることが大きく注目を集めています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://blog.adobe.com/jp/publish/2024/04/16/cc-video-bringing-gen-ai-to-video-editing-workflows-adobe-premiere-pro" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fblog.adobe.com%2Fjp%2Fpublish%2F2024%2F04%2F16%2Fcc-video-bringing-gen-ai-to-video-editing-workflows-adobe-premiere-pro&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

【アドビ決算みどころ】株価V字回復なるか、AI関連の収益化見通しが鍵（Adobe）

<p>先週は、<strong>雇用関連指標が予想を下回ることでFRBの利下げ期待</strong>につながり、株式市場は全体は上昇基調となり、<strong>S&amp;P500とNASDAQは過去最高値を更新</strong>しました。また、<strong>Nvidiaは一時的に時価総額が3兆ドルを突破し、時価総額でAppleを抜いて世界2位</strong>となりました（週末時点では3位に後退）。</p><p>なお、Nvidiaは6/7に株式分割を実施したため、ブルーモでは6/13（木）から売買を再開する予定です。</p><p>為替は、<strong>FRB利下げ期待で円高が進行しましたが、金曜日の雇用統計が予想を上回ったことを受けて円安に戻し</strong>、やや円高で1週間を終えました。</p><h1 id="h95febb2e7b">先週のマーケット</h1><h2 id="h39de1be224">米国株式市場：雇用関連指標は強弱あるも、米国市場全体への楽観的な見通しにつながる</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/d3551458bce543ec95e25576b7fe96d9/IMG_8939.jpg" alt="" width="1170" height="1319"></figure><p><strong>6月3日（月）</strong> </p><p>ダウ工業株30種が下落する一方、NASDAQとS&amp;P500はプラス圏で引けました。<strong>ISM製造業景気指数の低調な結果とニューヨーク証券取引所（NYSE）の技術的な不具合が影響</strong>しました。<strong>Nvidiaは次世代AIチップ「Rubin」の発表を受けて4.9%上昇</strong>しました。</p><p><strong>6月4日（火）</strong> </p><p>米国株式市場は小幅高で引けました。<strong>予想を下回る雇用関連指標が発表され、FRBの利下げ観測が強まりました</strong>。4月の雇用動態調査（JOLTS）の求人件数が3年超ぶりの低水準となり、<strong>米国債利回りが低下</strong>しました。不動産や主要消費財が上昇する一方で、素材やエネルギーセクターは下げが目立ちました。</p><p><strong>6月5日（水）</strong> </p><p>株式市場は続伸し、<strong>S&amp;P500とNASDAQが過去最高値を更新</strong>しました。<strong>ADPが発表した5月の全米雇用報告で、民間部門雇用者数が予想を下回り、FRBの利下げ期待が高まりました</strong>。NvidiaやTSMCが上昇し、<strong>Nvidiaの時価総額が3兆ドルを突破</strong>しました。</p><p><strong>6月6日（木）</strong> </p><p>S&amp;P500とNASDAQは小反落しました。雇用統計の発表を控えて、前日の過去最高値から後退しました。ダウ工業株30種は小幅続伸しました。<strong>Nvidiaは約1.2%下落し、時価総額で再び3位に後退しました</strong>。</p><p><strong>6月7日（金）</strong> </p><p>株式市場は小幅安で引けました。<strong>予想以上に強い雇用統計が発表され、FRBの利下げが急がれないとの懸念</strong>が広がりました。<strong>非農業部門雇用者数が予想を大きく上回り、賃金の伸びも再加速</strong>しました。<strong>一方、米国経済の健全性はプラス要因ともなり、S&amp;P500は間もなく切り返し、取引時間中の最高値を更新</strong>する場面もありました。