<p>「マグニフィセント・セブン（M7）」と呼ばれる、米国の大型テクノロジー企業7社（エヌビディア、マイクロソフト、アップル、アルファベット、アマゾン・ドット・コム、メタ・プラットフォームズ、テスラ）は、生成AIの進化を背景に、2023年以降米国株市場の上昇を牽引してきました。しかし2025年に入り、市場のリーダー銘柄は拡大し、AI相場の主役が再定義されつつあります。本記事では、こうした変化の背景と注目される新たな成長銘柄を整理します。</p><h2 id="h6e042dff9d">M7の収益優位性に変化の兆し</h2><p>M7はスマートフォン、検索、Eコマースなど、消費者接点を強みに成長し、近年はAIモデルの開発を原動力に、クラウド、半導体、デジタル広告などの分野でリーダーシップを強化しています。2025年第2四半期の決算では<a href="https://www.wisdomtree.com/investments/blog/2025/09/18/mag7-and-beyond-a-quality-growth-blueprint-for-the-long-term?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">M7の合算EPS成長率は約25.3％</a>と、Ｍ7を除くS&amp;P 500構成銘柄群の約7.5％に比べて3倍以上の伸びを示しました。</p><p>一方で、M7内でも成長の二極化が進みつつあり、エヌビディア、マイクロソフト、アルファベット、メタの4社が、AI領域で優位性を維持する一方、テスラやアップルの影響力は低下傾向にあるとの見方も出ています。<a href="https://www.investopedia.com/is-the-magnificent-seven-earnings-edge-fading-11834250?" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">FactSetの分析</a>によると、Ｍ7の成長鈍化に伴い、Ｍ7を除くS&amp;P 500の493社との成長率の差はすでに縮小しており、今後1年間でさらに縮まる見通しです。M7のEPS成長率は2026年第1四半期まで約15％で推移し、同時期に他の銘柄群は約11%へ成長。その後2026年第3四半期には約14.6％に到達する見込みです。</p><h3 id="he08a7763cc">「AIつるはし銘柄」の急成長</h3><p>2025年は、AIモデルの開発・運用を支える「AIつるはし銘柄」の株価が大きく上昇しています。19世紀のゴールドラッシュで、金を掘る人よりも「つるはしやスコップを売る商人」が儲けたように、生成AIの活用が本格化する時代においては、AIモデルを動かすための半導体やクラウド基盤、電力インフラ企業などが、業界全体の成長を支え、安定的な収益を確保する構図が広がっています。</p><p>こうした潮流を受け、市場では「<strong>AI相場の主役はアプリケーションからインフラ層へと移りつつある</strong>」との見方が広がり、M7にブロードコムや台湾積体電路製造を加えた「Elite 8」や「Incredible8」といった新たな分類も<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-09-28/T3AXOQGQ1YTS00" target="_blank" rel="noopener noreferrer">提起</a>されています。</p><h2 id="h31be4ff2c8">注目される成長銘柄候補</h2><h3 id="hb0b97d6a44">ブロードコム（AVGO）</h3><p>AI向け半導体需要の拡大により、エヌビディアの株価が過去1年間で約44%上昇しているなか、ブロードコムの株価は同期間で約108%上昇しました。2025年10月29日時点で、同社の時価総額は約1.76兆ドルに達し、すでにメタやテスラを上回っています。</p><p>ブロードコムは、データセンターで重要なコンポーネントとなっているイーサネットスイッチングおよびネットワーク製品のパイオニアであり、<a href="https://www.broadcom.com/blog/everything-connected-by-broadcom" target="_blank" rel="noopener noreferrer">公式ブログ</a>では「インターネットトラフィックの99%が何らかの形でブロードコムの技術を経由している」と説明されています。</p><p>今後の成長を牽引するのは、特定用途向け集積回路（ASIC）です。これらのチップは特定のAIタスクにカスタマイズ可能で、電力コストや処理効率の両面で優位性を持ちます。10月13日にはOpenAIとの間で、今後4年間で10ギガワットのカスタムチップ導入を支援する契約を<a href="https://openai.com/index/openai-and-broadcom-announce-strategic-collaboration/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">発表</a>しました。<a href="https://finance.yahoo.com/news/broadcom-soars-openai-pact-10gw-133626248.html" target="_blank" rel="noopener noreferrer">メリウス・リサーチの推計</a>では、1ギガワットあたり200億ドルの追加収益につながり、2026年後半から少なくとも年間400億ドルの収益が上積みされる可能性があるとされています。</p><h3 id="h555d38fd46">台湾積体電路製造（TSMC）</h3><p>TSMCは世界最大の半導体ファウンドリーとして、エヌビディアやアップルをはじめとする主要テクノロジー企業の最先端チップを製造しています。生成AI需要による高性能コンピューティング（HPC）向けチップ受注が業績を押し上げており、2025年第3四半期の純利益は前年同期比で39.1%増となり、7四半期連続で増収増益を記録しています。</p><p>TSMCは、AIチップに不可欠な先端パッケージ技術「<a href="https://3dfabric.tsmc.com/japanese/dedicatedFoundry/technology/cowos.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">CoWoS</a>」を独占的に供給しています。このパッケージ工程は、AIサーバー向けGPU生産のボトルネックとされており、TSMCが供給能力を拡張できるかどうかがAIインフラ全体の生産ペースを左右します。同社は2025年から2026年にかけて大規模な増産投資を進めていますが、2026年前半までは需給のひっ迫が続く見通しです。</p><p>また、地政学的リスクに対応するため、台湾に集中していた生産拠点を米国、日本、そして欧州へと分散させています。競合するサムスンやインテルも同様に工場の海外展開を進めていますが、歩留まりや顧客基盤、パッケージ技術の成熟度ではTSMCが依然として先を行っています。</p><h3 id="h18a6564a26">マイクロン・テクノロジー（MU）</h3><p>マイクロン・テクノロジーは、AI向けメモリ市場におけるリーダー格の一角として存在感を高めており、株価は過去1年間で約120%上昇しました。メモリ産業は本来汎用品が多く価格競争が激しいため、利益率が低く景気変動に左右されやすい循環型の構造を持っています。しかし生成AIの普及によって、AIモデルの規模と演算量が飛躍的に増大し、GPUの演算性能だけでなく「どれだけ速く・大量にデータを供給できるか」というメモリの帯域幅と容量が新たなボトルネックとなり、AIサーバーに不可欠な高帯域幅メモリ（HBM）の需要が急増しています。</p><p>こうした背景の中、同社はHBMの次世代品「<a href="https://jp.micron.com/products/memory/hbm/hbm3e" target="_blank" rel="noopener noreferrer">HBM3E</a>」を量産化を開始。<a href="https://investors.micron.com/news-releases/news-release-details/micron-commences-volume-production-industry-leading-hbm3e?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">プレスリリース</a>によると、電力効率と処理帯域の両面で競合を上回る性能を実現しており、これによりデータセンター部門の売上は前年比2倍以上に拡大しました。さらに、2023〜2024年に続いていたメモリ業界全体の在庫調整局面が終息し、PCやスマートフォン向けメモリの出荷数量と価格が回復に転じています。これにより、稼働率の改善やコスト構造の最適化が進み、収益のボトルネックとなっていた要因が解消されつつあります。</p><p>一方、HBM市場では、SKハイニックスやサムスンとの技術競争は激しさを増しており、性能や供給安定性が企業価値を大きく左右する局面にあります。こうした中で、マイクロンが技術革新をどこまで持続できるかが焦点となります。また、2023年には中国サイバー空間管理局（CAC）が同社製品に対して<a href="https://www.theguardian.com/business/2023/may/22/china-bans-us-micron-technology?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">規制的措置</a>を講じた経緯もあり、地政学リスクへの警戒は引き続き必要です。</p><h3 id="h7c36d7d175">インフラの制約が次の投資テーマに</h3><p>半導体関連銘柄と異なり、実績EPSよりも将来キャッシュフローへの期待が株価を押し上げる銘柄も増えています。AIワークロードに特化したクラウド事業者（ネオクラウド）であるコアウィーブやネビウスなどは、AI推論需要の拡大とGPUの供給制約を背景に、今後3～5年のシェア拡大とマージン改善を株価に織り込んでいます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/neocloud/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Fneocloud%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>また、小型モジュール炉などの原子力関連銘柄も、AIデータセンターの電力需要や規制・制度面の後押しを背景に、実績EPSはほぼゼロ〜赤字圏ながら、2030年代におけるキャッシュフロー急成長を想定した投資が進んでいます。グーグルの元CEOのエリック・シュミット氏は、「AIの実現と活用における最大の課題は、十分な電力の確保であって、チップではない」と<a href="https://fortune.com/2025/07/18/eric-schmidt-ai-natural-limit-electricity-chips-water-usage/?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">語っており</a>、インフラの制約こそが次の投資テーマになりつつあります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/growth_sector/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Fgrowth_sector%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

2025年、航空宇宙、フィンテック、次世代エネルギー分野は変革期を迎えており、技術革新と米政府の規制整備が相まって機関投資家の本格参入が進み、関連銘柄への資金流入が加速しています。本記事では、これらの米国株注目テーマと関連銘柄を解説します。

AI相場の次なる本命は？M7からインフラ銘柄へ

<p>本記事では、ナスダック100指数の仕組みと銘柄入れ替えの基準、そして2025年に浮上している組み入れ候補銘柄について解説します。</p><h2 id="hd14afab513">ナスダック100とは</h2><p>ナスダック100は、<strong>ナスダック取引所に上場する大手非金融企業100社で構成される株価指数</strong>であり、テクノロジー企業の比重が高いことが特徴です。2000年以降、テクノロジーセクターの企業は指数の55〜60％を占めていますが、1990年時点では30%程度とセクター構成の変遷が産業構造の変化を映し出しています。1985年1月31日の設定以来、指数の<a href="https://www.nasdaq.com/articles/nasdaq-100-indexr-celebrates-40-years-innovation?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">年率リターンは約14%</a>と極めて高いパフォーマンスを記録しています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/67753278198245ceba3f2ebb97566a5d/nasdaq%20weight.png" alt="" width="797" height="620"><figcaption>出所：Nasdaq Index Research</figcaption></figure><p>指数は最新の市場動向を反映させるため、<strong>四半期ごとにリバランス</strong>が行われます。また、少数銘柄への過度な集中を防ぐ目的で、上位5銘柄の合計ウエイトを38.5％、上位5銘柄以外の1社当たりのウエイトを4.4％に<a href="https://indexes.nasdaq.com/docs/Methodology_NDX.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer">制限</a>する独自のルールが設けられています。2023年7月には「Magnificent Seven」と呼ばれる大型テック銘柄への集中を是正するため、四半期以外での例外的な<a href="https://indexes.nasdaqomx.com/docs/NDX_SpecialRebalance_2023.pdf?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">特別リバランス</a>が実施されました。発表前後には、大型テックの株価が調整する場面も見られ、市場では<a href="https://www.reuters.com/markets/us/market-heavyweights-dip-ahead-nasdaq-100-rebalance-2023-07-10/?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">需給への影響</a>が意識されました。</p><h3 id="hb8c488eab7">構成銘柄の入れ替え基準</h3><p>ナスダック100の構成銘柄は、<strong>毎年12月に定期的な入れ替え</strong>（リコンスティテューション）が行われます。発表から実施まで数営業日という短期間で需給が変化しやすく、新規採用銘柄は上昇、除外銘柄は軟調になる傾向が過去確認されています。また、買収・上場廃止・他市場への移転などにより、既存銘柄が指数要件を満たさなくなった場合、除外銘柄の代わりに「繰り上がり枠」として新規企業が即時追加されるケースもあります。2025年の5月のショッピファイ（SHOP）や2021年8月のクラウドストライク（CRWD）の追加は、この「臨時採用」の例となります。</p><p>構成銘柄に採用されるためには、以下の条件を満たす必要があります。</p><blockquote><p><a href="https://www.nasdaq.com/docs/nasdaq-100-index-product-guide" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>採用基準</strong></a></p><ul><li><strong>上場市場</strong>：「Nasdaq Global Select Market」または「Nasdaq Global Market」に主要上場として登録</li><li><strong>流動性</strong>：過去3か月の平均日次売買代金が500万ドル以上</li><li><strong>浮動株比率</strong>：発行株式のうち浮動株比率が10%以上</li><li><strong>時価総額</strong>：上記条件を満たす企業の中で、非金融セクター時価総額上位100社</li></ul></blockquote><p>過去40年間で500社以上が構成銘柄として組み入れられてきましたが、現在も残るのはアップル（AAPL）、マイクロン・テクノロジー（MU）、インテル（INTC）、KLA（KLAC）、パッカー（PCAR）、そしてコストコ・ホールセール（COST）の<a href="https://www.nasdaq.com/articles/nasdaq-100-indexr-celebrates-40-years-innovation?" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">6社のみ</a>です。 </p><h3 id="hb891f9715d">2025年の注目候補銘柄</h3><p>市場では、2025年の入れ替え候補としていくつかの企業名が浮上しています。</p><h4 id="hbed932e349"><strong>コインベース・グローバル（COIN）</strong></h4><p>コインベースは、米国最大級の暗号資産取引プラットフォームとして、仮想通貨市場の活況とステーブルコイン規制整備を背景に株価を大きく伸ばしており、2025年10月29日時点の時価総額は約930億ドルです。2025年5月にはS&amp;P 500指数への採用され、ETF需要を通じた需給面での追い風も強まっています。昨年末にナスダック100入りしたマイクロ・ストラテジーの採用直前時価総額が<a href="https://www.coindesk.com/markets/2024/12/12/microstrategy-to-enter-nasdaq-100-exposing-bitcoin-linked-stock-to-billions-in-passive-investment-flows" target="_blank" rel="noopener noreferrer">約920億ドル</a>とほぼ同水準にあることから、構成銘柄入りの有力候補とみなされています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/growth_sector/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Fgrowth_sector%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h4 id="h0118149907"><strong>エクイニクス（EQIX）</strong></h4><p>エクイニクスは、REIT形態のデータセンター企業であり、AIインフラやクラウド移行の進展を背景に、構造的な需要拡大が続いています。2025年10月29日時点の時価総額は約840億ドルとナスダック100非採用銘柄では最大級で、流動性の高さからも、市場では長らく採用候補とみなされてきました。特に、AI関連テーマが指数構成の中核に据えられる流れの中で、同社の採用可能性が改めて注目されています。</p>

