<p>本記事では、<strong>エヌビディア（NVDA）</strong>の2025年5月発表2026年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2026年度第2四半期決算の見どころを解説します。足元の株価は高値圏での揉み合いが続いており、決算をまたぐ短期的なボラティリティに留意したい局面です。とりわけ対中輸出の扱いをめぐる政策報道が増え、思惑先行の値動きが出やすい点は頭に置いておきたいところです。</p><h2 id="h20e86df18b">前回決算のハイライト</h2><p>前回の決算は、売上高が441億ドルと前期比12％増・前年同期比69％増でした。主力のデータセンター売上は391億ドルで、いずれも過去最高水準を更新しています。一方、4月9日に通知されたH20（中国向けAIアクセラレータ）の対中輸出ライセンス要件により、H20の過剰在庫・購入コミットメント関連で45億ドルの費用を計上し、GAAP粗利率は60.5％、非GAAPは61.0％に低下しました。会社は当該費用を除いたベースの非GAAP粗利率を71.3％と示しており、需要自体の強さは維持されていることが読み取れます。</p><p>あわせて会社は、今回発表対象となるFY26第2四半期について、売上450億ドル（±2％）のガイダンスを提示しました。この見通しには、輸出規制により約80億ドルのH20売上を失う前提が織り込まれています。粗利率見通しはGAAP71.8％／非GAAP72.0％（±50bp）で、年後半には「ミッド70％台」への回帰を目指す方針が示されました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://blogs.nvidia.co.jp/blog/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2026/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fblogs.nvidia.co.jp%2Fblog%2Fnvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2026%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.tomshardware.com/pc-components/gpus/nvidia-posts-record-usd44-billion-revenue-h20-export-ban-bites-as-gaming-rises" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.tomshardware.com%2Fpc-components%2Fgpus%2Fnvidia-posts-record-usd44-billion-revenue-h20-export-ban-bites-as-gaming-rises&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hea4cb11138">前回発表以降の主要ニュース</h2><p>最大の変化は政策面です。8月にかけて、米政府がNVIDIAやAMDに対し、中国向けAIチップのライセンス輸出を条件付きで容認し、対価として売上の15％を政府が受け取る異例の枠組みが報じられました。短期的には失われた需要の一部回復が期待される一方、実効税率的にマージンを圧迫しうる点、さらには制度の法的安定性や持続性が不透明な点がリスクとして残ります。投資家は「売上の取り戻し」と「利益率の毀損」の綱引きを冷静に見極める必要があります。</p><p>プロダクトと供給では、次世代プラットフォームBlackwell（GB200／B200）の立ち上がりが本格化しています。業界調査では、2025年のハイエンドGPU出荷に占めるBlackwell比率が80％超に達する見通しが示され、ミックス改善や単価維持に追い風となる可能性があります。主要クラウド（AWS、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle）でBlackwellインスタンスの提供が進み、推論性能はMLPerfで最大30倍相当のスループットを示したと同社は説明しています。供給制約の緩和と稼働の拡大が確認できれば、中期のキャッシュ創出の可視性が高まります。</p><p>競合環境では、AMDが6月にInstinct MI350シリーズを発表し、世代間でAI計算性能最大4倍、推論で最大35倍の向上を掲げました。顧客のマルチベンダー志向が強まる局面では、NVIDIAの価格交渉力や供給配分に一定の緊張感が生まれますが、ソフトウェア堆積とエコシステムの厚みは引き続きNVIDIAに優位があるとの見方も根強いです。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.barrons.com/articles/nvidia-amd-stock-price-chip-sales-346e053c" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.barrons.com%2Farticles%2Fnvidia-amd-stock-price-chip-sales-346e053c&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.windowscentral.com/hardware/nvidia/nvidia-amd-us-government-15-percent-china-ai-chip-sales" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.windowscentral.com%2Fhardware%2Fnvidia%2Fnvidia-amd-us-government-15-percent-china-ai-chip-sales&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.ft.com/content/a29bab5e-7c2f-4487-b0a5-d594d577c73a" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.ft.com%2Fcontent%2Fa29bab5e-7c2f-4487-b0a5-d594d577c73a&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h5e9be03f0b">今回決算の注目点</h2><p>焦点の第一はガイダンスです。5月時点の第2四半期見通しはH20の約80億ドル喪失を前提にしていました。政策報道どおりライセンス輸出が進むなら、会社が下期や通期の着地見通しで「取り戻し」の度合いをどのように示すかが最大のサプライズ源になります。売上の上振れ期待が先行しやすい一方、15％拠出という新コストが粗利率・EPSをどの程度削るか、定量説明の有無がアフターマーケットの反応を左右しやすいです。</p><p>第二は粗利率の軌道です。前期はH20関連費用で一時的に低下しましたが、在庫・契約の整理とBlackwell比率の上昇、さらにNVLinkやSpectrum系ネットワーキング、ソフトウェアの付加価値が重なれば、会社が示す「ミッド70％台」への回帰は十分に射程に入ります。今回のガイダンス更新とCFOコメントで、マージンの持続性や季節性の見取り図が示されるかに注目します。</p><p>第三は供給と需要のアラインメントです。GB200の量産テンポ、主要ハイパースケーラーのCAPEX執行、各地域の「AIファクトリー」案件の進捗が、四半期ごとの販売→稼働→収益化のタイミングに直結します。クラウド各社での可用性拡大が数字とともに確認できれば、来期の売上・キャッシュフローの可視性が高まり、評価の下支えとなりやすいです。</p><p>第四は競争環境の読み替えです。MI350の本格展開が近づくほど、顧客は条件交渉の余地を広げます。NVIDIAが性能・電力効率・TCOの相対優位をどのような実測や事例で示すか、またエコシステムの強みをどれだけ収益化に結びつけるかは、複数年のシェア・マージン見通しに影響するでしょう。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://nvidianews.nvidia.com/news" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fnvidianews.nvidia.com%2Fnews%2Fnvidia-unveils-blackwell-platform&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="ha214098e44">まとめ</h2><p>AIインフラ需要の構造的な強さとBlackwell移行の加速を背景に、基調は依然として堅調と考えられるでしょう。もっとも株価は期待先行で織り込みが進んでおり、短期の評価を左右するのは、①対中輸出の枠組みを踏まえたガイダンスの上方修正の有無と幅、②粗利率の回帰スピードと持続性、③Blackwell供給計画とクラウドでの稼働進展の具体性、④競合進捗に対する会社の定量的な反論の4点です。売上だけでなく利益率とキャッシュ創出の質に踏み込んだ説明が得られれば、再度の評価見直しも期待できる一方、政策スキームが利益率を恒常的に圧迫するシナリオには警戒感も残ります。発表当日は数値とあわせて質疑応答のトーンを丁寧に追うことをおすすめします。</p>

NVIDIAの2025年8月決算（FY26Q2）は、AIインフラ需要の強さを背景に高水準の業績が見込まれます。前回決算ではH20輸出規制による約80億ドルの売上喪失を織り込んだガイダンスを提示しましたが、その後米中間で条件付き輸出再開が報じられ、下期見通しの上方修正期待が高まっています。Blackwell（GB200）の量産加速や主要クラウドでの採用も進み、粗利率の回復と供給体制が注目点です。一方、15％の売上拠出枠組みは利益率に影響し得るため、マージンの質も見極めが必要です。

【エヌビディア決算（2026年2Q）】対中輸出再開とBlackwell量産が焦点（NVIDIA）

<p>本記事では、<strong>ワークデイ（WDAY）</strong>の2025年5月発表2026年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2026年度第2四半期決算の見どころを解説します。前回は売上・利益とも堅調も、サブスク成長見通し据え置きで株価は急落しました。今回の焦点は新規ARRやバックログ維持、公共・教育分野の需要動向、AI投資の収益化、マージン進捗となります。</p><h1 id="h20e86df18b">前回決算のハイライト</h1><p>前回決算は、売上高22.4億ドル（前年同期比+12.6%）、中核のサブスクリプション収入20.6億ドル（+13.4%）と堅調でした。非GAAP営業利益率は30.2%、非GAAP EPSは2.23ドル。12カ月バックログは76.3億ドル（+15.6%）と積み上がりも良好でした。一方で、2月に実施した人員最適化等に伴う費用がGAAP損益を圧迫し、ガイダンスは通期サブスク収入88億ドル（+14%）、当期（Q2）のサブスク収入21.6億ドル（+13.5%）に据え置き。ここが投資家の期待にはやや物足りず、決算翌日に株価は急落しました。</p><p>市場の反応は敏感で、同決算後に株価は約11%下落。背景にはサブスク売上見通しを据え置いた慎重姿勢があり、マージン見通しは28.5%へ引き上げたものの、成長のモメンタムに対する不安が勝った格好でした。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://investor.workday.com/2025-05-22-Workday-Announces-Fiscal-2026-First-Quarter-Financial-Results" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Finvestor.workday.com%2F2025-05-22-Workday-Announces-Fiscal-2026-First-Quarter-Financial-Results&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investopedia.com/workday-stock-tumbles-as-firm-s-subscription-revenue-outlook-underwhelms-11740861" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investopedia.com%2Fworkday-stock-tumbles-as-firm-s-subscription-revenue-outlook-underwhelms-11740861%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h1 id="h7615bb7278">その後の主なニュース</h1><p>プロダクト面では、Workdayはエージェント型AIに注力し、6月に「AI Agent Partner Network」と外部エージェントを接続する「Agent Gateway」を発表しました。Accenture、AWS、Google Cloud、Microsoft、PwCなどとの連携を打ち出し、Workday/他社のエージェントをMarketplaceから展開できる“エコシステム戦略”を明確化しました。</p><p>ガバナンス面では、AIマネジメントの国際規格ISO 42001認証獲得と、NIST AIリスクマネジメント・フレームワークへのアラインメントを公表。企業のAIリスク管理に対する信頼性を高める動きが続いています。</p><p>需要面では、7月にSeattle UniversityがHCM、Financial Management、Studentを採用。高等教育分野でのクロスセル/統合案件の進展も確認できました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://newsroom.workday.com/2025-06-03-Workday-Announces-New-AI-Agent-Partner-Network-and-Agent-Gateway-to-Power-the-Next-Generation-of-Human-and-Digital-Workforces?utm_source=chatgpt.com" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fnewsroom.workday.com%2F2025-06-03-Workday-Announces-New-AI-Agent-Partner-Network-and-Agent-Gateway-to-Power-the-Next-Generation-of-Human-and-Digital-Workforces%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://newsroom.workday.com/2025-07-14-Seattle-University-Chooses-Workday-to-Power-its-Future-Ready-Campus-for-Students-and-Staff" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fnewsroom.workday.com%2F2025-07-14-Seattle-University-Chooses-Workday-to-Power-its-Future-Ready-Campus-for-Students-and-Staff&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h1 id="h4f5e623593">今回の注目ポイントと株価への示唆</h1><p>第一に、<strong>新規ARRとバックログの増勢</strong>がQ1並みに維持できるかが焦点です。会社のQ2サブスク売上見通し（21.6億ドル、+13.5%）は保守的で、ここを上回るか、あるいは通期88億ドルに上振れ示唆が出るかが株価のカギになります。直近のコンセンサスは通期売上約95億ドル、EPS 8.7ドルと、慎重ガイダンスにやや上乗せした水準です。見通しが据え置き（または微修正）にとどまる場合、短期は上値の重さが意識されやすいでしょう。</p><p>第二に、<strong>公共・教育（SLED）など一部需要セグメントの足踏み</strong>がどこまで続くかという点です。前回はマクロ環境の不確実性や公共分野の予算要因が懸念材料として言及され、株価反応の一因となりました。今回の受注動向や地域別/業種別コメントに注目です。</p><p>第三に、<strong>エージェント型AIの収益化ロードマップ</strong>です。パートナー接続（Agent Gateway）やIlluminate Agentsの提供計画がどの程度案件化・アップセルに結び付いているか、事例やKPIの開示有無を確認したいところです。ISO 42001やNIST準拠の発表はエンタープライズ導入の追い風になり得るため、セキュアな導入事例が示されれば評価は改善方向に傾きやすいはずです。</p><p>最後に、<strong>コスト構造の最適化とマージン軌道</strong>です。2月の人員最適化（約7.5%削減）の再投資先はAIやプラットフォーム領域とされています。非GAAP営業利益率の通期28.5%目標に対し、Q2での進捗とキャッシュフロー創出力が上振れれば、バリュエーションの下支えとなる可能性があります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.zacks.com/stock/news/2614407/workday-wday-stock-sinks-as-market-gains-what-you-should-know" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.zacks.com%2Fstock%2Fnews%2F2614407%2Fworkday-wday-stock-sinks-as-market-gains-what-you-should-know&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.barrons.com/articles/workday-earnings-stock-price-8e37def4" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.barrons.com%2Farticles%2Fworkday-earnings-stock-price-8e37def4%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h1 id="ha214098e44">まとめ</h1><p>目先の株価は、ガイダンスとSLEDを中心とした需要コメントに最も反応しそうです。<strong>上振れ決算に加えて通期の上方修正</strong>があれば、5月以降のリレーティング圧力は後退し、AIエコシステム拡大や営業レバレッジ改善を材料にリバウンド余地が広がる展開が想定されます。一方、<strong>据え置き/弱含み</strong>の場合はモメンタム投資家の失望売りが続きやすく、短期はボラティリティ高止まりとなる可能性があります。中期では、エージェント型AIの商用化進展と堅調なバックログが評価の軸になりやすく、押し目形成後の再評価シナリオも視野に入ります。発表直後は株価のギャップが出やすいため、日本時間早朝のコールで需要セグメントと受注指標、通期見通しの微修正有無を優先してチェックするのがお勧めです。</p>