<strong>Nvidiaは続落し、時価総額が3兆ドルを再び下回りました</strong>。</p><p>結果として、<strong>週前半の雇用関連指標は予想を下回る一方、金曜の雇用統計は予想を上回り、強弱が混じる展開</strong>となりました。<strong>予想を上回った雇用統計は、直近のGDP等の弱さで景気後退が懸念されていた米国経済に対するプラスの面</strong>もあり、利下げ期待は後退させつつも、<strong>株式市場の大きな下落には繋がりませんでした</strong>。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOFL0601B0W4A600C2000000/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOFL0601B0W4A600C2000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bbc.com/japanese/articles/c72240nl0e7o" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bbc.com%2Fjapanese%2Farticles%2Fc72240nl0e7o&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/NVPQJJ2LNRK6RALLPDA6MRTJTA-2024-06-07/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FNVPQJJ2LNRK6RALLPDA6MRTJTA-2024-06-07%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>先週の主要決算サマリーは以下記事からもご覧になれます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/earning-summary_crwd-hpe_2406/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Farticle%2Fjb83ps48nm%2F%3F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="ha537d60bfb">為替市場：雇用関連指標の影響で揺れるも、週間ではやや円高</h2><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/9dab34110a3d4354ab667eb68786f915/IMG_8938.jpg" alt="" width="1170" height="1330"></figure><p>為替は、雇用関連指標によるFRB利下げ期待に応じて円高進行と円安への揺り戻しが起き、週間ではやや円高で終わっています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www3.nhk.or.jp/news/html/20240607/k10014474571000.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww3.nhk.or.jp%2Fnews%2Fhtml%2F20240607%2Fk10014474571000.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h1 id="h98829a5946">今週のマーケット：日米の金融政策会合があり、米国では最注目のCPIが公表予定</h1><p>今週（2024/6/10-6/14）は、米国金融政策に大きな影響を与える消費者物価指数（CPI）の公表があり、その後FOMC（FRBの金融政策決定会合）が控えています。日本でも14日に日銀の金融政策決定会合の発表があり、株式市場・為替ともに大きなイベントのある1週間です。主要企業では、半導体大手のBroadcomや、クリエイティブソフトのAdobeが決算を控えています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/8ba6e1ae875847159775678845189caf/20240610_market_event1.png" alt="" width="1920" height="2560"></figure><p>ブルーモの公式Xでも決算や指標の速報をお届けするので、興味ある方はフォローしてみてください。</p><p><a href="https://x.com/Bloomo_invest">https://x.com/Bloomo_invest</a></p>