本記事では、ナスダック100指数の仕組みと銘柄入れ替えの基準、そして2025年に浮上している組み入れ候補銘柄について解説します。



ナスダック100、2025年の採用候補は？指数の仕組みと銘柄入れ替えの基準を解説

<p>2025年後半、金価格は史上初めて1オンス＝4,000ドルの大台を突破しました。10月17日時点で4,254ドルと年初来で62%上昇し、S&amp;P 500指数の上昇率の約4.5倍のパフォーマンスとなっています。従来、金と株は逆相関の関係にあるとされてきましたが、<strong>2025年は株高局面においても金価格が上昇する</strong>という異例の展開となっており、金市場の構造的な変化を示唆するものとみられています。本記事では金価格高騰の背景と今後の展望を整理します。</p><h2 id="hef36a50681">「有事の金」<strong>から</strong>戦略的資産配分へ</h2><p>金価格はさまざまな要因によって影響を受けますが、足元の上昇局面では安全資産需要の高まりやインフレや金利動向といった<strong>マクロ経済環境の追い風に加え、中央銀行による金準備、投資マネーの流入（ETF経由を含む）が金相場を下支え</strong>しています。つまり、今回の金高騰は従来の一時的なリスクオフによる上昇ではなく、金市場の構造的需給要因による上昇相場への移行を迎えている可能性があります。</p><h3 id="ha770f1ce5e">中央銀行の金保有拡大が構造的な下支えに</h3><p>金価格を押し上げる構造的な要因の一つが、各国中央銀行による金準備の積み増しです。2022年のウクライナ侵攻と、その後のロシアの資産凍結・制裁を契機に、近年<strong>各国が外貨準備の分散とドル依存度の低下を目的に金保有を拡大</strong>しています。<a href="https://www.gold.org/goldhub/research/2024-central-bank-gold-reserves-survey" target="_blank" rel="noopener noreferrer">世界の中央銀行による金購入量</a>は、2022年に1,082トンと1967年以来の最高水準に達し、2023年には1,037トン、2024年にも1,044トンと毎年1,000トン超の高水準が続きました。2025年においても<a href="https://www.kitco.com/news/article/2025-10-07/chinas-central-bank-buys-gold-11th-straight-month-september?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">中国が11ヶ月連続で金準備を積み増し</a>ているほか、トルコ、カザフスタンといった新興国を中心にドル資産から金へのシフトが続いています。</p><p>中央銀行は短期的な価格変動に左右されず、長期的かつ戦略的に金を買い続ける傾向があるため、民間投資家の需給動向に左右されない底堅い需要が形成され、金価格を支える基盤となっています。</p><h3 id="h7bc220e3e1">機関投資家を中心とした金ETFへの巨額資金流入</h3><p>金への資金流入は現物市場にとどまらず、ETF（上場投資信託）市場でも顕在化しています。2025年は欧米の機関投資家を中心に記録的な資金流入が起こり、9月末までの累計流入額は640億ドルに達し、世界全体の金ETF残高も過去最高の4,720億ドルに膨らんでいます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/64OLFIQNEVMDRL2FXAZ3LKZTTE-2025-10-08/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2F64OLFIQNEVMDRL2FXAZ3LKZTTE-2025-10-08%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>米証券取引委員会（SEC）に提出された13Fベースでは、<a href="https://www.ssga.com/jp/ja/individual/etfs/spdr-gold-shares-gld?WT.mc_id=ps_etf-wgc_gold-funds_jp_google_slink_psb_mf1_sl4_jan25&amp;gclsrc=aw.ds&amp;gad_source=1&amp;gad_campaignid=18479762283&amp;gbraid=0AAAAACz5AuOqOt3SBdMME5MKP8CQnD4h2&amp;gclid=Cj0KCQjw9czHBhCyARIsAFZlN8QlIen6ExbWSCUDYrTEnpeUo1ioOdHODezVI6Yl0KK-ggEn5IqkbpkaAvD1EALw_wcB" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">SPDR Gold Shares</a>（GLD）には2,700超の機関保有者が記録されており、Bridgewater Associatesによる約3.2億ドルの投資など大口機関の動きも<a href="https://www.nasdaq.com/articles/fund-update-bridgewater-associates-lp-opened-3188m-position-gld-stock?" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">報じられています</a>。一方で、個人投資家の存在感は限定的であり、最近の金投資の波は個人投資家主導だった過去の局面とは異なり、<strong>大手機関投資家による戦略的なポジション転換が主導</strong>しています。</p><p>また、金ETFは現物金を裏付けにしているため、先物のように容易にショート（売り持ち）を構築することができず、下落方向へのベットが制約される構造になっています。結果として市場ではロング（買い）ポジションが優勢となりやすく、需給が一方向に偏ると価格上昇が加速する要因になり得ます。さらに、ETF価格と現物金価格の間には、保管・流通・先物カーブなどの影響から乖離が生じることがあります。特に現物供給が逼迫した場合、現物金価格が先物・ETFを上回る「プレミアム」が拡大し、ETFへの買い圧力と相まって上昇がさらに加速します。こうした「ショートの難しさ」と「ETFと現物の価格乖離」も、金相場を後押ししています。</p><h3 id="h5203078e08">米利下げ期待とドル安が追い風に</h3><p>米国の利下げ観測も金相場の上昇に拍車をかけています。金は一般的に米ドル建てで取引されるため、ドル安局面では他通貨建ての投資家にとって割安となり、需要が高まります。2025年にはドル指数の下落と並行して主要通貨建てで金価格が上昇しており、為替要因が上昇相場の一因となりました。</p><p>さらに、金利が低下すると債券や預金の利回りが減少するため、無利息資産である金の相対的な投資妙味が増します。2000年以降の3回の米利下げサイクルでは、<a href="https://www.pictet.co.jp/investment-information/fund-insight/fund-watch/gold/Gold-20231110.html" target="_blank" rel="noopener noreferrer">金価格は世界株式を上回るパフォーマンス</a>を示してきました。</p><h2 id="he2b4260f85"><strong>金価格予想の引き上げ相次ぐ、26年末5,000ドル予想も</strong></h2><p>こうした環境を背景に、金融機関による金価格予想の上方修正が相次いでいます。ゴールドマン・サックスは、2026年末の金価格予想を従来の4,300ドルから4,900ドルに引き上げており、市場の強気相場は「まだ終わっていない」と分析しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/RNWEF2FNI5M6DM3C47EC4J6FA4-2025-10-07/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2FRNWEF2FNI5M6DM3C47EC4J6FA4-2025-10-07%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>バンク・オブ・アメリカも、短期的には調整リスクが考えられるものの、2026年末に金価格が5,000ドル到達を<a href="https://jp.reuters.com/markets/commodities/LU3XZIVE75PHFOZNKI5RVAIKM4-2025-10-14/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">予想</a>し、米国の利下げ観測や政策動向が相場を支えると指摘しています。また、JPモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は「金価格は5000ドル、1万ドルに達してもおかしくない」と<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-10-15/T459QAGOYMU500" target="_blank" rel="noopener noreferrer">発言</a>し、具体的な時期には言及していないものの、市場ポートフォリオにおける金の重要性を指摘しました。</p><p>このほか複数の金融機関が、今後6か月〜数年のスパンで金価格は高止まり、あるいは一段の上昇を続けるとの見解を示しています。一方で、こうした上昇トレンドが今後も継続するかどうかは、米国の金融政策や財政動向、為替動向などに大きく左右される可能性もあり、投資家にとってはリスク管理が鍵となります。</p>

2025年後半、金価格は史上初めて1オンス＝4,000ドルの大台を突破しました。10月17日時点で4,254ドルと年初来で62%上昇し、これはS&P 500指数の上昇率の約4.5倍に相当します。本記事では金価格高騰の背景と今後の展望を整理します。