Workdayは2025年8月21日に2026年度第2四半期決算を発表予定。前回は売上・利益とも堅調も、サブスク成長見通し据え置きで株価は急落。その後、AIエージェント戦略やISO 42001取得など信頼性強化策を進展。今回の焦点は新規ARRやバックログ維持、公共・教育分野の需要動向、AI投資の収益化、マージン進捗。ガイダンス上方修正なら反発も、据え置きなら短期的に上値の重さが意識される局面。

【ワークデイ決算（2026年2Q）】成長減速懸念とAI投資が交錯する転換期（Workday）

<p>本記事では、<strong>インテュイット（INTU）</strong>の2025年5月発表2025年度第3四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第4四半期決算の見どころを解説します。前回は税務ピークシーズンを追い風に売上・EPSとも予想を上回り、通期見通しを上方修正しました。決算後はQuickBooksへのAIエージェント実装やMailchimp連携強化など成長施策を展開しました。</p><h2 id="h20e86df18b">前回決算のハイライト</h2><p>直近の第3四半期は、税務ピークシーズンが追い風となり売上高が77.5億ドル（前年比+15％）、調整後EPSが11.65ドルといずれも市場予想を上回りました。通期見通しも上方修正され、FY25売上は187.23〜187.6億ドル、調整後EPSは20.07〜20.12ドルというレンジが示されています。セグメントでは、個人向けのConsumer Group売上が40億ドルで前年比+11％、Credit Karmaと中小企業向け（QuickBooks中心）のモメンタムも強さを維持しました。発表後、株価は時間外で8％上昇するなど評価が広がりました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-intuit-q3-2025-beats-expectations-stock-surges-93CH-4061016" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investing.com%2Fnews%2Ftranscripts%2Fearnings-call-transcript-intuit-q3-2025-beats-expectations-stock-surges-93CH-4061016&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.marketwatch.com/story/intuit-boosts-forecast-after-big-tax-season-and-ai-advances-shares-are-rallying-f3a0aa82" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.marketwatch.com%2Fstory%2Fintuit-boosts-forecast-after-big-tax-season-and-ai-advances-shares-are-rallying-f3a0aa82&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h35e2237dab">決算発表以降の主要ニュース</h2><p>7月にはQuickBooksにAIエージェント群を実装しました。請求・入金予測や記帳の自動化、リアルタイムの資金繰り洞察などを仮想チームとして提供し、月あたりの事務工数削減とキャッシュフロー改善を狙う取り組みが進みました。生成AI機能「Intuit Assist」と合わせ、付加価値機能の有償化や上位プランへの誘導によるARPC（顧客当たり売上）向上が論点化しています。</p><p>また、同社はマーケティング基盤のMailchimpとQuickBooksの連携を深め、SMBの獲得・維持を支えるクロスセルを強化しています。四半期をまたいで広告・データ活用のアップデートが続いており、Investor Dayでの定量目標の開示有無が注目されます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.cmswire.com/customer-experience/intuit-gets-conversational-ai-agents-tackle-crm-finance-and-cx-tasks/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.cmswire.com%2Fcustomer-experience%2Fintuit-gets-conversational-ai-agents-tackle-crm-finance-and-cx-tasks%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://report.woodard.com/articles/intuit-launches-ai-agent-team-in-quickbooks-fpwr" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Freport.woodard.com%2Farticles%2Fintuit-launches-ai-agent-team-in-quickbooks-fpwr&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.cpapracticeadvisor.com/2025/06/27/intuit-rolls-out-ai-agents-for-quickbooks/163868/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.cpapracticeadvisor.com%2F2025%2F06%2F27%2Fintuit-rolls-out-ai-agents-for-quickbooks%2F163868%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h5e9be03f0b">今回決算の注目点</h2><p>第一の焦点は、AIの実利用とマネタイズの歩留まりです。QuickBooksのAIエージェントやIntuit Assistが、どの程度サブスク単価の引き上げ・解約率の低減・有料アドオンの装着率上昇につながっているかは、中期の成長質を左右します。とりわけ中堅向け（ミッドマーケット）攻略が語られれば、、案件獲得の裾野拡大として評価されやすいでしょう。前回決算でもAIと税務・事業者向けの相乗効果が通期上方修正に貢献したことが示唆されており、継続性の確認がポイントです。</p><p>第二は、Credit Karmaのトレンドです。金利高止まり局面で与信関連の送客・広告需要が変動しやすい一方、前期は同事業の回復が全社成長を押し上げました。今期は季節性で会社全体の売上規模が縮む四半期ですが、Credit Karmaのアクティブユーザー数や案件単価の水準が好調であれば、FY26序盤の業績見通しに対する市場の安心感は高まるでしょう。逆に広告需要が鈍れば、通期ストーリーの質に疑問が付きかねません。</p><p>第三は、SMB基盤の堅調さです。eコマースや請求・決済など周辺機能の装着が進むと、QuickBooksの収益はサブスク＋トランザクションの二層で厚みが出ます。ここにMailchimpの自動化機能や広告在庫の売りやすさが乗れば、粗利の質が高まる構造です。AIエージェントのユースケースが具体的な数値（活性ユーザー、時間削減、コンバージョン率）で示されれば、バリュエーションの裏づけになります。</p><p>第四は、ガイダンスと資本配分です。会社は今回決算で通期を締め、Investor Dayまでの橋渡しとして来期の定性的な方向感に触れる余地があります。とくに営業利益率のレンジ感、AI投資と回収のサイクル、M&amp;Aのスタンスが言及されれば、短期のモメンタムに直結します。上方修正後の期待水準が高いだけに、言葉のトーンが慎重だと失望を誘うリスクも織り込むべきでしょう。</p><h2 id="hfc2a4ebcdb">株価とバリュエーションの手がかり</h2><p>直近の株価は年初来で大きく上昇した局面から、期待の織り込みと金利・テック地合いの影響で変動が残ります。投資家が即時に反応しやすいのは、AI機能の定量成果、Credit Karmaの持続性、SMBクロスセルの証拠、そしてガイダンスのニュアンスです。これらがそろえば再評価の余地が広がり、逆にAIの話題先行が意識されるとバリュエーションの上値は重くなります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://finance.yahoo.com/news/intuit-stock-jumps-ai-fueled-134017429.html" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ffinance.yahoo.com%2Fnews%2Fintuit-stock-jumps-ai-fueled-134017429.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="ha214098e44">まとめ</h2><p>今回のイントゥイットは、税務ピークの反動で数値が小さく映りやすい四半期ながら、AI×SMB×与信プラットフォームの質的成長をどこまで具体で語れるかが勝負どころとなるでしょう。前期は税務・Credit Karma・SMBが三位一体で上振れし、通期ガイダンスは引き上げられました。今期はそのトレンドの持続性とAIマネタイズの実測値、来期への橋渡しが試されます。Investor Dayまでを見据え、重要指標の着実な伸びが確認できれば、株価は再び上方向のモメンタムを得る可能性があります。</p>

Intuitは8月21日に2025年度第4四半期決算を発表します。前回は税務ピークシーズンを追い風に売上・EPSとも予想を上回り、通期見通しを上方修正しました。決算後はQuickBooksへのAIエージェント実装やMailchimp連携強化など成長施策を展開。今回の注目点はAI機能の実利用による収益効果、Credit Karmaの成長持続性、SMB向けクロスセルの進捗、そして来期見通しの示し方で、株価評価を左右する重要な四半期となります。