【米国市場サマリー】S&P500とNASDAQは過去最高値を更新、Nvidiaは時価総額世界2位へ

<p>本記事では、半導体大手ブロードコム（AVGO）の2023年11月-24年1月期の決算を振り返り、6月12日に控える<strong>2024年2-4月期決算の見どころを解説</strong>します。</p><h2 id="h319cf3fdab">前期の振り返り：予想を上回る収益<strong>もAI需要が限られ株価下落</strong></h2><p>3月7日に発表された<a href="https://investors.broadcom.com/news-releases/news-release-details/broadcom-inc-announces-first-quarter-fiscal-year-2024-financial" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">2023年11月-24年1月期決算</a>では、売上高が前年比34%増、EPSは同6.4%増と市場予想を上回る結果となりました。しかし、半導体部門の成長が4％増と市場予想を下回り、<strong>AI需要による業績の伸びが期待ほどではなかった</strong>と受け止められ、時間外取引で株価が3%下落しました。</p><blockquote><ul><li>売上高：$119.6億（予想：$117.9億）</li><li>EPS：$10.99（予想：$10.4） </li></ul></blockquote><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/a31ce18e5b2047f9a9dec7bb0a0cba71/AVGO%20earnings.png" alt="" width="1560" height="780"></figure><p>セグメント別では、ソフトウェア部門が2023年11月に買収したソフトウェアプロバイダーVMwareの売上が寄与し、<strong>売上高前年比2.5倍</strong>と成長を大きく牽引しました。</p><p>半導体部門については、AIデータセンター向けのネットワーク製品やAI演算用チップへの需要が急増する一方で、その他の半導体ビジネス（スマートフォン、通信、産業用半導体）は低調であり、AI向けの成長がこれらを補うような形となりました。また、2024年度の同社の半導体売上高に占めるAI向け割合の見通しが従来の25％から35％に引き上げられました。</p><h2 id="h023254dc6d">2-4月期の注目点：<strong>半導体部門の成長とAI需要の持続可能性</strong></h2><p>2024年2-4月期のブロードコムの「売上高予想は$120.5億、EPS予想は$10.85」となっていますが、ネットワーク半導体市場におけるAI需要とブロードコムのAI演算用カスタムチップ（ASIC）設計の成功から、アナリストらは予想を上回る決算を期待しています。平均目標株価は<a href="https://jp.tradingview.com/symbols/NASDAQ-AVGO/forecast/" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">$1563</a>です。</p><h3 id="h53d1f0d5e3"><strong>半導体部門を支えるネットワーク製品と</strong>AI演算用チップ開発</h3><p>直近の決算において、Alphabet、Meta Platforms、Microsoftなどのブロードコムの<strong>大口顧客が軒並みAI競争で設備投資額が過去最高に達した</strong>と発表されたため、ブロードコム半導体部門の売上成長に市場の関心が集まっています。</p><p>特に2023年11月-24年1月期の半導体部門の売上高の半分近くを占めるネットワーキング製品については、直近の決算でエヌビディアのデータセンター部門売上高が過去最高を記録し、エヌビディアの一人勝ちなのかどうかが焦点となりそうです。</p><p>5月30日には、エヌビディアの優位性を打ち破るための取り組みとして、ブロードコム、AMD、Google、Meta Platforms、およびMicrosoftらがAIデータセンターのネットワークに関する新たな業界標準を開発したとの発表がありました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.reuters.com/technology/major-tech-firms-develop-ai-networking-standard-without-major-player-nvidia-2024-05-30/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.reuters.com%2Ftechnology%2Fmajor-tech-firms-develop-ai-networking-standard-without-major-player-nvidia-2024-05-30%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>AI ASICチップについては、AlphabetとMeta Platformsの2社だけで今年のブロードコムの<strong>AI ASICチップの収益は90億ドル以上の増加が予想</strong>されており、さらに3番目のAI ASIC顧客であるBytedance/TikTokからの需要の増加も予想されています。</p><h3 id="hec11386ff5"><strong>ソフトウェア部門も堅調な成長が期待</strong></h3><p>ソフトウェア部門については、ブロードコム経営陣はVMwareの四半期売上高が今年度を通じて2桁の成長が続くと見込んでいます。</p><p>2024年2月中旬から4月上旬にかけてVMwareのソフトウエア製品群を利用している全ての顧客に対し、売り切りの永久ライセンスの販売を終了し、サブスクリプションベースのライセンスへの移行が進められました。ただし、この契約改変については苦言も多く、EUの独占禁止規制当局からブロードコムに問い合わせが入る事態もありました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.reuters.com/technology/broadcom-questioned-by-eu-over-vmware-licensing-changes-2024-04-15/" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.reuters.com%2Ftechnology%2Fbroadcom-questioned-by-eu-over-vmware-licensing-changes-2024-04-15%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