金価格急騰、5000ドル視野に——構造転換が示す上昇相場の行方

<p>近年、量子コンピュータ分野は技術革新の加速とともに、米政府による法整備が進み、投資家による資金流入が加速しています。2025年には、米国エネルギー省による量子研究・実証支援を強化する「<a href="https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/579/text?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Quantum Leadership Act</a>」や、防衛分野に量子技術の統括機関を設ける「<a href="https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/1331/text?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Quantum National Security Coordination and Competition Act</a>」が議会に提出され、量子技術を国家戦略分野として位置づける流れが鮮明になっています。また、量子およびポスト量子暗号の導入を促す大統領令の準備も<a href="https://thequantuminsider.com/2025/09/20/reports-white-house-prepares-executive-actions-on-quantum-tech-and-post-quantum-cybersecurity/?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">報じられており</a>、量子技術は研究段階から実装段階へと移行しつつあります。</p><p>本記事では、量子コンピュータの現状の課題を解説しつつ、技術アプローチごとに注目銘柄─<strong>IonQ（IONQ）、Rigetti Computing（RGTI）、D-Wave Quantum（QBTS）─の技術的特徴と今後の展望</strong>を紹介します。</p><h2 id="h320d5ada69"><strong>量子コンピュータとは</strong></h2><p>従来のコンピュータは「ビット」という単位で情報を処理し、1ビットは「0」または「1」のいずれかの状態しか持ちません。一方、量子コンピュータは「量子ビット」を使い、0と1の状態を同時に扱うことで並列計算が可能となり、計算能力が飛躍的に高まります。AIと量子技術の相乗効果により、将来的には暗号解読、創薬や材料科学、金融モデリング、サイバーセキュリティ、防衛分野など幅広い産業での活用が期待されています。ボストンコンサルティンググループは、量子コンピューティングが<a href="https://www.bcg.com/publications/2024/long-term-forecast-for-quantum-computing-still-looks-bright?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">2040年までに世界で4,500億〜8,500億ドルの経済価値を生み出す</a>と予測しています。</p><p>2025年時点の量子コンピュータ産業は、複数の制約が絡み合った発展途上の段階です。商用機は数十〜数百ビット規模にとどまっており、実用的な大規模計算を実現するには<strong>数百万ビット規模への拡張が必要</strong>です。しかし、量子ビットは外部ノイズや温度変化に非常に敏感で、量子状態が壊れやすく（デコヒーレンス）、長時間の計算を安定して行うのが難しい状況です。また、古典コンピュータ側の進歩も目覚ましく、量子でなければ解けない問題が限定的であることも実用化の足かせになっています。以下では、3つの主要技術アプローチと注目銘柄を紹介します。</p><h3 id="hdfaf77528a">1) イオントラップ方式：IonQ</h3><p>イオントラップは、原子（イオン）を真空中に浮かせて、レーザーで精密に操作します。イオン同士を任意のペアで接続できる「全結合性」があり、回路設計の自由度と演算精度が高いのが強みです。</p><blockquote><p><strong>強み</strong></p><ul><li><strong>全結合性</strong>：多くの量子ビットが直接結合可能で、柔軟な回路設計が可能</li><li><strong>長いコヒーレンス時間</strong>：外部ノイズの影響が少なく、量子状態を長く保ちやすい</li><li><strong>高いゲート精度</strong>：制御精度が非常に高く、誤り率が低い</li></ul><p><strong>留意点</strong></p><ul><li><strong>処理速度が遅い</strong>：超伝導方式（後述）に比べ、相対的に処理速度が長い</li><li><strong>装置が複雑</strong>：高精度レーザーや真空技術を要し、装置コストが高い</li></ul></blockquote><p>代表的なプレイヤーは2015年創業の<a href="https://ionq.com/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>イオンキュー</strong></a><strong>（IONQ）</strong>で、同社は<strong>1量子ビット/2量子ビットのゲート精度で世界記録</strong>（2量子ビットで99.97%の精度）を保持しています。主要クラウド（Amazon Web Services・Microsoft Azure・Google Cloud）を通じて量子コンピューティングサービスを提供しており、2025年6月末時点の過去12ヶ月間の売上高は前年比68%増の5,200万ドルと急成長中です。</p><h4 id="hd36fc5b213"><strong>強固な資金基盤が支える「包括的な量子プラットフォーム」構想</strong></h4><p>イオンキューは、2021年に量子コンピューティング企業として世界初の上場をし、累計調達資金は2025年7月時点で15億ドル超と業界最大級です。今月、さらに20億ドルの増資を実施し、積極的な研究開発と買収による技術拡充を進めています。</p><p>2025年9月には、英国を拠点とする量子コンピューティング企業<a href="https://investors.ionq.com/news/news-details/2025/IonQ-Completes-Acquisition-of-Oxford-Ionics-Rapidly-Accelerating-Its-Quantum-Computing-Roadmap/default.aspx" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Oxford Ionicsの買収</a>により「オンチップ・イオントラップ技術」を導入し、2027年までに99.99999%の制御精度を持つ1万個の量子ビット、<strong>2030年までに200万個の量子ビットを実現できる見込み</strong>としています。また、量子ネットワーク企業である<a href="https://ionq.com/news/ionq-completes-acquisition-of-qubitekk-solidifying-leadership-in-quantum" target="_blank" rel="noopener noreferrer">QuBitekk</a>と<a href="https://ionq.com/news/ionq-completes-acquisition-of-id-quantique-cementing-leadership-in-quantum" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">ID Quantique</a>、量子インターコネクト企業<a href="https://ionq.com/news/ionq-completes-acquisition-of-lightsynq-accelerating-quantum-computing-and" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Lightsynq</a>、量子衛星<a href="https://ionq.com/news/ionq-completes-acquisition-of-capella-space-advancing-vision-for-space-based" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Capella Space</a>を買収し、量子ネットワーク市場における優位性を拡大。さらに、量子センシング技術のパイオニアである<a href="https://investors.ionq.com/news/news-details/2025/IonQ-Completes-Acquisition-of-Vector-Atomic-the-Global-Leader-in-Advanced-Quantum-Sensing/default.aspx" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Vector Atomic</a>の買収を完了し、「量子コンピューティング＋ネットワーク＋センシング」の総合プラットフォーム戦略を進めています。</p><h3 id="ha46a59a5a7"><strong>2) </strong>超伝導方式：<strong>Rigetti Computing</strong></h3><p>超伝導方式は、絶対零度に近い環境でジョセフソン接合を利用し、超伝導回路で量子ビットを構築します。ナノ秒オーダーで高速に動作できるため、大手（IBM、Google）も採用する主流技術です。</p><blockquote><p><strong>強み</strong></p><ul><li><strong>処理速度が速い</strong>：ナノ秒オーダーでゲート操作が可能</li><li><strong>半導体技術との親和性</strong>：CMOS等の既存技術を活用しやすく、量産の道筋を描きやすい</li></ul><p><strong>留意点</strong></p><ul><li><strong>短いコヒーレンス時間</strong>：ノイズに弱く、誤り訂正の実装が不可欠</li><li><strong>極低温環境が必要</strong>：冷却設備が必要で、装置・運用コストが高い</li></ul></blockquote><p>代表的なプレイヤーは2013年創業の<a href="https://www.rigetti.com/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>リゲッティ・コンピューティング</strong></a><strong>（RGTI）</strong>で、2021年に世界で初めてマルチチップ量子プロセッサを発表し、スケーラビリティ向上の先駆けとなる技術を示しました。また、自社で半導体ファブ（Fab-1）を持ち、チップの設計から製造まで一貫した開発体制を構築しています。一方で、売上は数百万ドル規模とまだ小さく、ターンアラウンド期待銘柄として位置づけられています。2025年8月には、ATM増資で約5.7億ドルの資金を確保しており、短期的な資金ショートリスクを回避し、中期的な技術開発を支える体制を整えています。</p><h4 id="h715512ea8b"><strong>マルチチップ技術の収益化が進めば、再評価</strong></h4><p>リゲッティのロードマップは、一歩ずつビット数・精度を向上させ実用化段階へ入る戦略で、2026年以降に商用規模の拡大を狙う計画です。2025年8月には36ビット・4チップ（Cepheus-1-36Q）の新プロセッサを発表し、誤り率を半減させる成果を出しました。今後は16チップ接続で144ビットへの拡張を目指しています。</p><p>製造プロセスでは、米空軍研究所支援の下で新たな<a href="https://arxiv.org/abs/1708.02226" target="_blank" rel="noopener noreferrer">「through-silicon vias (TSV)」</a>技術導入による多層配線チップ開発も進めており、歩留まり改善と高密度集積を目指しています。またソフトウェアでは、エラー緩和アルゴリズムや量子古典ハイブリッド手法の開発にも取り組み、金融分野向けの実証実験なども進行中です。</p><h3 id="h6b000789bc"><strong>3) </strong>量子アニーリング方式：<strong>D-Wave Quantum</strong></h3><p>量子アニーリングは、膨大な選択肢から最適解を探索する「組合せ最適化」に特化した方式です。汎用計算には向かないものの、物流・サプライチェーンなど現場の最適化ニーズに刺さりやすいく、現時点でも実用化が進んでいます。</p><blockquote><p><strong>強み</strong></p><ul><li><strong>特定の最適化問題に強い</strong>：組合せ最適化などでは古典コンピュータより高速な場合も</li><li><strong>技術成熟度が高い</strong>：特定分野で数千〜万ビット規模を商用化</li></ul><p><strong>留意点</strong></p><ul><li><strong>汎用計算は苦手</strong>：幅広いアルゴリズムの実行には向かない</li><li><strong>ノイズの影響</strong>：実際の性能は問題設定やノイズレベルに強く依存</li></ul></blockquote><p>代表的なプレイヤーは、1999年創業の<a href="https://www.dwavequantum.com/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>ディーウェーブ・クオンタム</strong></a><strong>（QBTS）</strong>で、世界で初めて商用アニーラを開発した企業です。現行機の「Advantage2」は約4,400ビットを実装。ハード販売に加えクラウド課金やコンサル契約収入もあり、2025年6月末時点の過去6ヶ月間の売上高は前年比289%増の1,350万ドルと成長基調にあります。</p><h4 id="hbe881592ab"><strong>ゲート方式との「ハイブリッド」へ戦略転換</strong></h4><p>ディーウェーブ・クオンタムは、ニッチ市場において高い支持と顧客導入実績を誇り、ロードマップ上では<strong>量子アニーラが数年内にビット数10万規模へ到達することを目標</strong>に掲げています。しかし、量子アニーラ自体が今後も有効なアプローチかについては議論があり、汎用向け量子計算が台頭すると優位性を失うリスクがあります。同社はそのリスクヘッジとしてアニーリング専業からゲート方式とのハイブリッド展開に路線拡大しています。</p><p>ただし、経営陣はゲート方式製品の提供時期について明確なコミットをしておらず、当面はアニーラで商用ユースケースからフィードバックを得つつ、将来的にゲート汎用機が成熟した段階で両者を組み合わせたハイブリッド計算サービスを展開する道筋が示されています。また、2025年に4億ドルの増資とワラント資金行使により史上最高の現金残高8.19億ドルを確保し、研究開発と国際展開を加速させています。</p>

本記事では、量子コンピュータの現状の課題を解説しつつ、3つの主要な技術アプローチごとに注目銘柄──IonQ（IONQ）、Rigetti Computing（RGTI）、D-Wave Quantum（QBTS）──の投資家が把握すべき技術的特徴と今後の展望を紹介します。

量子コンピュータ関連株 IONQ・RGTI・QBTSを徹底解説｜技術・成長戦略・投資リスク

<p>2025年、AIインフラ需要の拡大を背景に、「ネオクラウド」市場が急成長しています。関連企業の株価は主要株価指数を大きく上回るパフォーマンスを見せており、投資家の注目を集めています。本記事では、ネオクラウドの特徴と成長背景、そして主要関連銘柄のコアウィーブ、ネビウス、オラクルを紹介します。</p><h2 id="hbf5beed5b4">ネオクラウドとは？</h2><p>ネオクラウドとは、<strong>AIワークロードに特化したコンピューティングパワーを提供するクラウド事業者</strong>です。これらの企業は、AIモデルのトレーニングやAIアプリケーションの開発などを効率的に処理するために、電力最適化されたデータセンターにエヌビディアの最新グラフィック処理装置（GPU）を搭載したラックを展開しています。</p><p>マイクロソフトなどのハイパースケーラーは自社でデータセンターを運営していますが、急増するAI需要に対応するため十分な演算能力を確保するのに苦戦しています。そのため、ネオクラウドから計算リソースをレンタルすることで、電力や半導体チップの調達難といった課題を解消できるほか、データセンター関連のコストを設備投資ではなくオペレーション費用として計上できるため、キャッシュフローや税務面においても柔軟性を高められる利点があります。</p><p>Coatueのデータによると、2025年にクラウド収益シェアはAWS、Azure、Google Cloudの3社で93%を占める見込みですが、エヌビディアGPUの調達シェアは70%にとどまりました。一方で、Oracleやコアウィーブといった新興勢力は収益シェアが7%未満ながら、GPU調達では30%を確保するなど、存在感を急速に高めています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/de553c7da2504162a21f997f71b7d5f5/Coatue.jpg" alt="" width="1588" height="896"></figure><p>マイクロソフトはすでに、コアウィーブ、ネビウス、エヌスケールといったネオクラウド事業者と総額330億ドル以上の契約を締結しており、ハイパースケーラーが重要インフラを新興企業に委ねる構造変化が進んでいます。ネオクラウド市場は<a href="https://www.datacenterdynamics.com/en/news/neocloud-segment-sees-five-year-revenue-cagr-hit-82-jll/?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">2021〜2025年で年率82%</a>という驚異的な成長を遂げ、<a href="https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/podcasts/mediatalk/mediatalk-season-3-ep-17-how-ai-workloads-are-shining-a-light-on-neoclouds?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">S&amp;P Global</a>によると昨年だけで100億ドル超の資金がこの分野に投じられました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-10-02/T3IG1QGOYMTC00" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-10-02%2FT3IG1QGOYMTC00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8587e4632a">ネオクラウド関連銘柄</h2><h3 id="h4fd5db6b24">1. CoreWeave（CRWV）</h3><p>コアウィーブは2017年に仮想通貨マイニング会社として創業しましたが、2018年に暗号資産市況の低迷を受けてネオクラウドへ事業転換しました。既存のデータセンター基盤とエヌビディアとの強固な関係を活かし、同分野の先駆者となりました。</p><p>同社の顧客にはOpenAI、メタ、マイクロソフトが名を連ね、OpenAIとの提携総額は224億ドル（3.35兆円）、メタとの契約は最大142億ドル（2.1兆円）に達します。株価は今年3月の新規株式公開（IPO）以降、3倍以上に上昇しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-09-25/T35F2QGP9VD000" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-09-25%2FT35F2QGP9VD000&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>一方で、大口顧客への依存度が高いことや資本構成のリスクが指摘されています。コアウィーブの負債の多くは<a href="https://www.ft.com/content/453c47ae-997a-458d-9343-aa84370a2925?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">9～15％の高金利で調達</a>されており、利払い負担が大きいのに対し、2025年第2四半期の<a href="https://investors.coreweave.com/news/news-details/2025/CoreWeave-Reports-Strong-Second-Quarter-2025-Results/?utm_source=chatgpt.com" target="_blank" rel="noopener noreferrer">営業利益率は2%</a>にとどまっています。</p><h3 id="h361ac728c4">2. <strong>Nebius Group（NBIS）</strong></h3><p>オランダを拠点とするネビウスは、コアウィーブ最大の競合であり、ロシアの検索大手Yandexから2024年にスピンアウトした企業です。英国、フランス、フィンランド米国など、世界各地にデータセンターを展開し、地政学的な安定性と技術力を背景に存在感を強めています。</p><p>9月にマイクロソフトと最大194億ドル（2.8兆円）の5年間契約を発表し、米株式市場引け後の時間外取引で株価が一時約50％急騰。同社の株価は2025年で4倍以上、過去12ヶ月間では約6.4倍と急伸しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-09-09/T2AI5XGP493Q00" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-09-09%2FT2AI5XGP493Q00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>ネビウスは、コアウィーブよりも設備投資額が少なく、資本調達手法が柔軟です。具体的には、非中核事業の株式を売却して資金調達を行うことができ、教育テクノロジープラットフォームの「TripleTen」や、自動運転用ソフトウェアを開発する「Avride」の株式を保有しています。また、直近では<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-06-03/SX93U5DWRGG000" target="_blank" rel="noopener noreferrer">10億ドルの転換社債を発行</a>し、今後の事業拡大に備えています。</p><h3 id="h270e9a4c00">3. <strong>Oracle（ORCL）</strong></h3><p>オラクルはクラウド参入で後発ながら、ネオクラウドに近い戦略を取っています。2024年にはエヌビディアのBlackwell GPUを400億ドルで一括発注し、業界最大級の調達を実現しました。9月にOpenAIと3000億ドル（44兆円）の5年間契約を発表し、株価は1日で36％急騰。同社の株価は2025年に72%成長しています。スコシアバンクは、今後開設予定のアビリーン・データセンターを通じた事業拡大により、2026年度までにGPUインフラの収益が4倍の約100億ドルに増加する可能性があると<a href="https://finance.yahoo.com/news/oracle-transitioning-paradigm-says-scotiabank-144310032.html?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">予想</a>しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC1185E0R10C25A9000000/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nikkei.com%2Farticle%2FDGXZQOUC1185E0R10C25A9000000%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>しかし、コアウィーブ同様に資本構成のリスクが指摘されており、アナリストらは同社の負債はEBITDAよりも速いペースで増加し、損益分岐点に達するまで、フリーキャッシュフローも長期間マイナスになる可能性が高いと予想しています。</p>