【インテュイット決算（2025年4Q）】多角化戦略の成果と来期見通しが交錯する節目（Intuit）

<p>本記事では、<strong>ウォルマート（WMT）</strong>の2025年5月発表2026年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2026年度第2四半期決算の見どころを解説します。前回は売上・EPSとも予想を上回り、eコマースや広告が高成長を維持しました。発表後にはドローン配送拡大やマーケットプレイス信頼性強化など成長施策が続き、粗利改善や高採算事業の拡大が注目されます。</p><h2 id="h20e86df18b">前回決算のハイライト</h2><p>前期は売上高が1,656億ドル、調整後EPSが0.61ドルと市場予想を小幅上回り、米国コンプ売上は4.5％増と堅調でした。グローバルのeコマース売上は22％増と高成長を維持し、店舗起点のピックアップ／デリバリーとマーケットプレイスの伸長がけん引しました。さらに、広告事業はグローバルで50％増、米国のWalmart Connectは31％増と、粗利の厚い収益源が規模感を増しています。経営陣は「高採算事業の拡大とオムニチャネルの利便性」で持続的成長を狙う方針を強調しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.digitalcommerce360.com/article/walmart-online-sales/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.digitalcommerce360.com%2Farticle%2Fwalmart-online-sales%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.fxempire.com/forecasts/article/why-walmart-stock-could-rally-despite-tariffs-and-inflation-headwinds-1538688?utm_source=chatgpt.com" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.fxempire.com%2Fforecasts%2Farticle%2Fwhy-walmart-stock-could-rally-despite-tariffs-and-inflation-headwinds-1538688%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h35e2237dab">決算発表以降の主要ニュース</h2><p>第一に、ラストワンマイルの差別化です。6月にAlphabet傘下Wingとの連携でドローン配送をアトランタ、シャーロット、ヒューストン、オーランド、タンパに拡大し、5州にまたがるスケール運用へと発展させています。到達時間の短縮はオンライン需要の可視化と広告・会員の巻き込みに波及する可能性があります。直近も拠点拡大が報じられており、配送網の速さを競争優位に組み込む動きが続きます。</p><p>第二に、マーケットプレイスの健全性強化です。7月下旬に、偽造品対策と出品者審査の多層的仕組みを対外的に説明し、IACCでの連携やアンチカウンターフィーティング・エクスチェンジでの情報共有を明示しました。小売メディアや会員課金に直結する信頼性の底上げは、成長の質を左右します。</p><p>第三に、事業ポートフォリオの見直しです。小売外の医療クリニック事業は採算面を理由に撤退を進めており、資本配分をコア領域と高採算の周辺事業（広告・データ・物流）へ再集中させるトーンが明確になっています。</p><p>補足として、Vizio買収（約23億ドル）は依然として競争当局の審査下にあり、広告×CTVの統合ストーリーは承認時期の不確実性が残ります。進展が示されれば、リテールメディアの上振れ期待が再燃しやすい点は押さえておきたいところです。</p><p></p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.businessinsider.com/wing-ceo-walmart-shoppers-ordering-eggs-to-test-tech-handling-2025-6" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.businessinsider.com%2Fwing-ceo-walmart-shoppers-ordering-eggs-to-test-tech-handling-2025-6&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.the-sun.com/money/14943480/cvs-walgreens-walmart-do-better-end-healthcare-services/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.the-sun.com%2Fmoney%2F14943480%2Fcvs-walgreens-walmart-do-better-end-healthcare-services%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-30/walmart-s-wmt-vizio-vzio-acquisition-to-undergo-full-ftc-antitrust-probe" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fnews.bloomberglaw.com%2Fantitrust%2Fwalmarts-vizio-acquisition-to-undergo-full-ftc-antitrust-probe&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h5e9be03f0b">今回決算の注目点</h2><p>まず焦点は、米国コンプ売上とeコマースの減速なき伸びが確認できるかどうかです。前期並みの高シングル〜低ダブル成長を維持できれば、在庫回転とミックス改善が同時に効き、利益面の評価が高まりやすくなります。新規のドローン配送や店舗発の即時配送は利用頻度の向上に寄与する一方、耐久財や一般消費の回復は依然として不安定であるため、カテゴリー別のコメントにも注目すべきです。物価は直近で前年比+2.7％と緩やかな上昇にとどまっており、価格政策の柔軟性は増しています。</p><p>次に、粗利率と営業レバレッジの出方です。広告（Walmart Connect）と会員、マーケットプレイス手数料といった高採算ドライバーがどこまで全社粗利を押し上げるかがポイントで、ここが上振れればガイダンスの自信度合いが増し、株価のディスカウント解消に寄与します。広告は前期にグローバル+50％、米国+31％の伸びを示しており、季節性を考慮しても成長軌跡の持続性が注目されます。偽造品対策の強化は長期的にトラスト向上→広告在庫価値の上昇に繋がる論点です。</p><p>三点目は、ガイダンスとマクロの橋渡しです。経営陣は前期時点で通期見通しを維持しつつ、関税の価格転嫁や消費環境の不確実性に言及しました。今回、通期売上成長率やEPSレンジに言葉の強弱が出るか、ならびに第3四半期の需要見通しが上方・下方いずれに傾くかで、株価は素直に反応するはずです。特に、食品中心のディフェンシブ需要と一般消費の戻りのコントラストが明確に語られれば、ミックス評価がしやすくなります。</p><p>最後に、資本政策と対外成長です。Vizio案件の進捗は小売メディアの戦略価値を左右し、承認見通しに前向きな含みが出れば評価は一段と改善します。逆に審査長期化が示唆されれば、CTV連携シナリオは時間軸の後ずれが意識されかねません。加えて、店舗投資や自動化（ダークストア・マイクロフルフィルメント）に関する定量的な投資回収の示唆があれば、中期の利益耐性が織り込まれやすくなります。</p><h2 id="hfc2a4ebcdb">株価とバリュエーションの手がかり</h2><p>足元の株価は、ディフェンシブな集客力と高採算事業の伸びを評価する一方、関税・規制や一般消費の戻り待ちといった不確実性を織り込むレンジ推移です。決算で（1）米国コンプの底堅さ、（2）広告・会員・マーケットプレイスの高採算成長、（3）通期ガイダンスの自信回復、が確認できれば、プレミアムの再付与から上方向のモメンタムが期待できます。逆に、eコマース伸長が粗利希薄化につながる懸念やVizioの審査長期化が強調されると、短期は上値が重くなりやすいでしょう。</p><h2 id="ha214098e44">まとめ</h2><p>今回の決算は、オムニチャネルのスピード（ドローン等）と信頼性（マーケットプレイス健全性）、そして広告・会員を核とした粗利の質の三点をどう数値で裏づけるかが核心です。前期は売上・EPSともに堅調で、eコマースと広告が牽引役を担いました。今回もこの構図が続き、かつ通期の言葉のトーンが前向きに転じるなら、株価は再評価余地が広がるでしょう。反面、一般消費の弱さや規制・関税の不透明感が勝れば、リスクオフの揺り戻しに注意が必要となるでしょう。投資家は、ガイダンス、粗利率、成長エンジンの三点セットに注目して臨みたいところです。</p>

Walmartは8月21日に2025年5〜7月期決算を発表します。前回は売上・EPSとも予想を上回り、eコマースや広告が高成長を維持しました。発表後にはドローン配送拡大やマーケットプレイス信頼性強化など成長施策が続き、粗利改善や高採算事業の拡大が注目されます。今回の焦点は米国既存店売上の底堅さ、広告や会員事業の成長持続、粗利率改善、そして通期ガイダンスのトーンで、株価の再評価や上昇余地を左右する見通しです。

【ウォルマート決算（2026年2Q）】ドローン配送と広告成長の進化を見極める（Walmart）

<p>本記事では、<strong>ターゲット（TGT）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。前回は売上減ながらデジタル販売が伸長し、粗利改善の兆しも見られました。決算後には増配や価格マッチ終了など戦略転換が相次ぎ、利益率回復への期待と消費動向への懸念が交錯しています。</p><h2 id="h20e86df18b">前回決算のハイライト</h2><p>前四半期の売上高は238億ドルと前年比2.8％減、既存店売上は3.8％減でした。一方でデジタル販売は4.7％増、当日配送（Target Circle 360）の利用は35％超の伸びと、利便性領域は堅調でした。GAAP EPSは2.27ドル、調整後EPSは1.30ドル。営業利益率は訴訟和解益（税引前5.93億ドル）を含め6.2％、除外ベースで3.7％。通期ガイダンスは売上「小幅減」、調整後EPSを7〜9ドルに設定しています。また、複数年の「エンタープライズ・アクセラレーション・オフィス」を新設し、意思決定の迅速化と成長回帰を狙う方針を示しました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.prnewswire.com/news-releases/target-corporation-reports-first-quarter-earnings-302461076.html" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.prnewswire.com%2Fnews-releases%2Ftarget-corporation-reports-first-quarter-earnings-302461076.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://apnews.com/article/target-first-quarter-earnings-tariffs-ed5765bac92257a0bab3815ece31f5c1" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fapnews.com%2Farticle%2Fed5765bac92257a0bab3815ece31f5c1&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nasdaq.com/articles/target-digital-sales-47-q1-circle-360-real-driver" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nasdaq.com%2Farticles%2Ftarget-digital-sales-47-q1-circle-360-real-driver&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h35e2237dab">決算発表以降の主要ニュース</h2><p>6月には四半期配当が1.14ドルへ1.8％増配となり、安定的な株主還元姿勢を継続しています。7月末には長年の「競合他社との価格マッチ」方針を終了し、今後は自社内に限定した価格調整へと切り替えたとも報じられました。短期的には来店動機の一部を弱める懸念がある一方、恒常的な価格訴求やプロモ設計の自由度向上を通じて粗利の改善余地が生まれる可能性があります。市場では、インフレや関税不確実性の下でのコスト規律強化策として受け止められています。</p><p>商品・需要面では、5月に「1ドルから」のお値打ちをうたう1万点超の夏物新商品と全店イベントを展開し、来客の活性化を図りました。さらに、夏季に全米で8店舗の新規出店を進め、広い売り場を活用した大型フォーマット戦略も継続しています。</p><p>中期戦略では、2030年までに150億ドル超の増収を目指す計画を公表。10年で300店超の新規出店・改装と、会員制「Target Circle 360」の拡大、リテールメディア（Roundel）の強化など、構造的な収益源の多様化を掲げています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.forbes.com/sites/pamdanziger/2025/07/25/target-ends-price-match-policy-handing-amazon-walmart-the-pricing-advantage/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.forbes.com%2Fsites%2Fpamdanziger%2F2025%2F07%2F25%2Ftarget-ends-price-match-policy-handing-amazon-walmart-the-pricing-advantage%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h5e9be03f0b">今回決算の注目点</h2><p>第一に、トラフィックと既存店売上の底打ち確認です。前期は店頭客数の弱さが残りましたが、当日配送やイベント施策、そして価格マッチ終了後の価格戦略再設計が、7月〜8月の「新学期商戦」でどこまで効いたかが争点です。既存店のマイナス幅縮小とミックス改善が見えるなら、売上の質に対する評価は改善しやすくなります。</p><p>第二に、粗利率と値下げ率のトレンドです。価格マッチ終了はプロモの過度な値下げを抑え、粗利の平準化に寄与し得ます。他方で、関税・コモディティや競合環境が厳しい中での価格受容性は未知数で、値引き増が再燃すればマージンの戻りは限定的になり得ます。会社側が在庫の健全性や縮減（Shrink）対策の進捗をどう数値化するかがポイントです。前期は在庫減耗の低下が粗利の下支えとなった旨が示されており、継続性に注目します。</p><p>第三に、ガイダンスの更新です。5月時点で通期は「小幅減収・調整後EPS7〜9ドル」。その後、価格マッチ終了や夏の強化施策、出店の積み上げを踏まえ、レンジの下限引き上げや定性的な自信の強弱は、株価の方向性を左右します。前回決算では消費マインドや関税不透明感を背景に見通しを引き下げ、株価が反応した経緯があるため、言葉のトーンにも市場は敏感です。</p><p>第四に、会員とメディア収益の伸長です。配送会員「Target Circle 360」の加入動向や、Roundelの案件パイプライン更新は、安定した収益源としての評価を支えます。とくに広告在庫の単価・充足率、販促との連動実績が語られれば、中期の収益多角化ストーリーが再確認されます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investors.com/news/target-stock-earnings-q1-2025-retail-tariffs-boycott/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investors.com%2Fnews%2Ftarget-stock-earnings-q1-2025-retail-tariffs-boycott%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hfc2a4ebcdb">株価とバリュエーションの手がかり</h2><p>足元の株価は、需要鈍化と戦略転換の「織り込み」を探るレンジ相場です。決算で（1）既存店の下げ止まり、（2）粗利率の底入れ、（3）通期ガイダンスの自信回復、の3点がそろえば、ディスカウントの巻き戻しからのリバウンド余地が生まれます。逆に、既存店の弱さが続きガイダンスが慎重にとどまれば、配当利回りの下支えはあるものの、再レーティングは後ずれしやすいでしょう。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.cbsnews.com/news/target-price-matching-policy-july-2025/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;media=0&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.cbsnews.com%2Fnews%2Ftarget-price-matching-policy-july-2025%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="ha214098e44">まとめ</h2><p>今回の決算は、価格マッチ終了という大きな政策転換の初速を測る場です。新学期需要の取り込み、利便性投資の成果、そして粗利とガイダンスの再強化が確認できれば、見直し買いの引き金になり得ます。一方で、消費意欲の弱さと関税不透明感が残る中、数値の裏づけが乏しければ反応は鈍くなります。配当・自社株買いの継続性と、会員・メディアの非価格ドライバーをどこまで語れるか、その説得力が発表直後の株価トレンドを左右する最大の論点となるでしょう。</p>

Targetは8月20日に2025年度第2四半期決算を発表します。前回は売上減ながらデジタル販売が伸長し、粗利改善の兆しも見られました。決算後には増配や価格マッチ終了など戦略転換が相次ぎ、利益率回復への期待と消費動向への懸念が交錯しています。今回の焦点は既存店売上の底打ち、粗利率の改善度合い、通期ガイダンス更新、会員サービスや広告事業の伸びで、これらが株価の方向性を左右する見通しです。