【ブロードコム決算みどころ】AI需要の恩恵を受けるか、データセンター向けネットワーク製品の成長に注目（Broadcom）

<p>本記事では、今週決算のあったクラウドストライク（CrowdStrike）、ヒューレッド・パッカード・エンタープライズ（HPE）の決算サマリーをお届けします。</p><p>日本時間の6月5日早朝に公表された<strong>両社決算は予想を上回る好調なもので、時間外取引で株価は大きく上昇</strong>しています。特に、HPEの株価は17％もの上昇を見せました。</p><h2 id="h002e89fab0">クラウドストライク（CrowdStrike）</h2><p>CrowdStrikeは、<strong>第2四半期の収益が市場予測を上回る見通し</strong>を発表しました。これは、<strong>人工知能（AI）を利用したサイバー攻撃が増加する中で、サイバーセキュリティ需要が強いことに支えられています</strong>。</p><p><strong>同社の株価は、発表後の時間外取引で6.5％上昇</strong>しました。</p><p>第1四半期（4月30日終了）の収益は9億2100万ドルで、アナリスト予想の9億470万ドルを上回りました。調整後の1株当たり利益は93セントで、予想の89セントを超えました。</p><p>企業が増加するAI駆動のサイバー攻撃から守るためにサイバーセキュリティ投資を強化している中、CrowdStrikeは統合セキュリティサービスプラットフォームを提供しています。また、<strong>5月にはAmazonのAWSやGoogle Cloudとのパートナーシップを拡大し、これらのクラウドサービス内でのセキュリティソリューションの統合を進めました</strong>。</p><p>第2四半期（7月31日終了）の収益予測は、9億5830万ドルから9億6120万ドルで、アナリスト予想の9億5440万ドルを上回ります。調整後の1株当たり利益（EPS）は98セントから99セントと予測されており、アナリスト予想の91セントを上回ります。</p><p>また、<strong>2025年度の通年予測も引き上げられ</strong>、収益は39億8000万ドルから40億1000万ドル（以前の予測は39億2000万ドルから39億9000万ドル）と見込まれています。調整後の1株当たり利益は3.93ドルから4.03ドル（以前の予測は3.77ドルから3.97ドル）と予測されています。</p><p>競合のPalo Alto Networksは、5月に第4四半期の請求額が予想とほぼ一致する見通しを発表し、単一プラットフォームへのサービス統合の試みが短期的に影響を及ぼしていることを示しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://finance.yahoo.com/video/crowdstrike-earnings-top-estimates-raises-203029877.html" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ffinance.yahoo.com%2Fvideo%2Fcrowdstrike-earnings-top-estimates-raises-203029877.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h4d5d4d575a">ヒューレッド・パッカード・エンタープライズ（HPE）</h2><p>HPEは、<strong>人工知能（AI）向けサーバーの販売が急増し、アナリスト予想を上回る収益を報告しました。これにより株価は時間外取引で17%上昇しました</strong>。</p><p><strong>第2四半期の売上は3.3%増の72億ドルで、ウォール街の予測である前年比2%減の68.2億ドルを大きく上回りまし</strong>た。調整後の1株当たり利益（EPS）は42セントで、アナリスト予想の39セントを超えました。</p><p><strong>HPEのサーバー事業が特に好調で、売上は38.7億ドルに達し、アナリスト予想の34.5億ドルを上回りました</strong>。AI向けシステムの売上は第1四半期から倍増し、9億ドル以上となりました。CEOのアントニオ・ネリ氏は、<strong>Nvidia社の高性能半導体の需要増と供給改善がAIシステムの売上増加に寄与した</strong>と述べました。</p><p>HPEの株価は、ニューヨーク市場で17.60ドルで終了した後、延長取引で20.90ドルまで上昇しました。<strong>同業他社のDell TechnologiesやSuper Micro ComputerがAIサーバー事業で大幅な株価上昇を見せている中、HPEの株価は年初来でわずか3.7%の上昇にとどまっていました</strong>。</p><p>ネリ氏は、HPEのAIサーバー事業について「市場はこれに目を覚ますだろう。今日の発表を受けて、さらに理解が深まるはずだ」と述べました。</p><p>HPEのAIシステムの現在のバックログは31億ドルに達したと、CFOのマリー・マイヤーズ氏は決算後の電話会議で述べました。先週、DellはAIサーバーのバックログが38億ドルに達したと発表しました。</p><p>第3四半期の売上は74億ドルから78億ドルと予測され、アナリスト予想の74.5億ドルを上回る見通しです。調整後の1株当たり利益（EPS）は43セントから48セントと予測され、アナリスト予想の46セントを上回る見込みです。</p><p>通年では、HPEは売上見通しを前回予測の0%-2%成長から、1%-3%成長に引き上げました。調整後の1株当たり利益（EPS）は、2月の予測である1.87ドルから1.90ドルに引き上げられました。</p><p>一方、<strong>HPEのインテリジェントエッジ部門（ネットワーキング事業を含む）は、第2四半期に10.9億ドルの売上を報告しましたが、アナリスト予想の12.5億ドルを下回りました</strong>。HPEは1月に<strong>ジュニパーネットワークス社を140億ドルで買収することに合意しており、これによりネットワーキング事業の強化を図っています</strong>。ネリ氏は、年内に顧客需要の改善を見込んでいると述べました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-06-04/SEKPHLDWX2PT00" data-iframely-url="//cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2024-06-04%2FSEKPHLDWX2PT00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="//cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

ブルーモ証券経済調査部(Economic Research Department)

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