2025年、AIインフラ需要の拡大を背景に、「ネオクラウド」市場が急成長しています。関連企業の株価は主要株価指数を大きく上回るパフォーマンスを見せており、投資家の注目を集めています。本記事では、ネオクラウドの特徴と成長背景、そして主要関連銘柄のコアウィーブ、ネビウス、オラクルを紹介します。

ネオクラウドとは？AI需要が生む新市場、成長背景と注目銘柄を解説

<p>過去4回の金融緩和局面において、米国REIT（不動産投資信託）は利上げサイクル停止から<a href="https://www.macquarie.com/us/en/about/company/macquarie-asset-management/institutional-investor/insights/2024/a-turning-tide.html?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">16ヶ月以内に平均30%上昇</a>し、同期間のS&amp;P500の上昇率（+20％前後）を上回ってきました。こうした歴史的傾向から、「利上げ局面から転換した後はREITがアウトパフォームしやすい」と指摘されています。</p><p>足元の金融市場では、不動産開発やオフィス不動産、住宅購入プラットフォームなどで投資家の信頼が回復しつつあり、REITセクターは8月に月間リターンがプラスに転じました。9月にかけても利下げ期待が追い風となっています。本記事では、<strong>利下げが住宅市場に与える影響と米国の主要REIT ETFの特徴</strong>を整理します。</p><h2 id="h8f70543b70">住宅ローン金利高止まりも、住宅販売は回復の兆し</h2><p>住宅購入希望者にとっては依然として厳しい環境が続いています。米国で最も利用されている30年固定住宅ローン金利は、一時的に昨年10月以来の低水準に下がったものの、9月下旬時点で約6.3%に再び上昇し、過去10年間の平均を大きく上回っています。</p><figure><a href="https://www.freddiemac.com/pmms" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow"><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/e87dfcebcc4f4ac2b0ba47ce076eccda/chart.png" alt="" width="1200" height="630"></a><figcaption>出所：Freddie Mac, Primary Mortgage Market Survey</figcaption></figure><p>住宅ローン金利は10年国債利回りに強く連動するため、FRB（連邦準備制度理事会）が政策金利を下げても、財政赤字拡大や国債発行増加によって長期金利が高止まりすれば、住宅ローン金利の大幅な低下は期待できません。ファニー・メイ元取締役のサイモン・ジョンソン氏も、利下げへの政治的圧力がむしろ長期金利を押し上げ、住宅購入コストを増大させる可能性があると<a href="https://www.project-syndicate.org/commentary/trump-effort-to-undermine-federal-reserve-risks-stoking-inflation-by-simon-johnson-2025-09?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">指摘</a>しています。</p><p>さらに、2023年の<a href="https://www.redfin.com/news/high-mortgage-rates-lock-in-homeowners-2023/?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">レッドフィンの調査</a>では、米国住宅所有者の90％超が6％未満で住宅ローンを借り入れており、低金利で固定された「レートロック」が中古住宅の供給を制約しています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/8201c4f33ac4486fbb7f9cfee5eeeb39/share%20of%20mortgage%20loans.png" alt="" width="949" height="680"></figure><p>住宅ローン金利の高止まりと供給不足により住宅販売は過去数年低迷していましたが、米住宅市場が夏後半に回復に転じた兆候を指摘する声が出てきています。全米不動産業者協会（NAR）のローレンス・ユン氏は「住宅ローン金利は低下しており、市場に出回る物件も増えている。今後数カ月に販売を押し上げる」と予想しています。</p><p><a href="https://www.reuters.com/world/us/us-existing-home-sales-dip-august-2025-09-25/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">8月の既存住宅販売</a>は前月比0.2%減の年率約400万戸で横ばいにとどまり、住宅市場の崩壊が引き起こしたリーマン・ショック時を下回る水準となっています。一方、<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-09-24/T33J14GOYMTJ00" target="_blank" rel="noopener noreferrer">8月の新築住宅販売</a>は前月比20.5％増の80万戸と急増し、2022年初め以来の高水準となりました。住宅建設業者による、値引きや販売インセンティブが購入意欲を後押ししたとみられますが、全米ホームビルダー協会（NAHB）の<a href="https://www.nahb.org/news-and-economics/housing-economics/indices/housing-market-index?" target="_blank" rel="noopener noreferrer">9月の調査</a>によると、39％の住宅建設業者が値下げを実施しており、新型コロナ禍後の最高を更新しました。</p><h2 id="h4fc1200bed">米国主要REIT ETFの特徴</h2><p>利下げ期待の高まりはREITにとって大きな追い風ですが、住宅ローン金利と住宅価格が高止まする環境下では、REIT全体が一律に良化するとは限らず、セクターごとに明暗が大きく分かれる可能性があります。実際、ヘルスケアや産業用不動産に特化したREITは年初来で堅調なリターンを上げている一方、ホテルやオフィスREITは供給過剰と稼働率の低下に苦しんでいます。</p><p>こうした環境では、個別銘柄のリスクを回避しつつ不動産市場全体にエクスポージャーを持てるETFはREIT投資の代表的な選択肢となっています。以下は、主要な米国不動産ETFであるIYR、RWR、XLREの特徴を紹介します（データは2025年9月30日時点）。</p><h3 id="h9c21a75dfd">Real Estate Select Sector SPDR Fund（RWR）</h3><p>State Street社が運用する、不動産REITのみで構成されたETFです。インフラのREITやモーゲージREITなどは含まれず、純REIT構成なので利回りが厚く、 <strong>REITに幅広く分散投資</strong>したい人向けの商品となっています。</p><blockquote><ul><li>ベンチマーク：Dow Jones U.S. Select REIT Index</li><li>組み込み銘柄数：106</li><li>分配金利回り：3.99%</li><li>経費率：0.25%</li><li>資産残高：18億ドル</li><li>設定：2001年</li></ul></blockquote><h3 id="h2df124b1d0">Real Estate Select Sector SPDR Fund（XLRE）</h3><p>State Street社が運用する、S&amp;P500の不動産セクターに投資するETFです。<strong>大型REITを中心に集中投資</strong>するため、流動性に優れ、<strong>経費率も低く</strong>（RWRの1/3程度）なっています。</p><blockquote><ul><li>ベンチマーク：Real Estate Select Sector Index</li><li>組み込み銘柄数：34</li><li>分配金利回り：3.01%</li><li>経費率：0.08%</li><li>資産残高：78億ドル</li><li>設定：2015年</li></ul></blockquote><h3 id="hfb23056b2e">iShares U.S. Real Estate ETF（IYR）</h3><p>BlackRock社が運営する、米国不動産セクターに投資する代表的ETFです。<strong>REITだけでなく不動産関連企業も対象</strong>とし、分散度が高く、全米不動産セクター全体の動きを取り込めます。</p><blockquote><ul><li>ベンチマーク：Dow Jones U.S. Real Estate Index</li><li>組み込み銘柄数：65</li><li>分配金利回り：2.54%</li><li>経費率：0.38%</li><li>資産残高：36億ドル</li><li>設定：2000年</li></ul></blockquote>

足元の金融市場では、不動産開発やオフィス不動産、住宅購入プラットフォームなどで投資家の信頼が回復しつつあり、REITセクターは8月に月間リターンがプラスに転じました。9月にかけても利下げ期待が追い風となっています。本記事では、利下げが住宅市場に与える影響と米国の主要REIT ETFの特徴を整理します。



利下げ局面でREITは強い？米国住宅市場動向と主要ETFの特徴を解説

<p>9月19日、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ再開が追い風となり、米国株式市場は主要3指数が終値ベースで過去最高値を更新しました。本記事では、主要金融機関や調査会社による2025年末のS&amp;P500目標値を整理し、個人投資家が注目すべき今後の動向を考察します。</p><h2 id="hbd2445f7e3">S&amp;P500、年末7000超えの予想も</h2><p>7月以降、主要証券会社は企業収益の堅調さや利下げ観測を背景に、S&amp;P 500指数の年末目標を相次いで引き上げています。</p><blockquote><p><strong>主要金融機関・調査会社による2025年末のS&amp;P 500の目標値</strong></p><ul><li><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-07-28/T042PXGQ7L9B00" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>オッペンハイマー</strong></a>：7100（7月28日時点）</li><li><a href="https://www.reuters.com/business/barclays-deutsche-bank-raise-sp-500-forecasts-bull-run-continues-2025-09-10/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>ドイツ銀行</strong></a>：7000（9月10日時点）</li><li><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/QHQI7JZNQFO63KSH6AGK5YGOZ4-2025-09-22/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>ゴールドマン・サックス</strong></a>：6800（9月22日時点）</li><li><a href="https://www.investing.com/news/stock-market-news/sp-500-price-target-raised-at-yardeni-research-on-upcoming-fed-cuts-4236547" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>ヤルデニ・リサーチ</strong></a>：6800（9月12日時点）</li><li><a href="https://www.ainvest.com/news/wells-fargo-predicts-500-reach-6-650-2025-7-200-2026-driven-ai-capex-profits-2509/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>ウェルズ・ファーゴ</strong></a>：6650（9月10日時点）</li><li><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-11/T0TWYYGP9VCW00" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>シティ</strong></a>：6600（8月11日時点）</li><li><a href="https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20250820156/strategist-tom-lee-says-the-sp-500-can-reach-as-high-as-7000-if-two-conditions-are-met" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>ファンドストラット</strong></a>： 6600（8月20日時点）</li><li><a href="https://jp.reuters.com/world/us/RAFCXEN3DZONJHGFRCAQH55SP4-2025-08-25/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>ジェフリーズ</strong></a>：6600（8月25日時点）</li><li><a href="https://jp.reuters.com/markets/world-indices/VESRGYOYYBPORO72NP3S4O2J2A-2025-09-04/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>HSBC</strong></a>：6500（9月3日時点）</li><li><a href="https://www.reuters.com/business/barclays-deutsche-bank-raise-sp-500-forecasts-bull-run-continues-2025-09-10/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>バークレイズ</strong></a>：6450（9月10日時点）</li></ul></blockquote><p>ゴールドマン・サックスは、10月と12月の会合でさらなる利下げを行う可能性を示唆し、利下げと堅調な企業業績を理由に年末目標を6800に引き上げました。ドイツ銀行も、投資家のポジショニングや予想を上回る経済成長、ドル安が株式相場を支えると分析し、年末目標を7000に引き上げました。</p><p>一方、JPモルガン・チェースは市場の利下げ期待が行き過ぎており、株式への投資比率も高水準にあることから、短期的な下落リスクに言及しつつも、企業による設備投資の増加やドル安を背景に、<a href="https://finance.yahoo.com/news/p-500-hit-7-000-111754177.html" target="_blank" rel="noopener noreferrer">2026年初頭に7000まで上昇するとの見通し</a>を示しています。</p><h3 id="h369f097aeb">試されるFRBの舵取り</h3><p>今後、市場心理に影響を与える可能性が高いのは、FRBの利下げ方針です。9月17日の会合では、昨年12月以来となる0.25％の利下げを決定し、政策金利は4.00〜4.25％のレンジとなりました。金利見通しでは、19人の会合参加者のうち10人が年内にさらに2回の利下げを予想する一方、7人は追加利下げなし、2人はあと1回で十分と回答しており、FOMCメンバーの間で意見が大きく割れていることが浮き彫りになりました。</p><p>直近では労働市場の悪化を受け、FRBの焦点は二大目標である「物価安定」と「最大雇用」のうち、雇用の側面により強い重点を置き始めています。パウエル議長は会合後の記者会見にて、「リスクのない道筋はもう存在しない」と述べ、追加利下げの是非を検討するのに当たり、今後数カ月にわたり難しい判断を迫られるとの認識を示しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-09-18/T2RC6QGP9VDI00" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;media=0&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-09-18%2FT2RC6QGP9VDI00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>また、関税による物価上昇リスクに加え、FRBの独立性に対する懸念も市場で意識されています。新任のスティーブン・ミラン理事は、トランプ大統領の指揮下にある政府高官の兼務しており、他の当局者よりも大幅な「年内1.25%の追加利下げが妥当」という金利見通しは市場関係者の間で話題となりました。多くのアナリストは、トランプ氏が任命したウォラー理事とボウマン副議長についても、今回の会合でミラン氏同様に0.5%の大幅利下げを支持する可能性があると予想していました。しかし、実際には0.25％の利下げに賛成しており、FRBの独立性を尊重する姿勢が示されたとの見方もあります。</p><h3 id="h0b57d6d42c">第4四半期はボラティリティ拡大か</h3><p>CMEの<a href="https://www.cmegroup.com/ja/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">FedWatch</a>によれば、9月20日時点で市場は10月と12月の会合でそれぞれ0.25％の利下げを織り込んでいます。今後は、雇用統計やインフレ指標などの米経済指標への市場の関心が一層高まり、金融緩和継続への期待を後押ししないデータには株価は大きく反応することが予想されます。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/6012614427f94dffaa82377dfcdd6c91/fedwatch_0920.png" alt="" width="1418" height="1098"></figure><blockquote><p><strong>10月の注目イベント</strong></p><ul><li><strong>10月1日</strong>：ISM製造業景気指数</li><li><strong>10月3日</strong> 雇用統計</li><li><strong>10月15日</strong> 消費者物価指数（CPI）</li><li><strong>10月16日</strong>：生産者物価指数（PPI）</li><li><strong>10月16日</strong>：小売売上高</li><li><strong>10月28〜29日</strong> 連邦公開市場委員会（FOMC）会合</li></ul></blockquote>