【 ターゲット決算（2025年2Q）】粗利回復とガイダンス修正が株価を左右（Target）

<p>本記事では、<strong>パロアルトネットワークス（PANW）</strong>の2025年5月発表2025年度第3四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第4四半期決算の見どころを解説します。前回決算では売上・EPSが市場予想を上回り、成長と収益性の両立を示しました。発表後にはCyberArk買収やAIセキュリティ強化策が続き、株価は一時下落しましたが戦略的評価は高まっています。</p><h2 id="h20e86df18b">前回決算のハイライト</h2><p>前四半期は売上高が前年比15％増の約22.9億ドル、Next-Generation Security（NGS）ARRは同34％増の約51億ドル、残存履行義務（RPO）は同19％増の約135億ドルと、成長指標がそろって堅調でした。非GAAP EPSは0.80ドルで市場コンセンサス0.77ドルを上回っています。会社は今回第4四半期決算ガイダンスとして売上24.9〜25.1億ドル、非GAAP EPS 0.87〜0.89ドル、NGS ARR 55.2〜55.7億ドルを提示済みで、期末に向けた成長と利益率の両立を強調していました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.prnewswire.com/news-releases/palo-alto-networks-reports-fiscal-third-quarter-2025-financial-results-302460935.html" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.prnewswire.com%2Fnews-releases%2Fpalo-alto-networks-reports-fiscal-third-quarter-2025-financial-results-302460935.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investopedia.com/palo-alto-networks-earnings-q3-fy2025-11737800" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investopedia.com%2Fpalo-alto-networks-earnings-q3-fy2025-11737800%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8a28e708a6">決算以降の主要ニュース</h2><p>まず最大のトピックは、7月末に発表されたCyberArkの買収合意（約250億ドル、現金＋株式）です。1株当たり45ドルの現金とPANW株2.2005株という条件で、両社取締役会は全会一致で承認。クロージングは規制当局や株主承認を前提に、PANWの2026年度下期を見込むとしています。アイデンティティ／特権アクセス管理のリーダーであるCyberArkを取り込むことで、PANWの「プラットフォーム化」戦略はネットワーク・クラウド・SecOpsに続きアイデンティティまで一気通貫へと拡張されます。発表直後、PANW株は希薄化懸念などから急落（約15％安）しましたが、中長期の製品補完性やクロスセルによるシナジーを評価する声も出ています。</p><p>また、AIセキュリティ強化に向けたProtect AIの買収完了（7月22日）も材料です。生成AI導入の拡大に伴うモデル／パイプライン防御の需要取り込みを狙う動きで、XSIAMなどSOC自動化との相乗効果が注目されます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.paloaltonetworks.com/company/press/2025/palo-alto-networks-announces-agreement-to-acquire-cyberark--the-identity-security-leader" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.paloaltonetworks.com%2Fcompany%2Fpress%2F2025%2Fpalo-alto-networks-announces-agreement-to-acquire-cyberark--the-identity-security-leader&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.paloaltonetworks.com/company/press/2025/palo-alto-networks-completes-acquisition-of-protect-ai" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.paloaltonetworks.com%2Fcompany%2Fpress%2F2025%2Fpalo-alto-networks-completes-acquisition-of-protect-ai&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h5e9be03f0b">今回決算の注目点</h2><p>第一に、<strong>既存ガイダンスの上振れ余地</strong>です。会社は売上・EPSレンジを既に出しています。需要環境が堅調でNGSの大型案件獲得が続けば、レンジ上限寄りの着地や通期の質的上振れ（たとえばRPOの伸長やNGS ARRの加速）を示せるかが買い材料になります。逆にマクロや大型案件の認識時期がずれ、レンジ下限にとどまる場合は失望を招きやすいでしょう。</p><p>第二に、<strong>マージンとキャッシュ創出力</strong>です。会社は通期の非GAAP営業利益率28.2〜28.5％、調整後FCFマージン37.5〜38.0％を掲げています。プラットフォーム化が進むほどサポート・運用コストのスケール効果が出やすく、ここが上振れすればバリュエーションの支えになります。</p><p>第三に、<strong>M&amp;A後の資本政策と希薄化の見取り図</strong>です。CyberArk取引は現金と自社株のミックスで、短期的なEPS希薄化懸念が株価の重石になっています。もっとも、中期の売上・コスト両面のシナジー見通しが明確になれば、リレーティブな評価の回復余地も出ます。会社側の統合ロードマップ、規制審査の進捗、連結前提の定量目標にどこまで踏み込むかを確認したいところです。</p><p>第四に、需要の質と「統合勝ち」です。前回決算ではNGS ARRが50億ドルを突破し、プラットフォーム化の手応えを示しました。今回も単品導入ではなく複数製品の同時採用（いわゆる統合案件）がどれだけ伸びたか、SASEやXSIAMなど次世代カテゴリの拡販状況、公共分野や大企業での更新・拡張がどうだったかが、成長の持続性を測る物差しになります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.barrons.com/articles/palo-alto-networks-stock-cyberark-deal-earnings-redemption-034383cb" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.barrons.com%2Farticles%2Fpalo-alto-networks-stock-cyberark-deal-earnings-redemption-034383cb&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hfc2a4ebcdb">株価とバリュエーションの手がかり</h2><p>足元の株価は、買収発表直後の大幅安を経てレンジを模索している局面です。投資家が短期で見るのは「第4四半期決算の着地がレンジ上限に近いか」「FY26の定性的見通しがどれほど前向きか」「買収効果と希薄化・規制審査の時間軸がどれだけ明確か」。ここがポジティブに揃えば、悪材料出尽くしからのリバウンドも視野に入ります。逆にガイダンスが慎重で、M&amp;Aの不確実性に新情報が乏しい場合は、PERの再レーティングに時間を要する可能性があります。</p><h2 id="ha214098e44">まとめ</h2><p>今回のポイントは、（1）ガイダンス消化力とRPO・NGSの質的伸長、（2）マージンとFCFの粘り強さ、（3）CyberArk統合の道筋と資本政策、の三つに集約されます。前回決算のトレンドは良好でしたが、市場は大型M&amp;Aに伴う近視眼的な希薄化を警戒中。決算カンファレンスで統合戦略と中期の数値感がどこまで語られるかが、直後の株価方向性を左右する最大の材料になるはずです。</p>

Palo Alto Networksは8月18日に2025年度第4四半期決算を発表します。前回決算では売上・EPSが市場予想を上回り、成長と収益性の両立を示しました。発表後にはCyberArk買収やAIセキュリティ強化策が続き、株価は一時下落しましたが戦略的評価は高まっています。今回決算ではガイダンス達成度、マージンの維持、M&A統合の進捗、成長指標の質が株価動向を左右する重要なポイントとなります。

【パロアルトネットワークス決算（2025年4Q）】大型M&Aと成長指標が交錯する注目の四半期（Palo Alto Networks）

<p>本記事では、<strong>アムジェン（AMGN）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。前回の決算では増収増益を達成し、成長製品とホライゾン買収の効果が利益を押し上げました。肥満症治療薬マリタイドの臨床進展が注目される一方、別候補薬の試験中断や特許訴訟など課題も残ります。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>前回の決算では調整後の1株当たり利益（EPS）は前年同期比24％増の4.90ドル、売上高は同9％増の81億ドルと市場予想を上回る結果となりました。</p><p>この好業績は、高脂血症薬レパーサの販売数量が41％増加したことや、骨粗しょう症治療薬プロリアを含む新製品群の成長、昨年買収したホライゾン社の希少疾患治療薬の貢献によるものでした。一方で、同社の主力薬エンブレルは価格圧力から売上が前年同期比で10％減少しましたが、全体として費用管理と粗利率改善が利益の増加を後押ししました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://investors.amgen.com/news-releases/news-release-details/amgen-reports-first-quarter-2025-financial-results/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Finvestors.amgen.com%2Fnews-releases%2Fnews-release-details%2Famgen-reports-first-quarter-2025-financial-results&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.investing.com/news/stock-market-news/article-1098336" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.investing.com%2Fnews%2Fstock-market-news%2Farticle-1098336&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://jp.investing.com/news/transcripts/article-93CH-1098666" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fjp.investing.com%2Fnews%2Ftranscripts%2Farticle-93CH-1098666&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>決算発表以降、アムジェンは新薬開発に関する重要なニュースをいくつか発表しました。特に注目されたのは肥満症候群治療薬マリタイドに関する52週間の試験結果で、持続的な体重減少効果が確認されました。また、年内の第3相臨床試験開始計画も示され、今後の肥満症市場への参入が期待されています。</p><p>一方、別の肥満治療候補薬であるAMG 513については、米食品医薬品局（FDA）から臨床試験の一時中断（ホールド）が指示され、安全性の確認が課題となりました。特許関連では、骨粗しょう症薬デノスマブを巡りサンド社との和解が成立し、2025年5月まで米国市場での独占販売が確保されましたが、サムスンバイオエピスとの特許訴訟は継続しています。また、資本政策では前年比6％増の四半期配当（一株あたり2.38ドル）を発表し、株主還元にも積極的に取り組んでいます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investors.com/news/technology/amgen-stock-amgen-earnings-q4-2024/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investors.com%2Fnews%2Ftechnology%2Famgen-stock-amgen-earnings-q4-2024%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>アムジェンの2025年第2四半期決算は、8月初旬に発表されます。市場は売上高が約83～85億ドル、調整後EPSは約4.70～4.97ドルと予測しており、前四半期から横ばい圏で推移すると見ています。</p><p>今回の決算の最も重要なポイントは、レパーサをはじめとする成長製品群の販売動向です。特にレパーサは特許保護が2034年まで残っており、引き続き数量の伸びが継続するかが焦点です。また、肥満治療薬マリタイドの第3相臨床試験の具体的な開始時期が明示されれば、中長期的な収益拡大期待がさらに高まります。一方で、臨床試験が中断しているAMG 513の開発再開見通しも投資家にとっては重要な判断材料となります。</p><p>財務面では、ホライゾン社買収後の関連費用がピークを過ぎて利益率が改善傾向を維持できるかどうかが注目されます。また、オハイオ州新工場への投資費用と米国インフレ抑制法（IRA）の税控除の相殺関係も、利益面での重要な要素となるでしょう。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.indexbox.io/blog/amgen-set-to-release-q2-2025-earnings-analysts-anticipate-positive-growth/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.indexbox.io%2Fblog%2Famgen-set-to-release-q2-2025-earnings-analysts-anticipate-positive-growth%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>アムジェンの株価は、4月の一時的な調整局面を経て、その後回復し、7月末時点では約300ドル前後で推移しています。年初来では約8％上昇しているものの、予想株価収益率（PER）は約15倍と、業界内では割安な水準とされています。</p><p>肥満薬開発の進展や新製品群の成長が継続されれば、さらなる株価上昇が期待されます。一方で、AMG 513の開発停滞やデノスマブ関連の特許訴訟の進展次第では、短期的に調整するリスクもあります。投資家としては、業績の安定性と中長期的な成長戦略の実行状況を見極める必要があります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.marketbeat.com/stocks/NASDAQ/AMGN/forecast/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.marketbeat.com%2Fstocks%2FNASDAQ%2FAMGN%2Fforecast%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.marketbeat.com/instant-alerts/amgen-amgn-to-release-earnings-on-tuesday-2025-07-29/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.marketbeat.com%2Finstant-alerts%2Famgen-amgn-to-release-earnings-on-tuesday-2025-07-29%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>アムジェンは主力製品群の成熟化という課題に対し、新薬や肥満症治療薬の開発で対応しつつあります。今回の決算発表では、レパーサなど成長製品の売上動向、新薬の開発進捗、買収後のコスト管理能力、特許問題の動向を確認することが重要となるでしょう。</p><p>個人投資家は、短期的な株価変動のリスクを踏まえつつ、2026年以降の肥満薬市場参入など、中長期的な収益拡大の可能性を視野に入れて、慎重に投資判断を行うことが求められます。</p>

アムジェンは2025年1Q決算で増収増益を達成し、成長製品とホライゾン買収の効果が利益を押し上げました。肥満症治療薬マリタイドの臨床進展が注目される一方、別候補薬の試験中断や特許訴訟など課題も残ります。8月発表の2Q決算では、成長製品の勢い継続と財務改善の動向、肥満薬パイプラインの進展が株価に大きく影響する見通しで、中長期の成長期待を見極める局面となります。

【アムジェン決算（2025年2Q）】肥満薬と買収効果が成長軸となるか注視（Amgen）

<p>本記事では、<strong>キャタピラー（CAT）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。今回の決算では、減収の要因となった在庫調整の進捗や関税コストの影響、エネルギー部門の回復が注目されます。新CEOのガイダンスや株主還元方針も焦点となり、株価の方向性を左右する決算となる見込みです。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>キャタピラーが2025年5月に発表した第1四半期（1〜3月）決算は、前年同期比で10％の減収となり、売上高は142億ドルとなりました。主な原因は建設機械分野におけるディーラーの在庫調整に伴う出荷量の減少と価格の下落です。調整後EPS（1株あたり利益）は4.25ドルとなり、市場予想の4.35ドルをわずかに下回りました。また、営業利益率も前年同期の22.2％から18.3％に低下しました。</p><p>一方で、受注状況は堅調に推移し、将来の売上を支えるバックログ（受注残高）は過去最高となる350億ドルまで積み上がりました。さらに、合計43億ドル規模の自社株買いや、7億ドル規模の配当支払いなど、積極的な株主還元策は継続しています。こうした背景から、業績の短期的な減速はあるものの、中長期的な成長余地への期待は維持されました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-caterpillar-q1-2025-results-miss-forecasts-93CH-4013761" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investing.com%2Fnews%2Ftranscripts%2Fearnings-call-transcript-caterpillar-q1-2025-results-miss-forecasts-93CH-4013761&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://luckboxmagazine.com/trades/caterpillar-cat-earnings-margin-strength-amid-tariff-risks/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fluckboxmagazine.com%2Ftrades%2Fcaterpillar-cat-earnings-margin-strength-amid-tariff-risks%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.equipmentworld.com/business/article/15751164/cats-engine-turbine-sales-surpass-its-construction-equipment-segment" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.equipmentworld.com%2Fbusiness%2Farticle%2F15751164%2Fcats-engine-turbine-sales-surpass-its-construction-equipment-segment%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>前回決算後の大きな動きとして、経営体制の変化が挙げられます。2025年5月1日付で、COO（最高執行責任者）のジョー・クリード氏がCEOに昇格し、新たな経営体制がスタートしました。これは長期戦略の継続性を示すとともに、将来の成長に向けた新世代のリーダーシップを印象づける重要な交代です。</p><p>また外部環境面では、米政府による追加関税が再び懸念材料として浮上しました。会社側はこの影響を2億5,000万～3億5,000万ドル規模のコスト増として予測しており、粗利益率が圧迫される可能性が出ています。その一方で、株主還元策は一層強化され、6月には配当金を7％増額し、自社株買いの累計枠も218億ドルに拡大しました。</p><p>長期的な成長戦略として、水素エンジン技術の実証プロジェクト「Project THOR」や鉱山向けEVトラックの実地試験など、脱炭素化に向けた新技術の開発にも継続的に取り組んでいます。これらの取り組みが将来の競争力強化や市場評価向上につながるか、投資家の関心が集まっています。</p><p>株価は年初の調整局面を経て順調に回復し、2025年7月31日時点では年初来で約20.8％上昇し、438ドル付近と史上高値圏を推移しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.caterpillar.com/en/news/corporate-press-releases/h/caterpillar-next-ceo.html" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.caterpillar.com%2Fen%2Fnews%2Fcorporate-press-releases%2Fh%2Fcaterpillar-next-ceo.html%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.manufacturingdive.com/news/caterpillar-braces-for-350-million-tariff-sales-hit-q1-2025-earnings/746983/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.manufacturingdive.com%2Fnews%2Fcaterpillar-braces-for-350-million-tariff-sales-hit-q1-2025-earnings%2F746983%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.fool.com/investing/2025/07/08/why-caterpillar-stock-jumped-115-in-june/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Finvesting%2F2025%2F07%2F08%2Fwhy-caterpillar-stock-jumped-115-in-june%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.cat.com/en_GB/blog/exploring-the-future-of-hydrogen.html" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.cat.com%2Fen_GB%2Fblog%2Fexploring-the-future-of-hydrogen.html%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>今回の第2四半期決算において、まず注目したいのは売上高の動向です。前回四半期では10％減収となりましたが、バックログの消化が順調に進んでいるか、またディーラーの在庫調整が一巡して売上が回復に向かっているかがポイントとなります。市場では140億～150億ドル前後の売上を期待していますが、このレンジ内で推移すれば前向きな評価が広がるでしょう。</p><p>また、追加関税の影響によるコスト増が利益率にどの程度影響を与えているかも注目です。価格転嫁やコスト削減策が効果を発揮し、営業利益率を18％前後で維持できるかどうかがカギとなります。</p><p>加えて、資源・エネルギー関連部門（Energy &amp; Transportation）の業績も見逃せません。特に、データセンター向けの発電機需要や石油・ガス市場の回復を背景に、この部門がプラス成長に転じるかが焦点です。仮に改善が鮮明になれば、会社全体の評価を支える要因となるでしょう。</p><p>さらに新CEOのクリード氏が発表する今後の業績見通しや成長戦略にも市場の関心が集まっています。特に通期のガイダンスが据え置きか上方修正されるかによって、株価の動きにも大きな影響を及ぼすことになるでしょう。</p><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>今回の決算結果が市場予想を上回り、さらに通期ガイダンスが上方修正されるようであれば、株価は年初来高値である440ドル前後を突破し、450ドル台への展開も視野に入ります。一方で、関税コスト増や受注動向に対してネガティブな材料が示された場合、短期的には株価が調整局面に入る可能性もあり、400ドル台前半までの下落リスクを想定する必要があります。</p><p>現在のPERは約21倍で、工業株としては決して割安とは言えませんが、バックログの高水準と強力な株主還元策が株価を支える大きな要素となっています。また、米インフラ投資政策や世界景気の回復状況といった外部環境にも敏感なため、これらの動向にも注視が必要です。</p><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>キャタピラーの足元の業績は一時的な調整局面にありますが、積み上がったバックログや積極的な株主還元策、そして脱炭素など将来性を見据えた成長投資により、中長期的な投資妙味は依然として十分です。</p><p>個人投資家としては、今回の決算後に株価が一時的に大きく動く可能性がありますが、決算の数字だけでなく、経営陣のメッセージや利益率、受注環境をしっかり確認した上で冷静に判断することが重要です。短期的な株価変動に惑わされず、押し目があれば長期の株主還元策を評価して慎重に買い増しを検討するなど、腰を据えた投資姿勢が望ましいでしょう。</p>

キャタピラーの2025年8月決算では、前回減収の要因となった在庫調整の進捗や関税コストの影響、エネルギー部門の回復が注目されます。新CEOのガイダンスや株主還元方針も焦点となり、株価の方向性を左右する決算となる見込みです。

【キャタピラー決算（2025年2Q）】在庫調整後の回復力と関税影響を読み解く（Caterpillar）

<p>本記事では、<strong>ウォルト・ディズニー（DIS）</strong>の2025年5月発表2025年度第2四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第3四半期決算の見どころを解説します。前回の決算ではストリーミング事業の黒字化とテーマパーク好調により増収増益を達成しました。今回の決算では、Disney+の加入者動向、ESPNの新サービスの収益見通し、フロリダのテーマパーク集客の回復具合、そしてコスト削減の効果が注目点となります。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>売上高は前年同期比7％増の236億ドルで、市場予想を上回りました。また、税引き前利益は前年同期から大幅に改善して31億ドルとなり、収益性の回復が鮮明となりました。</p><p>特に注目されたのはストリーミング事業の収益改善です。Disney+の値上げやコンテンツ費用の抑制により、Direct-to-Consumer（DTC）部門が初めて黒字化を達成しました。一方でDisney+ Coreの加入者純増数は140万件にとどまり、成長速度の鈍化も見られました。テーマパーク部門は引き続き好調で過去最高の利益を計上し、エンターテインメント部門では収益改善の動きが顕著でした。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.businesswire.com/news/home/20250507798805/en/The-Walt-Disney-Company-Reports-Second-Quarter-and-Six-Months-Earnings-for-Fiscal-2025" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.businesswire.com%2Fnews%2Fhome%2F20250507798805%2Fen%2FThe-Walt-Disney-Company-Reports-Second-Quarter-and-Six-Months-Earnings-for-Fiscal-2025%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.panabee.com/news/disney-q2-earnings-2025" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.panabee.com%2Fnews%2Fdisney-q2-earnings-2025%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>決算発表後のディズニーは、ESPNを中心にスポーツコンテンツへの取り組みを強化しました。2025年秋にESPNの独立型ストリーミングサービスを月額30ドルで開始すると発表し、NFLメディアとの提携交渉も進展していると報じられています。また、ESPN+の主要コンテンツをDisney+とのバンドル形式で提供する新たなプランも発表しました。</p><p>経営面ではコスト削減策を一層推進しました。3月と6月にわたり、ニュース部門や映画・テレビ制作部門などで追加の人員削減を実施し、全体的なコスト構造の改善を進めています。一方、テーマパーク事業については、フロリダのウォルト・ディズニー・ワールドでの来園者数が前年より伸び悩んでいるとの報告があり、今後の需要回復への課題も浮上しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://frontofficesports.com/disney-earnings-highlight-espn-comeback-iger-high-on-nbas-future/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ffrontofficesports.com%2Fdisney-earnings-highlight-espn-comeback-iger-high-on-nbas-future%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.tomsguide.com/entertainment/streaming/espns-rumored-nfl-upgrade-might-make-its-usd30-streaming-service-worth-subscribing" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.tomsguide.com%2Fentertainment%2Fstreaming%2Fespns-rumored-nfl-upgrade-might-make-its-usd30-streaming-service-worth-subscribing%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nbnw.org/news/disney-layoffs-streaming-transformations?utm_source=chatgpt.com" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nbnw.org%2Fnews%2Fdisney-layoffs-streaming-transformations%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.wdwinfo.com/news-stories/disney/the-walt-disney-company-reports-second-quarter-earnings-for-2025/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.wdwinfo.com%2Fnews-stories%2Fdisney%2Fthe-walt-disney-company-reports-second-quarter-earnings-for-2025%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>ディズニーが8月に発表する第3四半期決算（4〜6月期）に関して、市場は売上高が約225〜230億ドル、調整後EPSが1.45ドル前後になると予想しています。</p><p>最大の関心は、ストリーミング事業が前回同様に黒字を維持できるかどうかにあります。Disney+の価格改定後に加入者数がどの程度影響を受けているか、また新規加入がどの程度進んだかが注目されます。</p><p>次にESPNの新しいストリーミングサービスが収益化に寄与する可能性にも関心が寄せられています。NFLをはじめとする人気スポーツコンテンツの配信が新たな加入者獲得につながるか、またそれに伴うコンテンツ費用増加が収益を圧迫しないか、具体的な収益計画や経営陣の見通しが問われます。</p><p>テーマパーク事業については、フロリダの客足が回復傾向にあるか、また他の地域での好調が維持されているかがポイントとなります。特に運営コスト上昇を吸収できるだけの集客や客単価向上が可能かどうかが鍵を握ります。</p><p>また、コスト削減の進捗状況も注目されます。追加の人員削減に伴うコスト低減効果が収益にどの程度寄与しているか、また自社株買いや配当などの株主還元策がどの程度維持されるかも重要な要素です。</p><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>2025年のディズニー株は年初来で約15％の上昇を見せましたが、直近では112ドル前後の水準で推移しています。株価収益率（PER）は約23倍と、同業他社と比較してやや高めの評価となっており、市場の期待値は依然として高い状況です。</p><p>決算内容が市場予想を上回り、ストリーミング事業の黒字維持やテーマパークの好調持続が確認されれば、株価は再び上昇基調を取り戻し、120ドル台を回復する可能性があります。一方で、加入者数の伸び悩みやテーマパーク収益の鈍化が見られれば、短期的には100ドル割れのリスクも存在します。</p><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>ディズニーは現在、収益構造の改善とストリーミング事業の収益化に注力しており、テーマパークの運営とコンテンツ投資のバランスを慎重に見極めている段階です。今回の決算では、ストリーミング黒字維持の可否やESPN新サービスの収益化、テーマパーク事業の収益状況、そしてコスト削減の効果を注意深く確認する必要があるでしょう。</p><p>個人投資家としては、短期的な株価の変動に一喜一憂せず、中長期的な視点からディズニーの利益成長シナリオが維持されているかを確認し、冷静に投資判断を行うことが求められます。</p>

ウォルト・ディズニーは2025年1〜3月期決算でストリーミング事業の黒字化とテーマパーク好調により増収増益を達成しました。8月発表の第3四半期決算では、Disney+の加入者動向、ESPNの新サービスの収益見通し、フロリダのテーマパーク集客の回復具合、そしてコスト削減の効果が注目点となります。株価は高水準で推移しており、今後の成長戦略の進展が評価されれば再上昇の可能性もあります。