FRB（連邦準備制度理事会）は9月17-18日に開催されたFOMC（連邦公開市場委員会）で政策金利を0.5％引き下げ、4.75-5％にすることを決定しました。18日の米金融市場では一時株高や円高・ドル安が進む場面がありましたが、米株相場は下落して終え、為替も142円台に反発しました。本記事では、大幅利下げも株安・円安となった背景を解説します。


【米国株見通し】FRB利下げ再開で米国株は最高値更新、S&P500年末7000超予想も

<p>米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が、9月に利下げが実施される可能性を示唆したことを受け、米国株式市場は底堅い推移を続けています。一方で、市場では毎年意識される「9月効果」のアノマリー（規則性や傾向）も警戒されています。本記事では、歴史的な9月の株価傾向を整理するとともに、<strong>2025年秋以降の米国株市場の展望</strong>を考察していきます。 </p><h2 id="h4d3b89a70b">9月効果とは</h2><p>「9月効果」とは、9月の株価パフォーマンスが相対的に低いとされるアノマリーです。<a href="https://www.marketindexhistory.com/market-index-performance.html" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">Market Index History</a>のデータによると、S&amp;P 500指数は1995年以降、9月は平均で0.65%下落しており、暦年の中で最もパフォーマンスが低い月となっています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/b614987caec446628fc008203831c6b4/Avg%20monthly%20performances.png" alt="" width="1864" height="1222"></figure><p>9月効果を説明する理論はいくつかあり、10月の決算期を前にした投資信託の損失銘柄処分や、夏季休暇明けのファンドマネージャーによるポートフォリオ調整などが指摘されています。ただし、2008年のリーマン・ショックのような外れ値的な急落が平均を押し下げている側面も大きく、季節性だけで説明できる現象ではありません。</p><p>むしろ注目すべきは、9月には大幅高で下落を相殺するような上昇局面が少ない点です。しかし、10月から年末にかけてのパフォーマンスに着目すると、過去30年平均で約5％の上昇が観測されており、9月の一時的な調整に動揺しすぎると、その後の株価上昇の機会を逃してしまうリスクがあります。</p><h2 id="h961a858fe0"><strong>S&amp;P500、相次ぐ年末目標の上方修正</strong></h2><p>7月以降、ゴールドマン・サックス、UBS、バンク・オブ・アメリカ、シティグループなど主要証券会社は、企業収益の堅調さや米経済の底堅さを背景に、FRBの利下げ再開の可能性にかかわらず、S&amp;P 500指数の年末目標を引き上げています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/573b0e419b474561849519cd0532565d/S%26P%20year%20end%20target.png" alt="" width="723" height="470"></figure><p>出所：<a href="https://www.reuters.com/markets/us/brokerages-expect-global-growth-slow-late-2025-tariffs-geopolitical-tensions-2025-08-26/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Reuters</a></p><p>ファンドストラットのトム・リー氏は、2025年の相場を1月から4月にかけての「関税懸念」、4月から現在までの「V字回復」、そして今後の「新局面」の3つの局面で捉え、年末のS&amp;P500目標を6,600と設定。今後の局面では、1) FRBのハト派的な政策転換と2) ISM製造業景気指数の回復の2条件が重なれば、<a href="https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20250820156/strategist-tom-lee-says-the-sp-500-can-reach-as-high-as-7000-if-two-conditions-are-met" target="_blank" rel="noopener noreferrer">7,000まで上昇する可能性があるとの見方</a>を示しています。</p><h3 id="h338c4d5548">9月利下げ確定路線も、年内の追加利下げは不透明</h3><p><a href="https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">FedWatch</a>によると、現在市場は9月と12月の年内2回の利下げを織り込み済みです。ただし、パウエル議長が9月会合で打ち出すメッセージは「まず1回利下げし、以降は経済指標次第で判断する」と慎重な見方が有力です。9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）では参加者の金利見通しを示す「ドットプロット」が公表され、今後の利下げペースを理解する上で重要な材料となります。また、FOMCにかけては主要経済指標の発表が控えており、引き続き市場を揺さぶる要因となるでしょう。</p><blockquote><p><strong>9月前半の注目イベント</strong></p><ul><li><strong>9月2日</strong>：ISM製造業景気指数</li><li><strong>9月5日</strong>：雇用統計</li><li><strong>9月10日</strong>：生産者物価指数（PPI）</li><li><strong>9月11日</strong>：消費者物価指数（CPI）</li><li><strong>9月16日</strong>：小売売上高</li><li><strong>9月16-17日</strong>：FOMC</li></ul></blockquote>

連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が9月にも利下げが実施される可能性を示唆したことを受け、米国株式市場は底堅い推移が続いています。一方、市場では「9月効果」のアノマリー（規則性や傾向）も意識されています。本記事では9月の米国株パフォーマンスについて解説しつつ、2025年秋の米国株市場を展望していきます。 

米国株は9月に弱い？「9月効果」と年末上昇の可能性

<p>キャシー・ウッド氏のARK Innovation ETF（ARKK）は2025年4月の安値から約3ヶ月で2倍弱に上昇し、市場の注目を集めています。8月12日には1日で約14億ドルの資金流入を記録し、<a href="https://www.etf.com/sections/features/cathie-woods-ark-etfs-roar-back-record-breaking-inflows" target="_blank" rel="noopener noreferrer">2021年以来最大の流入規模</a>となりました。本記事では、ARK Investの投資戦略と6本のアクティブ運用上場投資信託（ETF）について紹介します。</p><h2 id="hd6ec174480">「破壊的イノベーション」へのアクティブ投資</h2><p>資産運用会社ARK Investはフロリダ州に拠点を置く資産運用会社で、2014年にキャシー・ウッド氏により設立されました。同社は、世界の仕組みを変える可能性のある、技術的に実現可能な新製品または新サービスを「破壊的イノベーション」と定義し、フィンテック、ロボット工学、バイオテクノロジーなどの<strong>破壊的イノベーションに関連する企業に特化して投資</strong>することにより、長期的な資本の成長を目指しています。</p><p>ARKのETFはアクティブ運用が中心で、指数に連動するのではなく、独自の調査に基づいて投資対象となる銘柄を厳選します。最低7年間の投資期間を推奨し、長期投資を通じて市場のボラティリティを乗り越えながら、広範なベンチマークを上回るリターンを追求する運用方針です。また、各ファンドの保有状況は日次で開示され、売買動向もメール配信するなど高い透明性が特徴となっています。</p><p>2020年には、S&amp;P 500指数の上昇率が16%にとどまる中で、ARKのアクティブ運用ETFは全てが100%を超えるリターンを記録し、ウッド氏とARKの名を一躍高めました。</p><h2 id="h2ff2489ad3">ARK investの<strong>6つのアクティブ運用ファンド</strong></h2><p>ARKのETFは全部で8本あり、うち2本はインデックスファンドで、6本がアクティブ運用ファンドです。以下では、アクティブ運用ETFに焦点を当てて、それぞれの特徴と主要構成銘柄を整理します。（データは2025年8月25日時点）。</p><h3 id="h8f92ed04ea"><strong>1. ARK Innovation ETF（ARKK）</strong></h3><p>ARKの旗艦ファンド<a href="https://www.ark-funds.com/funds/arkk" target="_blank" rel="noopener noreferrer">ARK innovation ETF</a><strong> </strong>は80億ドル以上の運用資産を保有し、<strong>「破壊的イノベーション」に関連する企業全般に投資</strong>を行います。AI、自動運転、フィンテック、ゲノム編集、宇宙開発など、ARKの掲げる主要テーマを横断的にカバーし、ARKの「コア投資」に最も近い構成となっています。構成銘柄は44銘柄。</p><blockquote><p><strong>上位保有銘柄</strong></p><ol><li>テスラ（TSLA）: 10.65%</li><li>ロク（ROKU）: 7.00%</li><li>コインベース（COIN）： 6.32%</li><li>テンパスAI（TEM）: 5.78%</li><li>ロブロックス（RBLX）： 5.21%</li><li>ショッピファイ（SHOP）: 5.01%</li><li>クリスパー・セラピューティクス（CRSP）: 4.44%</li><li>ロビンフッド（HOOD）： 4.35%</li><li>パランティア（PLTR）： 4.19%</li><li>アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）： 3.65%</li></ol></blockquote><h3 id="h531653a780"><strong>2. ARK Next Generation Internet ETF（ARKW）</strong></h3><p><a href="https://www.ark-funds.com/funds/arkw" target="_blank" rel="noopener noreferrer">ARK Next Generation Internet ETF</a>は、クラウド、デジタル消費、ブロックチェーンといった<strong>次世代インターネットの構造転換で恩恵を受ける企業に焦点</strong>を当てており、ARKの中で「デジタル経済・Web3.0」に寄った構成となっています。運用資産は25億ドルを超え、アークの中で2番目に大きなETFとなります。デジタル経済のプラットフォーム企業を中心に37銘柄で構成され、ビットコインへの間接的エクスポージャーを認めているのも特徴です。</p><blockquote><p><strong>上位保有銘柄</strong></p><ol><li>テスラ（TSLA）: 8.20%</li><li>ARK ビットコイン ETF：6.50%</li><li>ロク（ROKU）: 5.79%</li><li>コインベース（COIN）： 5.58%</li><li>ショッピファイ（SHOP）: 5.19%</li><li>アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）： 5.10%</li><li>ロブロックス（RBLX）： 5.07%</li><li>ロビンフッド（HOOD）： 4.82%</li><li>パランティア（PLTR）： 4.24%</li><li>サークル・インターネット（CRCL）： 3.81%</li></ol></blockquote><h3 id="h64db6d18d9"><strong>3. </strong>ARK Fintech Innovation <strong>ETF（ARKF）</strong></h3><p><a href="https://www.ark-funds.com/funds/arkf" target="_blank" rel="noopener noreferrer">ARK Fintech Innovation ETF</a>は、13億ドル以上の運用資産を保有し、デジタルウォレットやP2P送金、暗号資産など<strong>フィンテック分野に関連する企業に投資</strong>をしています。構成銘柄は43銘柄で、金融のUI/UXと裏側のインフラ設計の両方を取りにいく組成となっています。規制・金利動向・暗号資産市況と連動しやすい一方、決済データのネットワーク効果を重視するのがARKFの特徴となっています。</p><blockquote><p><strong>上位保有銘柄</strong></p><ol><li>ショッピファイ（SHOP）: 9.61%</li><li>ロビンフッド（HOOD）: 7.36%</li><li>コインベース（COIN）： 6.49%</li><li>ARK ビットコイン ETF : 4.85%</li><li>トースト（TOST）： 4.45%</li><li>ソーファイ・テクノロジーズ（SOFI）: 4.02%</li><li>ロブロックス（RBLX）: 4.02%</li><li>パランティア（PLTR）： 3.98%</li><li>サークル・インターネット（CRCL）： 3.81%</li><li>ブロック（XYZ）： 3.15%</li></ol></blockquote><h3 id="h9d470802fd"><strong>4. ARK Autonomous Technology &amp; Robotics ETF（ARKQ）</strong></h3><p><a href="https://www.ark-funds.com/funds/arkq" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">ARK Autonomous Technology &amp; Robotics ETF</a>は、<strong>自動運転やロボット工学など「フィジカル×AI」のテーマに焦点</strong>を当てており、運用資産は12億ドルを超えています。構成銘柄は36銘柄で、オートメーションやロボティクスの強みが明確な銘柄（産業用オートメーション、ドローン、衛星地上装置など）を選好しています。指数型のロボティクスETFに比べ、テーマの横断性と裁量の広さが差別化要因となっています。</p><blockquote><p><strong>上位保有銘柄</strong></p><ol><li>テスラ（TSLA）: 10.95%</li><li>クラトス・ディフェンス（KTOS）: 9.49%</li><li>テラダイン（TER）： 7.49%</li><li>パランティア（PLTR）: 6.22%</li><li>アーチャー・アビエーション（ACHR）： 5.31%</li><li>ロケット・ラボ（RKLB）: 5.10%</li><li>エアロバイロメント（AVAV）: 4.30%</li><li>アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）： 4.06%</li><li>トリンブル（TRMB）： 3.82%</li><li>イリジウム・コミュニケーションズ（IRDM）： 3.78%</li></ol></blockquote><h3 id="h582a60ebc4"><strong>5. ARK Genomic Revolution ETF（ARKG）</strong></h3><p><a href="https://www.ark-funds.com/funds/arkg" target="_blank" rel="noopener noreferrer">ARK Genomic Revolution ETF</a>は、<strong>ゲノム医療・バイオ分野の発展に関連する企業に投資</strong>をしています。一般的なヘルスケアの指数連動よりも、CRISPR/遺伝子編集、マルチオミクス解析、AI創薬など次世代技術への特化で差別化しています。ARKは「ベンチャーキャピタルに近い野心的な投資をパブリック市場で提供する」点が特徴であると<a href="https://www.ark-funds.com/articles/etf/introduction-to-arkg?utm_source=chatgpt.com" target="_blank" rel="noopener noreferrer">説明</a>しており、規制や治験ニュースに伴う銘柄のボラティリティは大きく、長期視点での投資が前提となっています。総資産約10億ドルで、構成銘柄は37銘柄。</p><blockquote><p><strong>上位保有銘柄</strong></p><ol><li>テンパスAI（TEM）: 11.87%</li><li>クリスパー・セラピューティクス（CRSP）: 9.46%</li><li>ツイスト・バイオサイエンス（TWST）： 5.83%</li><li>リカージョン・ファーマシューティカルズ（RXRX）: 5.33%</li><li>ガーダント・ヘルス（GH）： 4.73%</li><li>ナテラ（NTRA）: 4.46%</li><li>テンエックス・ゲノミクス（TXG）: 4.35%</li><li>アダプティブ・バイオテクノロジーズ（ADPT）： 3.97%</li><li>パーソナリス（PSNL）： 3.68%</li><li>シュレーディンガー（SDGR）： 3.67%</li></ol></blockquote><h3 id="h265efe559a"><strong>6. ARK Space Exploration &amp; Innovation ETF（ARKX）</strong></h3><p><a href="https://www.ark-funds.com/funds/arkx" target="_blank" rel="noopener noreferrer">ARK Space Exploration &amp; Innovation ETF</a>は、<strong>「宇宙」分野におけるイノベーションに注力</strong>しています。アクティブ運用のため、宇宙株だけでなくサプライチェーン全体へ投資できる裁量があり、宇宙探査・衛星通信・再使用ロケットなどに加え、3Dプリンティング、ロボティクス、バッテリー等の基盤技術、さらにはGPS・農業・建設・リモートセンシングなど宇宙産業の波及効果を享受する地上企業まで幅広く投資するのが特徴となっています。運用資産は4億ドル程度で、構成銘柄は32銘柄。</p><blockquote><p><strong>上位保有銘柄</strong></p><ol><li>クラトス・ディフェンス（KTOS）: 10.04%</li><li>ロケット・ラボ（RKLB）: 8.83%</li><li>エアロバイロメント（AVAV）： 6.63%</li><li>イリジウム・コミュニケーションズ（IRDM）: 6.52%</li><li>エルスリー・ハリス・テクノロジーズ（LHK）： 6.22%</li><li>アーチャー・アビエーション（ACHR）: 5.92%</li><li>テラダイン（TER）: 5.80%</li><li>パランティア（PLTR）： 5.39%</li><li>トリンブル（TRMB）： 4.80%</li><li>アマゾン（AMZN）： 3.70%</li></ol></blockquote><h2 id="hed4fbd2614">ARK Investのポートフォリオを簡単コピー？</h2><p>現在ARK InvestのETFは日本国内では取引されていませんが、ブルーモ証券では、今回ご紹介したETFについて、それぞれ日本から取引可能な構成割合上位20銘柄をもとにしたポートフォリオを提供しており、同様の構成銘柄・投資比率で投資を始めることが可能となっています。また、ウォーレン・バフェット氏など他の著名投資家の最新ポートフォリオも閲覧、コピー可能となっており、気に入ったポートフォリオをもとに、自分好みにカスタマイズできます。</p>