【ウォルト・ディズニー決算（2025年3Q）】コスト削減とESPN改革が利益構造を左右（Walt Disney）

<p>本記事では、<strong>ドアダッシュ（DASH）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。前回の決算で売上・利益ともに市場予想を上回る成長を示しました。DeliverooやSevenRoomsの買収、自動配送の拡大など成長施策を強化する中、今回の決算では取扱高の継続成長、収益性の改善、買収効果の進展が注目されます。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>前回の決算は、売上高が前年同期比21％増の30億3,000万ドルと堅調な成長を示しました。総取扱高は231億ドルで、注文数も18％増の7億3,200万件に達し、同社のプラットフォームが引き続き顧客から支持されていることを示しました。調整後EPSは市場予想を上回る0.44ドルを記録し、調整後EBITDAも5億9,000万ドルと前年同期の約2倍に拡大しました。一方で、投資関連の評価損により純損失が1億2,600万ドルとなったため、発表直後の株価はやや調整されました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investing.com/news/company-news/doordash-posts-record-q1-results-to-acquire-sevenrooms-93CH-4024076" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investing.com%2Fnews%2Fcompany-news%2Fdoordash-posts-record-q1-results-to-acquire-sevenrooms-93CH-4024076&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-doordash-beats-eps-forecast-but-misses-revenue-in-q1-2025-93CH-4024999" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investing.com%2Fnews%2Ftranscripts%2Fearnings-call-transcript-doordash-beats-eps-forecast-but-misses-revenue-in-q1-2025-93CH-4024999&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>前回決算後、ドアダッシュは積極的に成長戦略を推進しています。5月には欧州のデリバリー企業Deliverooを約38億ドルで買収する計画を発表しました。この買収によりドアダッシュは欧州や中東など、グローバル市場への本格的な進出を図っています。さらに、7月には配送効率化を目的としたロボット配送を提供するCoco Roboticsとの提携をロサンゼルスとシカゴに拡大しました。また、会員サービスDashPassの特典を充実させ、家族共有プランや他社サービスとの連携割引を導入することで、顧客の囲い込みと客単価の向上を目指しています。同時期にはレストラン管理サービスのSevenRoomsを12億ドルで買収し、サービス領域の多角化にも積極的に取り組んでいます。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.upi.com/Top_News/World-News/2025/05/06/DoorDash-Deliveroo-SevenRooms-acquired/8471746532502/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.upi.com%2FTop_News%2FWorld-News%2F2025%2F05%2F06%2FDoorDash-Deliveroo-SevenRooms-acquired%2F8471746532502%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://apnews.com/article/uk-deliveroo-doordash-acquisition-delivery-6b8655dab08ed3161241b2456d3d3a45" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fapnews.com%2Farticle%2F6b8655dab08ed3161241b2456d3d3a45%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.theguardian.com/business/2025/may/06/deliveroo-takeover-doordash-will-shu-deal" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.theguardian.com%2Fbusiness%2F2025%2Fmay%2F06%2Fdeliveroo-takeover-doordash-will-shu-deal%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>今回の決算における市場予想は、売上高31億ドル、調整後EPS0.39ドルとなっています。注目すべきポイントは、総取扱高の成長が維持されているかどうかです。同社はこの四半期に233〜237億ドルを総取扱高を予想しており、17％程度の成長率が達成できるかが鍵となります。特に、注文数の持続的な増加が見られるか、また利用単価が安定的に推移しているかが投資判断に大きく影響するでしょう。</p><p>また、デリバリーサービスの粗利率にも注目が集まっています。生鮮品や大口注文の増加によるコスト増をロボット配送やAI技術によって効率的に抑制できているかが焦点です。加えて、Freight部門がどの程度収益改善を果たしているかも重要な評価点となります。</p><p>DeliverooやSevenRoomsの買収に伴う統合コストやシナジー効果も重要です。短期的には統合コストが利益を圧迫する可能性がありますが、中長期的な収益性向上への具体的な道筋が示されるかどうかが投資家にとっては大きな関心事となるでしょう。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://fintool.com/app/research/companies/DASH/earnings/Q1 2025" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ffintool.com%2Fapp%2Fresearch%2Fcompanies%2FDASH%2Fearnings%2FQ1%25202025%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>株価は2025年7月末時点で250ドル前後の高水準を維持しています。現在の株価水準は期待感を織り込んだものであり、予想を超える好決算が示された場合には260ドル台への上昇もあり得ます。一方、成長鈍化や統合費用の増加などが予想以上に利益を圧迫した場合には、短期的に230ドル付近までの調整が起きる可能性もあります。</p><p>長期的な視点では、総取扱高の継続的な成長と収益性改善、特にAIや自動配送技術の活用が進むことが重要です。これらが実現されれば、市場の高い評価は正当化され、株価の持続的な成長につながるでしょう。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.barrons.com/articles/doordash-stock-earnings-432d6255" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.barrons.com%2Farticles%2Fdoordash-stock-earnings-432d6255%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>ドアダッシュは高成長を続けながら、買収や新技術導入によりプラットフォームの強化を進めています。ただし、短期的なコスト増や成長鈍化リスクも考慮が必要です。個人投資家としては、今回の決算発表で総取扱高の成長、デリバリー粗利率、Freight部門の収益改善、そして買収関連の統合状況を注意深く確認することが重要です。株価は高い評価を維持していますが、短期的な変動に備えつつ、中長期の成長ストーリーを見極めながら投資判断を行うことを推奨します。</p>

DoorDashは2025年1Q決算で売上・利益ともに市場予想を上回る成長を示しました。DeliverooやSevenRoomsの買収、自動配送の拡大など成長施策を強化する中、8月発表の2Q決算では取扱高の継続成長、収益性の改善、買収効果の進展が注目されます。株価は高値圏にあるため、好決算が続けばさらなる上昇余地が期待されますが、コスト増や成長鈍化には注意が必要です。個人投資家は中長期視点での判断が求められます。

【ドアダッシュ決算（2025年2Q）】買収・自動化戦略が収益にどう反映されるか（DoorDash）

<p>本記事では、<strong>イーライリリー（LLY）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。今回の決算では、主力の肥満・糖尿病治療薬マンジャロやゼップバウンドの売上拡大が引き続き注目されます。前回決算では好調な成長と高い粗利率を示し、株価は過去最高水準に接近中です。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>前回の決算で、売上高を前年同期比45％増の127億3,000万ドルとし、粗利率は約83%に達しました。主要な成長エンジンとなったのは、肥満・糖尿病治療薬マンジャロとゼップバウンドであり、両剤の売上は数量ベースで50％を超える伸びを示しました。これにより両剤は全社売上の約48％を占めるまでに拡大しています。GAAPベース純利益は約27〜29億ドル（1株当たり3.06ドル）でしたが、投資評価損を含めた一時的費用が影響し、調整後利益との差が広がった点は課題として残りました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://investor.lilly.com/news-releases/news-release-details/lilly-reports-first-quarter-2025-financial-results-and" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Finvestor.lilly.com%2Fnews-releases%2Fnews-release-details%2Flilly-reports-first-quarter-2025-financial-results-and&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.nasdaq.com/press-release/lilly-reports-first-quarter-2025-financial-results-and-highlights-pipeline-momentum" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.nasdaq.com%2Fpress-release%2Flilly-reports-first-quarter-2025-financial-results-and-highlights-pipeline-momentum&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>前回決算後、同社はパイプライン強化と生産能力拡大に向けて重要な発表を相次いで行いました。まず、マンジャロはトルリシティと比較した大規模心血管アウトカム試験で追加のベネフィットが認められ、心血管リスク低減の適応拡大に弾みがついています。一方、アルツハイマー病治療薬ケサンラ（ドナネマブ）は投与スケジュールを緩和した新ラベルをFDAが承認し、処方負担が軽減されたことで市場浸透が進む期待が高まりました。また、急増するGLP-1製剤需要に対応するため、インディアナ州とアイルランドの2拠点に数十億ドル規模の追加生産投資を決定し、供給制約の早期解消を目指しています。さらに経口GLP-1候補オルフォグリプロンの第3相試験で示された良好な血糖・体重改善効果により、将来的な投与形態の多様化が現実味を帯びています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://investor.lilly.com/news-releases/news-release-details/fda-approves-updated-label-lillys-kisunla-donanemab-azbt-new" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Finvestor.lilly.com%2Fnews-releases%2Fnews-release-details%2Ffda-approves-updated-label-lillys-kisunla-donanemab-azbt-new&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://investor.lilly.com/news-releases/news-release-details/lillys-oral-glp-1-orforglipron-demonstrated-statistically" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Finvestor.lilly.com%2Fnews-releases%2Fnews-release-details%2Flillys-oral-glp-1-orforglipron-demonstrated-statistically&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>今回の決算で最も注目されるのは、マンジャロとゼップバウンドが合計で80億ドル規模の売上を達成できるかどうかです。特に米メディケアの償還拡大がどの程度反映され、需要が生産体制の拡張ペースに追いついているかが焦点となります。加えて、ケサンラの発売初期売上が市場予想を上回る勢いを示すか、競合製品との差別化が進んでいるかにも注目が集まります。さらに、経口GLP-1開発に伴う研究開発費と生産投資が営業利益率に与える影響を確認する必要があります。これらの投資が長期成長を支える一方で、短期的な利益成長の伸びを鈍化させる可能性があるためです。</p><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>イーライリリーの株価は7月末時点で約770ドルで推移しています。今回の決算で売上ガイダンスの再上方修正が示されれば再び株価が上昇する余地がある一方で、GLP-1製剤の供給制約や研究開発費の増大、あるいはアルツハイマー薬の立ち上げが市場期待に届かない場合は、短期的に調整が入る可能性もあります。いずれにせよ、肥満・糖尿病・アルツハイマーという巨大市場で確固たるポジションを築いている同社を評価する上では、パイプラインの進捗と製造拡張計画が予定通り進むかが最大のカギとなります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://investor.lilly.com/stock-information/historic-stock-lookup" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Finvestor.lilly.com%2Fstock-information%2Fhistoric-stock-lookup&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://finance.yahoo.co.jp/quote/LLY/history" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ffinance.yahoo.co.jp%2Fquote%2FLLY%2Fhistory&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>イーライリリーはパイプラインの厚みと生産投資を武器に前例のない成長局面を迎えています。今回の決算で投資家が確認すべきは、マンジャロとゼップバウンドの売上拡大が供給能力の制約を克服して続いているか、ケサンラの市場浸透が順調か、経口GLP-1の開発費と生産投資が利益率に与える影響は許容範囲か、そしてフリーキャッシュフローが健全に推移しているかという点です。株価は高値圏にあるものの中長期的な成長余地は依然として大きく、決算内容と市場反応を見極めながら、段階的に投資を検討する姿勢が求められます。</p>

イーライリリーの2025年8月決算では、主力の肥満・糖尿病治療薬マンジャロやゼップバウンドの売上拡大が引き続き注目されます。前回決算では好調な成長と高い粗利率を示し、株価は過去最高水準に接近中です。今回は新薬ケサンラの初動や経口GLP-1の進展、生産能力拡張の影響も焦点となり、成長期待とコスト負担のバランスが市場の評価を左右する重要な局面を迎えています。