キャシー・ウッド氏のARK Innovation ETF（ARKK）は2025年4月の安値から約3ヶ月で2倍弱に上昇し、市場の注目を集めています。8月12日には1日で約14億ドルの資金流入を記録し、2021年以来最大の流入規模となりました。本記事では、ARK investの投資戦略と6本のアクティブ運用上場投資信託（ETF）について紹介します。

キャシー・ウッドのARK Investとは？投資戦略と6つのアクティブETFを解説

<p>9月16日～17日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）を前に、市場の注目は8月22日に予定される経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」でのパウエル議長の講演に集まっています。例年、この講演は連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策スタンスを読み解く重要な手掛かりとされ、市場の変動要因となってきました。本記事では、<strong>ジャクソンホール会議での注目点と想定シナリオを解説</strong>します。</p><h2 id="he1ff40d566"><strong>物価と雇用のリスク評価に変化はあるか</strong></h2><p>直近では、米雇用統計の5～6月分下方修正と7月の消費者物価指数（CPI）が概ね市場の予想通りであった一方、CPIの先行指標とされる7月の生産者物価指数（PPI）が予想を大幅に上回る0.9%上昇となり、年内の積極的な利下げ観測に不透明感をもたらしています。</p><p>市場関係者からは、今後数ヶ月間にインフレ再加速や失業率上昇のリスクが高まるとの指摘があり、FRBが掲げる「物価安定」と「最大雇用」という二大目標に対するFRB高官らの評価が今後の米金融政策の方向性を左右するため、ジャクソンホール会議において、パウエル議長の物価と雇用のリスク評価に変化があるかが注目されます。</p><p>パウエル議長は、引き続き「データ次第」のスタンスを強調するとの見方が大勢ですが、発言のニュアンスの微妙な変化が投資家心理を大きく動かすと想定されます。7月のFOMCでパウエル議長は、関税の影響が一部の財価格に表れ始めたとしつつ、影響を評価するにはなおかなり初期の段階にあり、まだ長い道のりとの認識を示しました。労働市場については、賃金上昇率が減速したものの、幅広い指標が雇用市場が最大雇用に近いことを示唆していると述べています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/ULF5WAKCMRLJHGR4HRLS7ALKW4-2025-07-30/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fmarkets%2Fjapan%2Ffunds%2FULF5WAKCMRLJHGR4HRLS7ALKW4-2025-07-30%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><blockquote><p>想定されるシナリオ</p><ul><li><strong>タカ派サプライズ</strong>：インフレ警戒を強調 → 成長株や金利敏感株に下落圧力</li><li><strong>ハト派転換</strong>：雇用懸念で利下げ示唆 → 一時下落後に金利敏感株が反発</li><li><strong>スタグフレーション懸念</strong>：物価高と成長鈍化の同時進行を指摘 → 市場全体に逆風</li></ul></blockquote><p>インフレ対策を強調するタカ派的なサプライズがあれば、市場調整につながり、成長株や借入コストの上昇に敏感なセクターに悪影響を及ぼす可能性があります。一方、雇用指標の懸念を受けてハト派的な姿勢に転じた場合、積極的な利下げが見込まれるため、<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-15/T1159TGP493A00" target="_blank" rel="noopener noreferrer">利益確定の売りから一時的に株価が下落する可能性が指摘</a>されていますが、その後金利敏感株を中心に株価上昇につながる可能性が高くなります。インフレ警戒と経済成長の鈍化の両方を示唆するスタグフレーション懸念シナリオは、金融市場にとって厳しい状況となるでしょう。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/rate_cut_2025/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Frate_cut_2025%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>また、ジャクソンホール後から9月のFOMC会合の間には、8月分の雇用統計とCPIが控えています。ただし、足元ではトランプ大統領が米労働統計局の次期局長に指名したE・J・アントニ氏は、月次雇用統計の発表を一時停止し、正確な<a href="https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/HNY2QGL4WVKSDFGBEUHDTESXO4-2025-08-12/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">四半期データのみを発表するべきとを提案</a>し、データに対する信頼性については引き続き懸念が残る状況となっています。</p>

9月16日～17日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）を前に、市場の注目は8月22日に予定される経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」でのパウエル議長の講演に集まっています。例年、この講演は連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策スタンスを読み解く重要な手掛かりとされ、市場の変動要因となってきました。本記事では、ジャクソンホール会議での注目点と想定シナリオを解説します。



【ジャクソンホール会議2025】パウエル議長発言で米国株はどう動く？想定シナリオを解説

<p>ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイ（BRK.B）の2025年6月末時点でのポートフォリオが、8月14日に米証券取引委員会（SEC）に提出された報告書「フォーム13F」にて明らかになりました。本記事では、<strong>バフェット氏のポートフォリオ</strong>について解説します。</p><h2 id="h175e6069e2"><strong>バフェットポートフォリオの中身</strong></h2><p>バフェット氏は集中度の高いポートフォリオを運用していることで知られ、上場ポートフォリオは上位5銘柄で約70%、上位10銘柄で約90％弱を占めています。</p><blockquote><p><strong>上位保有銘柄</strong></p><ul><li><strong>アップル（AAPL）</strong> : 22.3%</li><li><strong>アメリカン・エキスプレス（AXP）</strong> : 18.8%</li><li><strong>バンク・オブ・アメリカ（BAC）</strong> : 11.1%</li><li><strong>コカコーラ（KO）</strong>： 11.0%</li><li><strong>シェブロン（CVX）</strong>： 6.8%</li><li><strong>ムーディーズ（MCO）</strong>: 4.8%</li><li><strong>オキシデンタル・ペトロリアム （OXY）</strong>: 4.3%</li><li><strong>クラフト・ハインツ（KHC）</strong>： 3.3%</li><li><strong>チャブ（CB）</strong>： 3.0%</li><li><strong>ダビータ（DVA）</strong>： 1.9%</li></ul></blockquote><p>昨年に続いて、2025年4-6月期もアップル株6.7%とバンク・オブ・アメリカ株4.2%を売却。このほか上位保有銘柄では、シェブロン株を2.9%追加購入し、ダビータ株を3.8%売却していますが、ポートフォリオ全体への影響は軽微となっています。</p><h3 id="h5491c17363">ユナイテッドヘルス株<strong>へ16億ドルの新規投資</strong></h3><p>今回の報告で最も注目を集めたのは、医療保険大手ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）への新規投資です。同社は、今年5月に<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-05-14/SW86AUT0AFB400" target="_blank" rel="noopener noreferrer">アンドリュー・ウィッティ元最高経営責任者（CEO）が突然辞任</a>し、2025年通期の業績見通しを撤回。その後、7月末に新たな2025年通期業績見通しを発表しましたが、医療コストの急騰から市場予想および同社が今年4月に示した見通しを大きく下回り、株価は一時年初来で約50%の下落となっていました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-07-29/T05Z6JGPL41W00" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-07-29%2FT05Z6JGPL41W00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>バークシャーのユナイテッドヘルスへの投資は16億ドル（約2360億円）に相当し、上場ポートフォリオのうち約0.61％を占めるポジションとなります。また、バクシャーのほかにも、2008年の金融危機を予測したことで知られるマイケル・バリー氏やアパルーサ・マネジメントのデビッド・テッパー氏を含む著名機関投資家の買いを獲得したことから、ユナイテッドヘルスの株価は保有の伝わった14日の時間外取引で8.5%上昇しました。</p><h3 id="h5a79805cdc">非公開保有の3銘柄が明らかに？</h3><p>バークシャーは<a href="https://staging.bloomo.co.jp/learn/library/featured/buffet-portfolio_2505/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">2025年3月末時点でのポートフォリオ</a>をSECに報告する際、一部の株式投資の開示を非公開とする「秘密保持請求」を行っていため、市場ではこの機密扱いの銘柄について憶測が飛び交っていました。今回の提出書類では、この機密銘柄が米鉄鋼最大手のニューコア（NUE）、米大手住宅建設会社のレナー（LEN）とDRホートン（DHI）の3銘柄であることが公表されました。</p><p>米国の住宅セクターは、現在深刻な住宅不足に直面しており、住宅ローン金利が高止まりしているにもかかわらず、住宅購入者は新築住宅への投資を余儀なくされています。バークシャーは、以前にもDRホートンの株式を保持しており、また米国最大のプレハブ住宅建設会社クレイトン・ホームズを所有しているため、住宅建設事業については詳しく、住宅セクターへの投資回帰は住宅市場のファンダメンタルズの回復を確信している可能性を示唆しています。レナーとDRホートンの両社は業界最大手であり、財務状況も健全な2社となっています。</p><blockquote><p><strong>バークシャーが公開した6つの新規保有銘柄と投資額</strong></p><ul><li><strong>ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）</strong> :   15.7億ドル</li><li><strong>ニューコア（NUE）</strong> : 8.6億ドル</li><li><strong>レナー（LEN）</strong> : 7.8億ドル</li><li><strong>DRホートン（DHI）</strong>： 1.9億ドル</li><li><strong>ラマー・アドバタイジング（LAMR）</strong>： 1.4億ドル</li><li><strong>アレジオン（ALLE）</strong>: 1.1億ドル<p>（各ポジションの市場価値は2025年8月15日時点）</p></li></ul></blockquote><p>また、屋外広告のラマー・アドバタイジング（LAMR）とセキュリティ製品プロバイダーのアレジオン（ALLE）への新規投資を公表したほか、昨年に新規投資を開始した消費者向け事業へも引き続き投資を強化し、ポートフォリオの再編を進めています。</p><p>2024年<a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/featured/buffet-portfolio_2502/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">10-12月期に新規投資を開始</a>した、米国最大のビール輸入会社のコンステレーション・ブランズ（STZ）の株式は11.6%追加購入。2024年<a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/featured/buffet-portfolio_2411/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">7-9月期に新規投資が明らかに</a>なった、プール（POOL）の株式は136%追加購入し、2025年4-6月期において既存ポジションへの追加投資額が最も大きな銘柄の一つとなりました。ドミノ・ピザ（DPZ）への投資は0.5%増加。2024年<a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/featured/buffet-portfolio_2408/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">3-6月期に新規投資を開始</a>したハイコ（HEI.A）への投資は11.4%増加しました。</p><h3 id="h7e8a98463b"><strong>手元資金は</strong>約50兆円<strong>、バフェット氏は年末退任</strong></h3><p>多数の新規投資にもかかわらず、バークシャーは11四半期連続で株式を売り越しを記録しました。現金と米短期債保有額を合計した広義の手元資金は6月末時点で3441億ドル（約50兆円）とコカ・コーラの時価総額を上回る額となっています。バフェット氏は年末にCEOを退任し、後任としてグレッグ・エイベル副会長が就任する予定です。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/greg_abel/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Fgreg_abel%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hec8a6f506d">バフェットポートフォリオを簡単コピー？</h2><p>ブルーモ証券では、2025年6月末時点でのバークシャーのポートフォリオを<strong>ワンタップでコピーし、投資を始めることができます</strong>。株式のみで構成されるポートフォリオのほか、米短期債を含む手元資金を反映したポートフォリオのコピーもできますし、そこから変更を加えてオリジナルのポートフォリオの作成も可能です。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/6c132b56b7ae4486a07ab41d3c7aa4b7/004.png" alt="" width="2572" height="2160"></figure>

ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイ（BRK.B）の2025年6月末時点でのポートフォリオが、8月14日に米証券取引委員会（SEC）に提出された報告書「フォーム13F」にて明らかになりました。本記事では、バフェット氏のポートフォリオについて解説します。

【バフェットのポートフォリオ解説】ユナイテッドヘルスほか複数の新規保有を明らかに、バリュー投資の原則を反映か

<p>高利回りを求める投資家の間で、近年「カバードコールETF」が急速に存在感を高めています。特に2022年の弱気相場以降、その人気は加速しており、<a href="https://www.morningstar.com/funds/covered-call-etfs-are-booming-not-all-yield-is-good" target="_blank" rel="noopener noreferrer">モーニングスターのデータ</a>によると、過去3年間で1,000億ドル以上の資金が流入しました。本記事では、<strong>カバードコールETFの仕組みやメリット・デメリット</strong>、<strong>代表的なETFの特徴を解説</strong>します。</p><h2 id="hccad0c33f1">カバードコールETFの仕組み</h2><p>カバードコール戦略とは、株式を保有しながら、その株式のコールオプション（事前に決まった価格で証券を購入する権利）を売却する投資手法です。この戦略では、オプション取引で買い手が売り手に支払うオプションの価格である「プレミアム」を安定したインカムとして受け取ることができます。カバードコールETFを通じて、投資家はオプション取引に関する知識や専用口座がなくても、この戦略を活用することができます。</p><blockquote><h4 id="hdadc0eaacf">特徴</h4><ul><li>オプションプレミアムを活用した安定収入</li></ul><h4 id="h3ab24f6f50">メリット</h4><ul><li>ボラティリティの低減</li><li>従来の配当型ETFより高い利回り</li></ul><h4 id="h7e4a670898">デメリット</h4><ul><li>上昇相場での値上がり益が制限される（機会損失）</li><li>新NISA制度の対象外</li><li>インデックスETFより手数料が高め</li></ul></blockquote><p>カバードコール戦略は、<strong>歴史的に横ばいまたは下落相場で効果を発揮</strong>してきました。このような相場環境では株価が大きく上昇することはないため、繰り返しプレミアムを獲得することで、市場を上回るパフォーマンスを発揮する可能性があります。また、プレミアムは市場が急落した際に損失の一部を相殺し、ボラティリティを低減します。</p><p>しかし、カバードコール戦略は万能ではありません。上昇相場では買い手のコールオプションの行使により、値上がり益の一部を放棄する形になるため、市場をアンダーパフォームする可能性が高くなります。さらに、新NISA制度の対象にならず、手取りの利回りが低下する点には注意が必要です。カバードコールETFは、適切な相場局面では強力なインカム源となり得ますが、投資判断にあたっては、将来の市場環境や自身のリスク許容度を十分に踏まえることが欠かせません。</p><h2 id="h43dccc6fff">代表的なカバードコールETFの特徴</h2><p>多くのETFはS&amp;P 500などの指数に連動した運用を行なっていますが、個別銘柄との連動を目指したETFもあります。また、インカムゲインを重視する運用もあれば、インカムゲインとキャピタルゲイン（値上がり益）のバランスを取ろうとする運用もあり、ファンドによって戦略が異なります。</p><h3 id="h281e180314">JPモルガン・米国株式プレミアムインカムETF（JEPI）</h3><blockquote><ul><li><strong>運用資産：</strong> 405億ドル</li><li><strong>運用コスト:</strong> 0.35%</li><li><strong>分配金利回り：</strong> 7.65%<p>（2025年8月13日時点）</p></li></ul></blockquote><p><a href="https://am.jpmorgan.com/jp/ja/asset-management/per/products/jpmorgan-equity-premium-income-etf-etf-shares-us46641q3323" target="_blank" rel="noopener noreferrer">JEPI</a>の運用資産は400億ドルを超え、<a href="https://am.jpmorgan.com/jp/ja/asset-management/per/funds/active-etf/#knowledge" target="_blank" rel="noopener noreferrer">株式アクティブETFの中で世界第1位</a>です。S&amp;P500指数よりもボラティリティを抑えながら、同指数の値上がり益の部分的な享受とインカムゲインを狙ったユニークな運用を行っています。</p><p>ポートフォリオの80%以上は厳選した米国株で構成され、約13.5%（最大20%）は株式連動債（ELN）に配分されています。ELNは満期が1ヶ月のコールオプションの売りを組み込んだ仕組債で、JEPIではS&amp;P500指数を対象としています。このアプローチにより、株価上昇の恩恵とインカムゲインを獲得することができます。運用コストは0.35%で、インデックスETFより高めですが、アクティブETFとしては比較的低水準です。</p><h3 id="heb41812244">JPモルガン・ナスダックプレミアムインカムETF (JEPQ)</h3><blockquote><ul><li><strong>運用資産：</strong> 290億ドル</li><li><strong>運用コスト:</strong> 0.35%</li><li><strong>分配金利回り：</strong> 9.63%<p>（2025年8月13日時点）</p></li></ul></blockquote><p><a href="https://am.jpmorgan.com/jp/ja/asset-management/per/products/jpmorgan-nasdaq-equity-premium-income-etf-etf-shares-us46654q2030" target="_blank" rel="noopener noreferrer">JEPQ</a>はより成長志向型のカバードコールETFであり、エヌビディア、マイクロソフト、アップルなどハイテク株が組入銘柄の上位を占めます。JEPI同様に、ELNを約15%（最大20%）使用して、満期が1ヶ月のナスダック100指数を対象としたカバードコール戦略を実行します。成長株はボラティリティが高いため、受け取れるプレミアムも大きくなります。JEPQは2022年5月に設定された比較的新しいファンドですが、運用資産は290億ドル（約4.35兆円）と投資家の高い期待が反映されています。</p><h3 id="h012ba46b4a">Global X Nasdaq-100 カバードコールETF (QYLD)</h3><blockquote><ul><li><strong>運用資産：</strong> 83億ドル</li><li><strong>運用コスト:</strong> 0.61%</li><li><strong>分配金利回り：</strong> 11.73%<p>（2025年8月13日時点）</p></li></ul></blockquote><p><a href="https://globalxetfs.co.jp/funds/qyld/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">QYLD</a>は、「CBOEナスダック100・バイライト・V2指数」に連動する投資成果を目指し、ナスダック100構成銘柄の全銘柄を保有しています。JEPQ同様、ハイテク株や成長株が中心のためプレミアムが大きいですが、さらにポートフォリオのほぼ100%にコール権を付与することでプレミアムを最大化しています。QYLDは株価の上昇恩恵がほぼないものの、2025年7月31日時点で2013年の設立から年率7.69%（過去3年では年率9.51%）という高いリターンを上げ続けており、10年以上の安定した実績があります。</p>

高利回りを求める投資家の間で、近年「カバードコールETF」が急速に存在感を高めています。特に2022年の弱気相場以降、その人気は加速しており、モーニングスターのデータによると、過去3年間で1,000億ドル以上の資金が流入しました。本記事では、カバードコールETFの仕組みやメリット・デメリット、代表的なETFの特徴を解説します。

高利回りで話題のカバードコールETFとは？メリット・デメリットと代表的なETFを解説

<p>日銀による年内追加利上げ観測や米連邦準備制度理事会（FRB）の9月利下げ期待を背景に、当面ドル円は上値の重いレンジ相場が続くとの見方が優勢ですが、国内政治の不透明感もあり、方向感をつかみにくい展開が続いています。本記事では、市場関係者による<strong>2025年末のドル円予想</strong>とその背景を整理します。</p><h2 id="h2acb934267"><strong>主要金融機関はドル円年末135~151円予想</strong></h2><blockquote><p><strong>主要金融機関による2025年末の米ドル円見通し</strong></p><ul><li><a href="https://www.mizuhobank.co.jp/forex/pdf/quarterly/mid2508.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>みずほ銀行</strong></a>：150（8月1日時点）</li><li><a href="https://www.bk.mufg.jp/report/hconwnew/F.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>三菱UFJ銀行</strong></a>：144（7月31日時点）</li><li><a href="https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/currencies/currency-volatility-dollar-strength" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow"><strong>JPモルガン</strong></a>：140（7月28日時点）</li><li><a href="https://www.ubs.com/us/en/wealth-management/insights/article.2426908.html" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow"><strong>UBS</strong></a>：140（7月29日時点）</li><li><a href="https://www.smbc.co.jp/market/pdf/weekly.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>三井住友銀行</strong></a>：135-151（8月1日時点）</li><li><a href="https://www.nomura.co.jp/wealthstyle/article/0378/" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><strong>野村證券</strong></a>：135（6月26日時点）</li></ul></blockquote><p>みずほ銀行は、日銀の10月利上げとFRBの利下げを見込む一方、4月以降のドル売り圧力後退を理由に、2025年末のドル円を150円と予想。三菱UFJ銀行は、短期的には政治情勢への懸念から4月の相互関税発表前の水準である152円手前が意識されるとしつつも、年末144円予想。</p><p>JPモルガンは、日本は外需依存度が低く関税の直接的影響は限定的としながら、「関税が日本株の下落を招けば、短期的には円高につながる」と指摘し、年末140円予想。UBSもドル安基調を維持しつつ、石破首相の交代を巡る動きが短期的なボラティリティ要因になるとし、年末140円予想。野村證券は米景気減速懸念から中長期的なドル離れが続くと見て、年末135円と想定しています。</p><h2 id="h96fab21b94">2025年後半は日米金利差の縮小が意識</h2><p>米関税政策を巡る日米合意や7月会合結果を踏まえ、市場では日銀が10月会合で追加利上げを行うとの見方が強まっています。一方、リスクシナリオとして、石破首相が退任し、金融緩和支持派が首相に就任した場合、71％のエコノミストが「年内利上げは困難になる」とみています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-01/T0AT79GPL3ZO00" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-08-01%2FT0AT79GPL3ZO00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><p>米国では5～6月分の雇用者数の下方修正を受け、短期金融市場での9月利下げ観測が90％超に上昇。年内3回の利下げが織り込まれました。8月12日発表の7月米CPIでインフレ加速が見られなければ、9月利下げの確度が一段と強まり、ドル売り要因となる可能性があります。さらに、今月下旬にはジャクソンホール会議でのパウエル議長の講演が控えており、政策転換を示唆する発言を行うかに注目が集まります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/weak_job_market_2508/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Feconomics-article%2Fweak_job_market_2508%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