【イーライリリー決算（2025年2Q）】肥満薬と新薬群が成長加速を牽引するかが焦点（Eli Lilly）

<p>本記事では、<strong>コノコフィリップス（COP）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。前回の決算で増益を確保し、生産量も好調に推移しました。Marathon Oil買収や資産売却による統合効果が注目され、資本支出の抑制と株主還元の強化が進められています。今回の決算では、生産水準の維持、コスト削減進展、株主還元の継続が評価のカギとなります。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>コノコフィリップスが５月に公表した 2025 年第１四半期決算では、売上高が 171 億ドル前後まで伸び、調整後１株利益は 2.09 ドルと市場予想を上回りました。日量換算の生産量は 238.9 万バレル相当で前年同期比５％の増加となり、とりわけパーミアン盆地やイーグルフォードの寄与が顕著でした。同時に Marathon Oil 買収を踏まえて資本支出計画を見直し、通期 CAPEX を 129 億ドルから 123～126 億ドルへ抑制しつつも年間生産ガイダンスは据え置いています。四半期中に 25 億ドルを株主へ還元し、うち 15 億ドルを自社株買い、10 億ドルを配当として実行しました。バランスシート上も 85 億ドルの現金・投資残高を確保し、5億ドル規模の債務整理を完了させています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.conocophillips.com/news-media/story/conocophillips-announces-first-quarter-2025-results-and-quarterly-dividend/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.conocophillips.com%2Fnews-media%2Fstory%2Fconocophillips-announces-first-quarter-2025-results-and-quarterly-dividend%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>第１四半期以降、同社は資産ポートフォリオの最適化を一段と進めました。米ローアー48州の一部権益を 13 億ドルで売却したほか、メキシコ湾のウルサ／エウローパ油田利権をシェルへ 7 億 3500 万ドルで譲渡し、統合後の負債軽減と資本効率向上を図っています。また、統合効果を最大化する「Competitive Edge」プログラムの一環として人員体制のスリム化にも着手し、持続的なオペレーションコスト削減を目指しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.conocophillips.com/news-media/story/conocophillips-announces-agreement-to-sell-interest-in-ursa-and-europa-fields-2/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.conocophillips.com%2Fnews-media%2Fstory%2Fconocophillips-announces-agreement-to-sell-interest-in-ursa-and-europa-fields-2%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.rigzone.com/news/conocophillips_sells_13b_worth_of_assets-09-may-2025-180490-article/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.rigzone.com%2Fnews%2Fconocophillips_sells_13b_worth_of_assets-09-may-2025-180490-article%2F&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>８月上旬に発表される第２四半期決算では、まず日量 238〜239 万バレル程度の生産水準を維持または拡大できているかが焦点です。パーミアンやモンタナ・ダコタ地区でのシェール開発が順調に進んでいれば、生産量の再上方修正も視野に入ります。次に CAPEX と OPEX の推移が注目されます。買収効果によるシナジーと資産売却益が表面化し、改定後 CAPEX ガイドを下回るペースで投資が進んでいれば、フリーキャッシュフロー創出力の強化が評価されるでしょう。さらに、売却損益や統合費用がどの程度一時費用として発生するかも利益水準を左右します。これに加えて、同社が四半期ごとに掲げる 10 億ドル前後の配当および自社株買いが継続されるかどうかも投資家の関心事項です。</p><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>７月末の株価は 90 ドル台後半から 100 ドル台前半で推移しており、セクター平均を上回るリターンを示しています。もし今回の決算で生産量とコスト削減の進捗が確認され、通期ガイダンスが据え置きまたは上方修正されれば、株価は 100 ドル半ばまで評価余地が広がる可能性があります。反対に、統合コストが予想以上に利益を圧迫した場合や原油市況が急落した場合は、短期的に 90 ドル前後まで下押しされるリスクが残ります。ただし、フリーキャッシュフローを原資とした一貫した株主還元姿勢が続く限り、中長期のバリューは比較的堅いと見られます。</p><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>コノコフィリップスは Marathon Oil の統合と資産売却を通じ、よりスリムでキャッシュリッチな事業体へと進化しつつあります。今回の決算では、生産量の維持・拡大、資本支出と運営費用の抑制、資産売却益の反映状況、そして株主還元の継続性を総合的に確認することが重要です。株価は高値圏にあるものの、統合によるシナジーと効率化が実際の数値に表れれば一段の上昇余地があります。決算内容と原油市況を注視しつつ、分散投資の観点からポートフォリオ比率を調整する慎重な姿勢が望ましいでしょう。</p>

ConocoPhillipsは2025年1Q決算で増益を確保し、生産量も好調に推移しました。Marathon Oil買収や資産売却による統合効果が注目され、資本支出の抑制と株主還元の強化が進められています。8月発表の2Q決算では、生産水準の維持、コスト削減進展、株主還元の継続が評価のカギとなります。好内容であれば株価は再び上昇基調に乗る可能性があり、個人投資家は中長期のキャッシュ創出力と油価動向の影響に注視すべき局面です。

【コノコフィリップス決算（2025年2Q）】統合シナジーとキャッシュ創出力が試される四半期（ConocoPhillips）

<p>本記事では、<strong>オクロ（OKLO）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。オクロは小型高速炉の開発を進める赤字企業ながら、AI需要や米空軍との提携、NRC審査進展などを背景に株価は年初来で急騰しています。今回の決算では資金消費ペースやライセンス取得見通し、顧客契約の具体化が焦点となり、短期的な値動きに注意が必要です。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>前回の決算で、1株当たり損失（EPS）が市場予想（－0.11ドル）を上回る－0.07ドルとなり、赤字幅が予想より縮小したことが好感されました。一方、年間を通じた2024年度通期のEPSは－0.74ドルとなり、前年の－0.47ドルから赤字幅が拡大しています。依然として売上高の計上はなく、支出の大半は小型高速炉の研究開発費用や原子力規制委員会（NRC）へのライセンス申請関連費用に充てられています。全体的に見ると、業績自体は赤字継続ながら、前回決算は市場の期待をわずかに上回る内容であり、一定の安心感を与えました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-oklo-inc-sees-slight-eps-beat-in-q1-2025-amid-nuclear-energy-momentum-93CH-4043540" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.investing.com%2Fnews%2Ftranscripts%2Fearnings-call-transcript-oklo-inc-sees-slight-eps-beat-in-q1-2025-amid-nuclear-energy-momentum-93CH-4043540&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>前回決算以降、オクロには重要なニュースが続きました。特に注目されたのは、著名な投資家サム・アルトマン氏が取締役会長を退任したことです。同氏の退任はAI関連企業との協業を推進する狙いがあると見られており、市場では新たなビジネス展開への期待感が広がりました。</p><p>さらに6月には約4億ドル規模の大型増資が実施されました。これは1株60ドルで新株を発行する内容であり、会社の資金基盤を強化しました。ただし、市場では希薄化への懸念もあったため、株価は短期的に調整しました。</p><p>また、規制関連でも進展がありました。7月にNRCによる事前評価（Readiness Assessment）が無事完了したことで、ライセンス取得に向けて大きく前進しました。NRCは並行して、運転員の資格に関する審査も始めており、許認可プロセスが具体的に動き出しています。</p><p>事業面でも、米空軍がアラスカ州エイルソン基地向けマイクロリアクターの案件でオクロと仮契約を結びました。さらに、データセンター設備を手掛けるバーティブ社とのAIデータセンター向けの協業も発表され、AI時代のエネルギー供給というテーマで市場の注目を浴びました。こうしたニュースを背景に、オクロの株価は2025年に入ってから8月1日時点で約150％上昇しています。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://timesofindia.indiatimes.com/technology/tech-news/sam-altman-steps-down-from-oklo-board-amid-potential-openai-energy-partnerships-reports/articleshow/120580730.cms" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ftimesofindia.indiatimes.com%2Ftechnology%2Ftech-news%2Fsam-altman-steps-down-from-oklo-board-amid-potential-openai-energy-partnerships-reports%2Farticleshow%2F120580730.cms&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.businesswire.com/news/home/20250717644425/en/Oklo-Advances-Licensing-with-Completion-of-NRC-Readiness-Assessment" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.businesswire.com%2Fnews%2Fhome%2F20250717644425%2Fen%2FOklo-Advances-Licensing-with-Completion-of-NRC-Readiness-Assessment&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>今回の決算において、投資家が最も注目すべきは、潤沢になった現金の使い道と消費ペースでしょう。6月の増資によって資金余力は拡大していますが、同社の小型高速炉「Aurora」の初号機建設費用やライセンス申請関連費用が引き続き膨らむことが予想されます。資金消費（バーンレート）のコントロールがどのように進んでいるのかが大きな関心事となります。</p><p>次に、NRCによるライセンス取得プロセスの今後の見通しです。規制当局はこれまでの審査に大きな問題がないことを示しましたが、実際のライセンス取得に向けては、環境影響評価やサイト特有の審査など、多くのプロセスが待っています。これらのスケジュールと具体的な取得コストについての会社側の説明に、市場は敏感に反応するでしょう。</p><p>また、米空軍やAIデータセンター向けの案件など、将来的な売上につながる具体的な顧客契約（PPA：電力売買契約）の進捗についても具体的な情報が欲しいところです。今回の決算発表では、顧客との契約に関してより明確な指標や進展が示されるかも重要なポイントです。</p><p>加えて、市場予想では再び1株当たり－0.11ドル程度の赤字が見込まれており、研究開発費や管理費の伸びがどの程度抑制できているかが業績面での焦点となります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.barchart.com/story/news/33087806/should-you-buy-oklo-stock-for-july-2025" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Ffinance.yahoo.com%2Fnews%2Fbuy-oklo-stock-july-2025-120002922.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://stockinvest.us/stock/OKLO" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fstockinvest.us%2Fstock%2FOKLO&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>オクロの株価は決算前時点で71.49ドル（8月1日終値）となっており、直近高値の75.20ドルから調整しつつも、年初比では依然として大幅に高い水準を維持しています。同社は、ポジティブな材料の発表後に株価が急騰し、その後の増資による希薄化懸念で調整を経て再び新たな材料を待つというパターンを繰り返しています。そのため短期的な値動きが激しく、決算発表当日の内容次第では、株価が数十％単位で上下することも十分考えられます。</p><p>今後もNRC承認の進展、具体的な顧客契約の締結、大型案件の獲得など材料は豊富ですが、同時に赤字継続・売上ゼロの状況はまだ続いており、慎重な見極めが必要です。</p><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>オクロは、小型高速炉を通じてAIやデータセンター、軍用施設向けにエネルギーを供給する「次世代のエネルギー供給」という非常に魅力的なテーマを持つ企業です。しかし、現時点ではまだ売上が発生しておらず、収益化までのハードルは高く、赤字も継続しています。短期的には大きな株価の変動リスクを伴うでしょう。</p><p>個人投資家としては、今回の決算発表を前に「手元資金の消費ペース」「規制プロセスの明確化」「具体的な顧客契約の進展」という3つのポイントに注目し、決算後に発表される数字や経営陣からのメッセージの一貫性を見極めることが重要です。</p><p>株価変動リスクを考慮すると、今回の決算発表前に大きなポジションを持つことは控え、開示内容を確認した上で追随する投資戦略が望ましいでしょう。短期的な投資チャンスと長期的な成長期待を冷静に分けて考えることが、オクロ投資において重要なポイントとなるでしょう。</p>

オクロ（OKLO）は小型高速炉の開発を進める赤字企業ながら、AI需要や米空軍との提携、NRC審査進展などを背景に株価は年初来で急騰しています。8月決算では資金消費ペースやライセンス取得見通し、顧客契約の具体化が焦点となり、短期的な値動きに注意が必要です。

【オクロ決算（2025年2Q）】赤字継続の中で進む事業基盤強化と資金戦略（OKLO）

<p>本記事では、<strong>シスコシステムズ（CSCO）</strong>の2025年5月発表2025年度第3四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第4四半期決算の見どころを解説します。シスコはAIとセキュリティを成長の軸とし、前四半期は堅調な業績を示しました。SplunkやSnapAttackとの連携による事業強化も進み、定期収益モデルへの移行も加速中です。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>前回の決算は、総じて市場の期待を上回る内容となりました。売上高は前年同期比で11%増加し141億ドルとなり、GAAPベースの1株利益は0.62ドル、Non-GAAPベースでは0.96ドルを記録しました。特に注目されたのは、AIインフラ関連の受注が1四半期前倒しで目標を超え、6億ドルを超えた点です。これにより、経営陣はAI需要が今後も継続的に成長をけん引すると強調しました。加えて、次の四半期に向けた売上ガイダンスは145～147億ドル、Non-GAAP EPSは0.96～0.98ドルとされ、通期の売上見通しも上方修正されました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://news-blogs.cisco.com/apjc/ja/2025/05/15/シスコ、2025年度第3四半期業績を発表/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fnews-blogs.cisco.com%2Fapjc%2Fja%2F2025%2F05%2F15%2F%25E3%2582%25B7%25E3%2582%25B9%25E3%2582%25B3%25E3%2580%25812025%25E5%25B9%25B4%25E5%25BA%25A6%25E7%25AC%25AC3%25E5%259B%259B%25E5%258D%258A%25E6%259C%259F%25E6%25A5%25AD%25E7%25B8%25BE%25E3%2582%2592%25E7%2599%25BA%25E8%25A1%25A8%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>前回決算以降、シスコはAIとセキュリティを中核とする新たな戦略を積極的に展開しています。6月には、自社イベントにてAIを活用したセキュアネットワーク構想「Secure Network Architecture」を発表しました。これはキャンパスネットワークから工場・支社に至るまでをAI最適化する構想であり、ネットワーク運用の一元管理を通じてコスト削減とセキュリティ向上を目指すものです。</p><p>さらに、Splunkの買収に続く補完策として、脅威検知に特化したSnapAttackの買収も完了しました。この動きは、セキュリティ運用センター（SOC）の強化を目的としたもので、Splunkとの統合によりシスコのセキュリティ分野における付加価値が大きく高まることが期待されています。市場では、こうした技術統合が売上成長と収益性向上に寄与するとの見方が広がりました。</p><p>また、販売面でも動きがあり、6月末のパートナーカンファレンスでは販売インセンティブの強化やサブスクリプション型モデルへの移行加速が示されました。これらの発表を受けて、株価は一時69.78ドルの年初来高値を記録しましたが、その後のテック株全体の調整を受けてやや下落し、現在は67ドル台で推移しています。それでも前年同月比では約42％の上昇となっており、投資家の関心は高いままです。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://newsroom.cisco.com/c/r/newsroom/en/us/a/y2025/m06/cisco-unveils-secure-network-architecture-to-accelerate-workplace-ai-transformation.html" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fnewsroom.cisco.com%2Fc%2Fr%2Fnewsroom%2Fen%2Fus%2Fa%2Fy2025%2Fm06%2Fcisco-unveils-secure-network-architecture-to-accelerate-workplace-ai-transformation.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.cisco.com/c/en/us/about/corporate-strategy-office/acquisitions/snapattack.html" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.cisco.com%2Fc%2Fen%2Fus%2Fabout%2Fcorporate-strategy-office%2Facquisitions%2Fsnapattack.html&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://m.economictimes.com/tech/artificial-intelligence/cisco-aims-to-build-ai-ready-data-centres-future-proof-workspaces-chuck-robbins/articleshow/121767811.cms" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Feconomictimes.indiatimes.com%2Ftech%2Fartificial-intelligence%2Fcisco-aims-to-build-ai-ready-data-centres-future-proof-workspaces-chuck-robbins%2Farticleshow%2F121767811.cms&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>今回の決算では、まずAIインフラ需要の持続性が最大の焦点となります。前四半期で大きく伸びたAI関連受注が継続しているか、またクラウド事業者向けのネットワーク機器やSnapAttackとの連携によるセキュリティ需要が数字にどう反映されているかが注目されます。</p><p>次に重要なのは、定期収益モデルへの移行の進捗です。シスコはRPO（残存パフォーマンス義務）の成長を重要なKPIと位置づけており、前四半期は前年比7％増の417億ドルでした。今回の決算でこの伸びがさらに加速しているかどうかが、将来の安定収益に対する信頼性を左右します。</p><p>また、製品構成の変化に伴う利益率や在庫水準の変化も見逃せません。特にネットワーキング製品の在庫が高止まりしているとの指摘もある中で、経営陣がどのような見解を示すかが注目されます。</p><p>アナリスト予想では、Non-GAAP EPSは0.97ドル、売上高は約146億ドルとされており、会社ガイダンスの上限にやや届かない水準です。これを上回る実績が出れば株価の上昇要因になりますが、逆に下振れれば調整が進む可能性もあります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.zacks.com/stock/news/2471322/cisco-systems-csco-surpasses-q3-earnings-and-revenue-estimates" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.zacks.com%2Fstock%2Fnews%2F2471322%2Fcisco-systems-csco-surpasses-q3-earnings-and-revenue-estimates&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.zacks.com/stock/news/2472125/cisco-q3-earnings-beat-estimates-revenues-up-yy-shares-rise" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.zacks.com%2Fstock%2Fnews%2F2472125%2Fcisco-q3-earnings-beat-estimates-revenues-up-yy-shares-rise&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.wsj.com/business/earnings/cisco-systems-boosts-outlook-after-posting-higher-profit-sales-d94ba494" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.wsj.com%2Fbusiness%2Fearnings%2Fcisco-systems-boosts-outlook-after-posting-higher-profit-sales-d94ba494&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>現在の株価は67.11ドルと、年初来高値からわずかに下がった水準にあります。AI関連銘柄の中では相対的に値動きが安定しており、分散投資の一環として保有されることも多い銘柄です。今後の株価に影響を与える要因としては、AI関連の具体的な売上数字やSplunkとの統合効果、さらには2026年度初期のガイダンス内容が挙げられます。</p><p>仮に決算でポジティブなサプライズが出れば、70ドル台への再挑戦も見込まれます。一方で、粗利率の悪化や受注の減速が確認されれば、60ドル前半への調整も視野に入るでしょう。なお、同社は約2.4％の配当利回りを維持しており、自社株買いの原資も豊富です。バリュエーション面では予想PERが18倍程度と割安感もあり、下値リスクは相対的に限定的と見る向きもあります。</p><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>シスコはAIとセキュリティを成長ドライバーに、ネットワークとクラウドの橋渡し役としての立ち位置を強化しています。特にSplunkやSnapAttackとの連携による差別化が進めば、長期的な競争優位性が高まる可能性があります。</p><p>今回の決算においては、AI需要の持続性、定期収益モデルへの進捗、利益率や在庫状況、そしてFY26に向けた見通しの4点を軸に注視すべきです。短期的にはサプライズの有無によって株価が動く可能性があるため、慎重なポジション管理が求められます。一方で、中長期的には配当と安定性を評価し、押し目を狙うスタンスも有効となるでしょう。</p>

シスコシステムズはAIとセキュリティを成長の軸とし、前四半期は堅調な業績を示しました。SplunkやSnapAttackとの連携による事業強化も進み、定期収益モデルへの移行も加速中です。8月の決算では、AI関連受注の持続性やFY26ガイダンスに注目が集まっており、株価の反応次第では短期的な変動も想定されます。個人投資家は慎重な判断が求められます。

【シスコシステムズ決算（2025年4Q）】AIとセキュリティが牽引する成長と収益構造の転換点（Cisco Systems）

<p>本記事では、<strong>アップラビン（APP）</strong>の2025年5月発表2025年度第1四半期決算を振り返り、8月に控える2025年度第2四半期決算の見どころを解説します。前回の決算では40％増収を記録し、AI広告プラットフォーム「Axon」の成長が顕著となりました。ゲーム事業売却により広告事業へ経営資源を集中させ、収益構造の転換を図っています。8月の2Q決算では、広告収益の持続性、利益率改善、ユーザーデータ活用への透明性対応が注目され、好決算なら株価100ドル超えの可能性も見込まれます。</p><h2 id="h5f583ff19a">前回決算の振り返り</h2><p>前回の決算では売上高が前年同期比40％増の14.8億ドルとなり、市場予想を大きく上回る好業績を記録しました。特に広告収入は71％増の11.6億ドルに達し、AIプラットフォーム「Axon」による広告効果の向上が収益増加に寄与しました。また、売上総利益率は80％と過去最高を達成し、収益構造の改善が鮮明となりました。一方、持ち株評価損の計上により営業外費用が増加し、GAAPベースの純利益との差が拡大する課題も示されました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.barrons.com/articles/applovin-earnings-stock-price-276b4139" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.barrons.com%2Farticles%2Fapplovin-earnings-stock-price-276b4139%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.marketwatch.com/story/applovin-shows-a-different-story-than-other-ad-tech-names-and-the-stock-rallies-4a240efc?utm_source=chatgpt.com" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.marketwatch.com%2Fstory%2Fapplovin-shows-a-different-story-than-other-ad-tech-names-and-the-stock-rallies-4a240efc%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="hc139ec48d9">決算発表後の主な動きとニュース</h2><p>決算発表後、AppLovinは広告事業への集中を鮮明にするため、モバイルゲーム事業をTripledot Studiosへ売却すると発表しました。この取引は4億ドルの現金と20％の株式取得を伴い、6月には手続きが完了しました。この再編により、広告テクノロジーへのリソース集中が可能となり、収益性のさらなる改善が期待されています。</p><p>また、市場では同社のAI広告モデルに対する評価が高まり、Bank of AmericaはAppLovinを「2025年トップピック」として再評価しました。しかし同時期、空売り機関Muddy Watersからユーザートラッキング手法に関する懸念が指摘されるなど、透明性向上が求められる場面もありました。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.pocketgamer.biz/tripledot-completes-800m-acquisition-of-applovin-game-studios/" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.pocketgamer.biz%2Ftripledot-completes-800m-acquisition-of-applovin-game-studios%2F%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.businessinsider.com/applovin-talks-sell-gaming-unit-tripledot-studios-2025-3" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.businessinsider.com%2Fapplovin-talks-sell-gaming-unit-tripledot-studios-2025-3%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h97cbb13cae">今回決算の注目ポイント</h2><p>今回の決算では、まず広告収益の持続的な成長です。同社が示した広告収入ガイダンスは前年同期比約30％増の11.95～12.15億ドルとなっています。広告単価やリテンション改善を目指すAI最適化の効果が継続しているかが焦点です。</p><p>さらに、ゲーム事業売却による収益構造の変化にも注目が集まります。営業費用の抑制効果が今四半期から徐々に表れているか、調整後EBITDAが引き続き堅調に推移しているかを確認する必要があります。</p><p>また、空売り機関の指摘を受けているユーザートラッキング問題について、経営陣が明確な対応策や追加情報を提供するかも重要です。規制対応や透明性確保の進展具合が市場の信頼回復につながるか注視すべきでしょう。</p><h2 id="h8599395a72">株価への影響と今後の見通し</h2><p>AppLovinの株価は7月末時点で390ドル台前半の高値圏を維持しています。株価収益率（PER）は約68倍と高めですが、収益成長と利益率改善が続く限り、この評価は一定程度正当化されます。決算内容が市場予想を上回り、通期ガイダンスの上方修正が示されれば、株価は400ドルを超える可能性もあります。</p><p>一方、収益成長の鈍化や、空売りレポートに関連したリスクが明らかになれば、短期的には380ドル台半ばまでの株価調整リスクも考えられます。投資家としては決算内容と市場反応を慎重に確認し、リスク管理を徹底する必要があります。</p><div class="iframely-embed"><div class="iframely-responsive" style="height: 140px; padding-bottom: 0;"><a href="https://www.ft.com/content/065a2712-8f79-4b0c-9aa3-eff9276d316e" data-iframely-url="https://cdn.iframe.ly/api/iframe?card=small&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.ft.com%2Fcontent%2F065a2712-8f79-4b0c-9aa3-eff9276d316e%3Futm_source%3Dchatgpt.com&amp;key=c271a3ec77ff4aa44d5948170dd74161"></a></div></div><script async src="https://cdn.iframe.ly/embed.js" charset="utf-8"></script><h2 id="h8194f56418">まとめと個人投資家としての対応</h2><p>AppLovinは広告テクノロジーへの特化とAIを活用した高収益化を目指しています。今回の決算で投資家が注視すべきは、広告収益成長の持続性、ゲーム事業売却後の収益性改善状況、規制対応と透明性の向上、そしてキャッシュフローの動向です。</p><p>個人投資家は、短期的な株価の変動リスクを考慮しつつ、中長期的な視点で成長ストーリーの妥当性を見極める必要があります。決算発表後の株価動向を見ながら、リスクを抑えた慎重なポジション管理を行うことをお勧めします。</p>

AppLovinは2025年1Q決算で40％増収を記録し、AI広告プラットフォーム「Axon」の成長が顕著となりました。ゲーム事業売却により広告事業へ経営資源を集中させ、収益構造の転換を図っています。8月の2Q決算では、広告収益の持続性、利益率改善、ユーザーデータ活用への透明性対応が注目され、好決算なら株価100ドル超えの可能性も見込まれます。個人投資家は中長期の成長戦略の実効性を慎重に見極めることが重要です。

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