日銀による年内追加利上げ観測や米連邦準備制度理事会（FRB）の9月利下げ期待を背景に、当面ドル円は上値の重いレンジ相場が続くとの見方が優勢ですが、国内政治の不透明感もあり、方向感をつかみにくい展開が続いています。本記事では、市場関係者による2025年末のドル円予想を紹介します。

【2025年末ドル円見通し】日銀利上げ観測と米利下げ期待が交錯。各社の予想を紹介

<p>米労働省労働統計局（BLS）が8月1日に発表した、5-6月分の米雇用者数の下方修正を受け、米国株式市場は急落しました。しかし、労働市場の減速が米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げを促すとの見方が強まり、週明け4日には主要株価3指数がそろって1％以上上昇し、幅広い押し目買いが見られました。本記事では、雇用統計修正に対する市場関係者の見方と今後の米国株式市場で注目すべき点を整理します。</p><h2 id="h5f1ae2dd7d">FRB内で評価が分かれる労働市場のリスク</h2><p>ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ連銀総裁とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、ともに米労働市場は依然として均衡しているとの認識を示しています。</p><p>ウイリアムズ総裁はウォール・ストリート・ジャーナルの<a href="https://www.wsj.com/economy/central-banking/transcript-new-york-fed-president-john-williams-discusses-the-economic-outlook-95cbbabf?st=QegkmK&amp;reflink=desktopwebshare_permalink" target="_blank" rel="noopener noreferrer">インタビュー</a>で、新規失業保険申請件数や求人件数など、労働市場の状況を示す複数の指標から「過去1年間で労働市場は緩やかに冷え込んだといえるものの、堅調な状態が続いている」と述べています。また、<strong>経済の勢いや方向性を理解することがより重要</strong>であると述べ、今年の米経済はやや減速するが、その後はトレンド水準へ回復するとの見通しを示しました。</p><p>ハマック総裁も、ブルームバーグテレビジョンの<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-01/T0BI0GGQ7L4F00" target="_blank" rel="noopener noreferrer">インタビュー</a>で、雇用統計は確かに失望を招く内容であったものの、「労働市場は依然として健全なように見える」と語っています。また、FRBは雇用と物価の双方に責務があるが、「現状は<strong>雇用に比べてインフレ面での乖離が大きくみられる</strong>」と述べました。</p><p>一方、雇用統計の発表に先立ち、ボウマン副議長とウォラー理事は7月の米連邦公開市場委員会（FOMC）において政策金利の据え置きに反対票を投じた理由を発表。どちらも利下げへの慎重姿勢を継続することが労働市場に不必要な打撃を与える恐れがあるとの懸念を示しており、FRBの中で<strong>雇用と物価のリスク評価が割れている</strong>構図が改めて浮き彫りになりました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-01/T0BFJEGPL48E00" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-08-01%2FT0BFJEGPL48E00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h3 id="h72621b5cc9"><strong>データの信頼性を巡る懸念も</strong></h3><p>ホワイトハウスのスティーブン・ミラン経済顧問やチャベスデリマー労働長官は、<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-03/T0FAJ2GPL3XW00" target="_blank" rel="noopener noreferrer">雇用統計の修正の62％は教育分野と季節労働に関連</a>し、<a href="https://jp.wsj.com/articles/fed-officials-take-cool-jobs-report-in-stride-b3c171ee?st=9gqwq3&amp;reflink=desktopwebshare_permalink" target="_blank" rel="noopener noreferrer">技術的および一時的な要因によるもの</a>と見解を示しています。</p><p>しかし、エコノミストの間では、季節調整に加えて調査回答率低下という構造的課題も指摘されています。最近では、初回調査の回収率が60％を下回る事例が常態化しており、<a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-06-05/SXCOL9T0G1KW00" target="_blank" rel="noopener noreferrer">トランプ政権下でのBLSの予算・人員削減</a>がさらにデータ収集や分析能力に影響した可能性も言及されています。さらに、トランプ大統領によるマッケンターファー労働統計局長解任命令は、独立機関への政治介入として批判が集まり、今後のデータ信頼性低下を懸念する声もあります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-08-02/T0CKPBGQ1YQO00" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.co.jp%2Fnews%2Farticles%2F2025-08-02%2FT0CKPBGQ1YQO00&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h296a5edf65">年内利下げ見通しは、引き続き経済データ次第</h2><p>こうした中、短期金融市場では年内3回の利下げが織り込まれ、9月の利下げ確率は90％以上へ急上昇しました。一部の市場関係者からは、昨年9月同様の50ポイントの利下げ予想も出ています。</p><p>ゴールドマン・サックスは、9月から3会合連続で25ポイントの引き下げを行うと予想し、失業率がさらに上昇すれば50ポイントの利下げもあり得るとしています。一方で、モルガン・スタンレーとバンク・オブ・アメリカのアナリストらは、FRBが年内に利下げを行わないという予想を維持しています。モルガン・スタンレーは、失業率は基本的に過去1年間と同水準であり、労働市場が依然として好調であると主張。バンク・オブ・アメリカは、インフレ率はFRBの目標である2%を大きく上回っていることから、景気後退の明確な兆候がない限り、利下げは時期尚早としています。また、市場は「景気後退とスタグフレーションを混同している可能性がある」と指摘します。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.businessinsider.com/fed-interest-rate-cuts-powell-jobs-report-bofa-morgan-stanely-2025-8" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fuk.finance.yahoo.com%2Fnews%2Fwhy-top-wall-street-forecasters-173001407.html%3Fguccounter%3D1%26guce_referrer%3DaHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8%26guce_referrer_sig%3DAQAAAANI7RcBzdAld0-kTH2pbjWGQn5NpD9De2LT5yLiwUSYtOpBCNIKWWg-_0CzdQzL4l37F0lv97JyacTIKUg_U40hnC1PJfZ3BI3mvmd5f59pnlY8i-mXwbISpUKVmX5dUMgGDe36pwq4Oc7J5AEOeKCI9HUEizvQXIj8nhVz7siq&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><blockquote><p><strong>今後の注目イベント</strong></p><ul><li><strong>8月12日</strong>：消費者物価指数（CPI）</li><li><strong>8月21-23日</strong>：ジャクソンホール会議</li><li><strong>9月5日</strong>：雇用統計</li><li><strong>9月11日</strong>：消費者物価指数（CPI）</li><li><strong>9月16-17日</strong>：FOMC</li></ul></blockquote><p>利下げが株式市場に与える影響や利下げによって恩恵を受ける株については、過去の記事で解説していますので、関心のある方はあわせてご覧ください。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/article/rate_cut_2025/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?url=https%3A%2F%2Fbloomo.co.jp%2Flearn%2Flibrary%2Ffeatured%2Frate_cut_2025%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script>

米労働省労働統計局（BLS）が8月1日に発表した、5-6月分の米雇用者数の下方修正を受け、米国株式市場は急落しました。しかし、労働市場の減速が米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げを促すとの見方が強まり、週明け4日には主要株価3指数がそろって1％以上上昇し、幅広い押し目買いが見られました。本記事では、雇用統計修正に対する市場関係者の見方と今後の米国株式市場で注目すべき点を整理します。

雇用統計ショックで9月利下げ観測90％超、米株市場の行方と注目ポイントは

<p>金融市場では、FRB（連邦準備制度理事会）が年内9月と12月の2会合で0.25ポイントの利下げに踏み切ることが予想されています。本記事では<strong>「利下げが株式市場に与える影響」と「利下げによって恩恵を受ける株」について解説</strong>します。</p><h2 id="h23f9f14f8f">ソフトランディングへの期待</h2><p>短期金利の引き下げにより企業や消費者の借り入れコストが下がることから、<strong>理論的には利下げは株価の追い風</strong>になるとされています。しかし、過去の利下げ局面を振り返ると市場の反応は様々であり、株価の動向を理解するにはFRBが金利を引き下げた背景を考察する必要があります。FRBが急激な景気の悪化を引き起こすことなく、インフレを抑制し、適度な景気減速を実現（ソフトランディング）したと市場が認識した場合、株価は堅調に推移することが期待されます。一方、景気後退リスクを受けて反動的に金利を引き下げていると捉えられた場合、株価は調整局面に陥ることもあります。</p><p>エコノミストらによると、今後12ヶ月以内に<a href="https://www.wsj.com/economy/economists-see-lower-recession-risk-and-stronger-job-growth-wsj-survey-10d6e476" target="_blank" rel="noopener noreferrer">米国が景気後退に陥る確率の予測は33％</a>とされ、4月の45％からは改善傾向にあります。依然として見通しに慎重姿勢が残るものの、FRBの政治的独立性が維持される限り、ソフトランディングは達成可能との見方が主流となっています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.reuters.com/opinion/forex-forum/E6NRVJSMQBJDDIKTQC2NULP66Q-2025-07-22/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.reuters.com%2Fopinion%2Fforex-forum%2FE6NRVJSMQBJDDIKTQC2NULP66Q-2025-07-22%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hb1a1f94ebe">景気敏感株や小型株への資金シフトの可能性</h2><p>ソフトランディングへの期待に伴い、市場では<strong>景気敏感株や小型株への資金流入が顕著になる可能性</strong>があります。</p><p>セクター別では、工業・一般消費財・素材セクターなどの景気敏感株は利下げと景気安定期待の恩恵を受けやすく、金融株も貸出利ざやの改善期待から強気セクターとして注目されます。特に、S&amp;P 500の工業セクターは、7月に6.03%の上昇を記録し、情報技術セクターに次ぐ好調なパフォーマンスを示しました。一般消費財セクターも4.68%上昇し、全11セクター中3番目のパフォーマンスとなっています。</p><h3 id="hea1453f800">利下げ局面で小型株は大型株をアウトパフォーム</h3><p>小型株は金利感応度が高く、借入コストの低下により利益率が改善しやすいため、利下げ局面でより恩恵を受けやすい特性があります。<a href="https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/USA-ECONOMY-FED/0H001QX698CZ/?global_content=%7B%22promote_id%22%3A14282%2C%22sub_promote_id%22%3A29%2C%22f%22%3A%22mm%2Fca%2Flearn%2Fdetail-how-to-invest-in-small-cap-stocks-amid-rate-cut-expectations-116928-240726045%22%7D&amp;chain_id=7qWHUmLoVqM_om.1k8gkbr" target="_blank" rel="noopener noreferrer">ジェフリーズの分析</a>では、1950年以降、最初の利下げ後の12カ月間で小型株が28%上昇したのに対して、大型株は15%上昇と、小型株のアウトパフォーマンスが顕著となっています。</p><figure><img src="https://images.microcms-assets.io/assets/ed1e84d736a84f6aae09d74d909ee51c/ff803669acb64bb79c7744abfe354efd/Small%20cap%20performances.png" alt="" width="1137" height="468"></figure><p>米国市場においては、ラッセル2000（Russell 2000）が小型株のパフォーマンスを反映する株価指数で、米国証券取引所に上場している銘柄のうち時価総額上位1001位から3000位の銘柄で構成されています。ラッセル2000は、今月に入ってからは3.76%上昇しており、同時期のS&amp;P500指数の3.09%の上昇率をアウトパフォームしています。この上昇により、約1年半ぶりにゴールデンクロス（50日移動平均線が200日を上回る）に突入しようとしており、小型株市場の反転兆候として注目されています。</p><h2 id="hf1beae1677">利下げ時期は、引き続き経済指標次第</h2><p>ただし、景気敏感株や小型株の上昇が持続するかどうかは、2025年末までに実際に何回の利下げを実施できるか、そしてそれが中小企業にどの程度の影響をもたらすかにかかっています。</p><p>現在、<a href="https://bloomo.co.jp/learn/library/basic/frb-fomc-basic/" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">FOMC（連邦公開市場委員会）</a>のメンバー内では、利下げ時期をめぐって意見が分かれています。6月会合で発表された「<a href="https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20250618.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow">ドットプロット</a>」では、政策担当者19人中10人が2025年末までに少なくとも2回の利下げを予測した一方、7人は年内の利下げを見送りの立場でした。引き続き、金融市場の反応は、雇用統計やインフレ動向など経済指標に大きく左右されると見られています。</p>

金融市場では、FRB（連邦準備制度理事会）が年内9月と12月の2会合で0.25ポイントの利下げに踏み切ることが予想されています。本記事では「利下げが株価に与える影響」と「利下げで恩恵を受けるセクター」について解説します。

